如果给100位投资者同样一批股票，会得出100种不同的组合。股票的选择、给予的权重，每个组合都代表一位投资者个人的投资观点。如何通过这批股票得出最能代表市场整体情况的组合？方便投资者获得市场的整体表现？

答案就藏在市场几大核心宽基的编制规则上。

说到宽基，最耳熟能详的是上证指数，它伴随着中国证券市场的诞生。

“今天股市多少点？”上证指数的点位成了A股市场的代名词。

而最被投资者广而投之的是沪深300指数。

第一只沪深300指数基金诞生于2005年。截至2024年10月31日，全市场跟踪沪深300指数的宽基总规模超9000亿元。

2024年中证A系列的特色宽基指数诞生。中证A50指数、A100指数、A500指数先后问世。跟踪中证A500指数的基金规模仅一个月有余就突破了1000亿元。

同样是表征A股表现的重要指数，这三类指数有什么区别？背后是指数编制方式的三次重大改进。指数编制方案的核心在于两点，一方面是成分股的选择，也就是指数中纳入哪些成分股；另一方面在于权重的赋予，也就是成分股在指数中的占比。

上证指数——上交所上市公司的总市值加权

成分股选择方面，上证指数的成分股由在上海证券交易所上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成。ST、*ST 证券除外。

对于新股的纳入机制上，对于超大市值的企业有快速纳入通道。上市以来日均总市值排名在沪市前10位的证券于上市满三个月后计入指数，其他证券于上市满一年后计入指数。

权重赋予方面，总市值越大的上市公司权重占比更高。前十大权重股如下：

数据来源：中证指数公司，截至20241120。以上仅是成分股列示，不构成股票推荐。

沪深300——选股横跨沪深两市的流通市值加权

成分股选择上，沪深300从沪深两市的上市公司中首先剔除流动性不好的一半上市公司，接下来选出总市值前300的上市公司证券。

权重赋予上，从上证综指简单的总市值加权，考虑到了流通市值对市场代表性的影响，对流通市值更高的成分股给予了更高的权重。举例来说，国有股份、创始人长期持股等限售股份更高的成份股权重下降明显。前十大权重股如下：

数据来源：中证指数公司，截至20241120。以上仅是成分股列示，不构成股票推荐。

中证A500指数——全市场优选百业龙头+市值巨头

成分股选择上，中证A500最关键的改变在于破除了仅考虑市值大小的选股模式，加入行业均衡的考虑。一方面优先选取个细分行业龙头，也就是中证三级行业自由流通市值最大的上市公司证券；另一方面则是行业中性，保持各中证一级行业的自由流通市值分布与整体A股尽可能一致。

换句话说，一些市值不大的细分行业龙头可以被纳入指数当中，它们可能是细分行业的“小巨人”，也可能是新兴行业的后起之秀。这一机制为指数带来的更强的成长性想象空间。

除了行业龙头的优先考虑，中证A500指数在成分股选择方面还纳入了ESG负面剔除，从环境、社会责任和公司治理三大方面为指数厘清风险。此外，成分股须为互联互通标的，便利全球投资者进行配置。

权重赋予方面，主要参考自由流通市值，并且保证单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%，前十大成分股如下：

数据来源：中证指数公司，截至20241120。以上仅是成分股列示，不构成股票推荐。

了解了最能代表A股市场的几大宽基指数可以发现，指数编制更加合理的同时确实提升了指数对A股市场的代表性。但是三代宽基指数各有各的风格，在不同市场环境下表现也会有所差异，投资朋友可以根据个人的风险偏好，谨慎做出自己的投资选择。

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