一、行情速览

股市动态：

8月18日，A股三大指数集体收涨，沪指创近10年新高。截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨1.73%，创业板指涨2.84%，沪深两市全天成交额2.76万亿，较上个交易日放量5196亿，成交额再创年内新高。板块方面，液冷服务器、影视、CPO、稀土永磁等板块涨幅居前，煤炭、有色金属、钢铁等板块跌幅居前。截至8月15日，两市两融余额合计20418.97亿元，较前一交易日增加75.91亿元。

债市动态：

8月18日，国债期货收盘，30年期主力合约跌1.33%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.04%。

ETF指数资金流向：

8月15日，宽基板块：上证50净流入25.24亿元；科创50净流出7.04亿元。行业和主题：银行净流入7.07亿元；证券净流出20.40亿元。 8月18日，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为33.73亿元，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为30.72亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为14.98亿元，嘉实中证软件服务ETF（代码：159852）成交额为7.83亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为5.3亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.65亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交额0.87亿元，嘉实中证高端装备细分50ETF（代码：159638）成交额为0.68亿元。

二、今日聚焦

1、财政部决定开展国债做市支持操作

财政部18日发布《关于开展2025年8月份国债做市支持操作有关事宜的通知》。通知指出，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。

2、商务部：将对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴立案调查的调查期限延长至2026年2月21日

据商务部消息，根据《中华人民共和国反补贴条例》规定，2024年8月21日，商务部发布2024年第34号公告，决定对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴立案调查。鉴于本案情况复杂，根据《中华人民共和国反补贴条例》第二十七条规定，商务部决定将本案的调查期限延长至2026年2月21日。

3、北京：拟印发实施《北京市加快推动第五立面光伏应用的若干措施》

《北京市可再生能源开发利用条例实施方案（征求意见稿）》近日对外公开征求意见。其中提到，提升可再生能源发电装机规模。印发实施《北京市加快推动第五立面光伏应用的若干措施》，加快推动建筑、交通、水务等基础设施第五立面光伏规模化、高水平应用。印发《关于加强风电、光伏发电项目管理工作的通知》，规范风电光伏项目开发建设全流程管理，充分挖掘废弃矿山等未利用地集中式光伏、风电应用潜力。聚焦城市副中心、北京经济技术开发区以及未来科学城能源谷、房山区新型储能示范产业园、大兴区氢能产业园等产业园区和农村地区建设分散式风电项目。

4、乘联分会：7月全国乘用车厂商批发销量创当月历史新高

乘联分会秘书长崔东树发文称，7月全国乘用车厂商批发222万辆创当月历史新高，同比增长13%，环比下降11%；1-7月全国乘用车厂商批发1550万辆，同比增长12.4%。受零售调整的影响，7月乘用车批发同比增速比零售增速高7个百分点。7月自主车企批发158万辆，同比增长20%，环比下降5%；主流合资车企批发44万辆，同比增长7%，环比下降21%；豪华车批发20万辆，同比下降16%，环比下降25%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

银河证券：市场量能迈上新台阶 有望围绕反内卷、非银金融等板块轮动

银河证券研报认为，近期一系列市场表现释放出积极信号。市场量能迈上新台阶，在上证指数一度突破3700点之际，A股市场单日成交额已经连续三个交易日站上了2万亿元的水平。两融余额持续增长。市场成交活跃状态下，有望围绕AI产业链、反内卷、非银金融等板块轮动。在中报集中披露期，结合业绩预告情况，重点关注上游的有色金属行业，中游的钢铁、机械设备、电力设备行业，以及非银金融、农林牧渔、电子等行业的配置机会。

中信建投：后续市场走势或将延续中期慢牛格局 重点关注红利、液冷服务器、AI等

中信建投研报表示，本轮慢牛行情始于6月23日，共有4个特征：(1)结构性景气是当下市场的主要推力；(2)内外部不确定性限制短期资金的快速涌入；(3)市场做多方向明确但节奏稳健；(4)上半周强于下半周。目前投资者情绪上升较快，注意市场后续过热可能。中期市场慢牛行情后续2个演化的可能：一是市场回调整固，放慢上涨节奏，市场慢牛的格局有望延续;二是市场加速赶顶，可能因为交易过热或交易结构恶化出现大幅回调，导致本轮慢牛行情结束。行业配置方面，建议以红利板块作为底仓，对新赛道的进攻应注重赛道间轮动。重点关注板块包括：红利、液冷服务器、AI、创新药、人形机器人、美护、电子、非银、有色、军工等。

债券市场：

中信固收：后续政策可能维持中性宽松的取向

参考2025年第二季度货政报告表述，国内经济持续改善，海外经济复苏不确定性仍存。通胀方面温和回升积极因素增多，汇率表述变化不大。货币政策延续适度宽松，平衡多目标，但不再提及具体工具，后续政策可能维持中性宽松的取向。信贷增长更关注结构优化。结构性工具层面关注科技创新、消费、外贸，以及普惠金融等领域。

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