PART.1

金融政策解读：稳经济、促创新、抗风险

在近期的金融政策动态中，我们看到了一系列积极的政策信号。5月7日国新办新闻发布会上，人民银行、金融监管总局、证监会纷纷出台政策措施，旨在维护金融市场的平稳运行，同时强化对经济的支撑，服务实体经济。

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政策目的与作用

这些政策的核心目标可以概括为三个方面：

• 应对风险：在全球经济面临关税战等不确定因素的背景下，提前消解风险隐患，确保金融市场的稳定。
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• 支撑经济：通过刺激地产、支持外贸等措施，为经济大盘提供有力支撑，抵消关税战对经济的负面影响。
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• 促进创新：优化金融市场环境，为科技创新提供支持，推动经济结构的转型升级。

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具体政策措施

• 央行降准与利率调整：央行决定降低存款准备金率0.5个百分点，预计释放1万亿长期流动性。同时，政策利率下调10个基点，七年逆回购利率也下调10个基点，预计将带动LPR（贷款市场报价利率）本月下调10个基点。此外，个人住房公积金贷款利率下调25个基点。
• 证监会与金融监管总局的行动：证监会动态完善应对外部风险预案，支持中央汇金公司发挥作用。金融监管总局则加快推出支持小微企业、民营企业融资的政策，制定银行业、保险业护航外贸发展的政策措施。
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• 科技创新支持：央行新增3000亿用于科技创新和技术改造的再贷款额度，创设科技创新债券风险分担工具。金融监管总局也将加大对科创企业的投资力度，制定科技保险高质量发展的意见。

PART.2

4月份关税事件中的资产表现

4月份关税事件对全球风险偏好产生了显著冲击。从大类资产角度看，4月初特朗普对关税的表述超预期，导致全球性衰退预期升温，股债等资产经历了一波无差别下跌，只有黄金强势领涨。随后，关税延期和缓和预期升温，权益资产相继修复，黄金再度回踩。

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股票市场表现

• 全球股市：关税初期，全球股市集体回调后陆续开启修复。纳斯达克指数率先修复，标普500、上证指数、恒生指数依旧收跌。新兴市场表现整体强于发达市场。
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• A股市场：整体风格上，红利在波动行情中占优，成长回调加深，大小盘呈现两端强中间弱的表现。大盘如上证50、小盘如中证2000表现居前，中证500、中证1000跌幅较大。板块层面，稳定的红利表现居前，内需消费和大金融随后，成长周期风格跌幅较大。行业表现上，美容护理、农林牧渔、商贸零售领涨，电力设备、通信、家电等受出口冲击大的行业跌幅居多。

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全球科技板块与成长板块

全球科技板块以及成长板块跌幅加深，国内集中在内需板块。电力设备、通信、家用电器、计算机电子跌幅居多，而由内需主导的美容护理、农林牧渔、商贸零售小幅收涨。

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避险资产表现

避险资产尤其是黄金在动荡环境中优势较大，成为投资者的避风港。

PART.3

针对不同风险偏好的投资者产品推荐

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激进型投资者

对于追求高收益、能够承受较高风险的投资者，推荐嘉实科技创新混合基金（基金代码：007343）。该产品由科技赛道投资总监王贵重管理，投资标的集中在A股和港股，重点关注科技板块，如电子、汽车等，契合科技相关政策支持方向。

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平衡型投资者

对于风险偏好适中的投资者，建议匹配避险属性较强的红利板块，如嘉实沪深300红利低波动ETF联接（C类代码：007606）。该产品在有可供分配利润的条件下会进行分红，且波动相对较小，可作为权益持仓的基础配置。通过长期持有，投资者可以享受一定的分红收益，同时降低整体投资组合的波动性。

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追求低波稳健投资者

对于希望控制风险的前提下，追求资产稳健增值的投资者，推荐低波固收+产品嘉实稳福混合基金（C类代码：009388）。该基金通过合理配置可转债及权益市场，注重红利类和低波动低估值行业，力求在市场波动中实现资产的稳健增值。基金经理通过严格的风险控制和资产配置，努力在市场波动中保持相对稳定的净值表现。

PART.4

金融政策落地后，后续应关注的方向

关税谈判进展：中美接洽后的关税谈判进展，特别是美方是否会快速下调部分关税。

扩内需政策：结合5月经济数据，关注6月是否围绕促消费或扩大基建投资推出新一轮政策。

供给侧政策推进：4月20日中办国办发布完善价格治理机制的意见，关注其在二季度的落地情况，以及去产能和公共事业价格改革的推进力度。

货币政策与财政政策的进一步调整：关注未来可能的降准、降息以及财政资金的使用情况。

地产政策的后续变化：若地产销售未好转，关注是否出台契税优惠或购房优惠政策。

在当前复杂的经济形势下，政策的调整与市场的变化密切相关。投资者需要密切关注政策动态，合理调整投资组合，以应对可能出现的风险和机遇。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。