“资产配置是一项有效的投资策略，可以降低投资整体风险，提高投资稳定性”。越来越多的投资者认识到资产配置的重要性。一键打包相关龙头的ETF自带资产配置基因，但简单地配置单一ETF并不是能躺赢的工具。作为投资者，如何在风险和收益之间取得平衡点？和大家分享一种成熟市场的主流资产配置策略，即长短兼顾、动静结合的“核心-卫星策略”，已被全球多家知名资产管理机构广泛应用。

“核心-卫星”策略(Core-Satellite Strategy)灵感源自我们熟悉的太阳系行星运行结构。该策略将要投资的基金资产分成两部分：大是“核心”（太阳），属于大而稳的“压舱石”；剩余部分放在“卫星”，机动灵活。

“核心-卫星”策略主要投资于宽基指数ETF，以获取市场的长期平均收益，卫星部分则为辅助配置，机动灵活，在整体组合中属于偏“动”的部分。可尽量选择弱相关性的资产，或者是具有成长性、高弹性的行业或主题ETF。

核心﹣卫星策略的精髓在于，核心部分和卫星部分相互配合，在集中精力守住核心大本营的时候，同时派出卫星部分去开疆拓土。通过合理配置核心与卫星部分的资金分配比例，力争让投资者在获取市场平均收益的同时，获取超越宽基指数的超额收益，实现攻守兼备、稳中求进的效果。

核心-卫星策略资产类型的选择范围更广，可以涉足宽基ETF、行业主题ETF、跨境ETF等多个领域，能够帮助投资者实现资产配置的多样化，‌有望分散投资风险，降低单一资产对整个投资组合的影响。

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核心-卫星策略所构建组合的资产类型会相对分散，由此就降低了组合整体业绩的波动性；同时风险更大的卫星资产比重被限制，能有效控制组合回撤。

核心部分占据投资组合比重较高，多为低成本、流动性佳的宽基ETF，不用频繁调仓，有望大幅度降低组合的管理的成本。

ETF运作透明，高效跟踪指数，通过ETF进行交易不仅省去了个股选择的门槛，也规避了投资个股的极端风险。组合长期表现较为稳定，一定程度上可以避免投资交易的情绪化。

关于核心资产和卫星资产的比例如何分配？并没有统一的范式，因人而异，需要根据投资者自身的风险收益偏好来自主决策。投资之前，先确定自己的投资目标和风险承受能力。通常核心资产占资产比例为60%-90%左右，卫星资产占资产比例为10%-40%左右。

若风险承受能力较高，希望获取更高收益，可构建进攻型的ETF组合，适度提高卫星资产比例，考虑核心（60-70%）+卫星（30-40%）配置。

若风险承受能力较低，寻求稳健收益，可构建防守型ETF组合，适当提高核心资产比率，考虑核心（80-90%）+卫星（10-20%）组合。

“核心-卫星”策略并非固定不变，需要根据不同的市场环境、不同的风险偏好及时动态调整。市场波动可能会导致原始的资产配置比例发生变化，因此需要定期调整以确保投资组合保持在预定的风险水平上。这种再平衡有助于维持风险控制以及避免追涨杀跌。

不论是在“核心”资产与“卫星”资产之间，还是在各类资产之间，在ETF产品选择搭配上都要尽可能选择相关性较低的产品。就像每颗行星都运行在自己的专属轨道上，要避免轨道有交叉、重合。

建议投资者定期审查ETF投资组合的表现，与市场基准进行比较，并根据市场变化或个人情况的变化进行调整。这种主动管理的方法有助于投资者及时捕捉新变化，实现风险收益比更大化。

总之，ETF“核心-卫星”配置策略为投资者提供了一种进可攻、退可守的资产配置解决方案。通过合理分配核心和卫星资产，投资者有望在保持投资组合稳定性的同时，寻求更大的向上空间，也有效解决了长期投资和短期投资、低频交易和高频交易之间的“矛盾”。但任何策略都并非万无一失，也要注意核心卫星策略面临着卫星资产的选择难题，选择不合理的卫星资产选择甚至有可能增加风险、降低收益。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。