一、行情速览

股市动态：

5月11日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨1.08%，深证成指涨2.16%，创业板指涨3.5%，科创50指数涨4.65%。全市场成交额35640亿元，较上日成交额放量4895亿元，全市场超3100只个股上涨。板块题材上，存储芯片、半导体、CPO、稀土永磁、生物疫苗、房地产、光伏设备、医疗器械板块涨幅居前；贵金属、港口航运、机场航运、游戏、造纸、旅游及酒店、农产品加工板块跌幅居前。截至5月8日，沪深两市融资融券合计27937.07亿元，较前一交易日增加158.93亿元。

债市动态：

5月11日，国债期货走弱，30年期主力合约盘中跌0.30%，现报112.090元。10年期跌0.08%，现报108.52元。5年期跌0.04%，现报106.165元。2年期跌0.01%，现报102.538元。

ETF指数资金流向：

5月8日，宽基：中证200ETF资金净流入1.60亿元，中证A500ETF资金净流出15.96亿元。行业和主题：红利ETF净流入8.14亿元，机器人ETF资金净流出12.51亿元。5月11日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为38.27亿元，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为55.91亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为6.21亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为4.81亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为5.96亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为7.56亿元。

二、今日聚焦

1、国家统计局：4月CPI、PPT同比上涨1.2%、2.8%

国家统计局5月11日发布的数据显示，4月份，受国际原油价格变动和假期出行需求增加影响，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨1.2%。受国际大宗商品价格快速上涨，国内部分行业需求增加、市场竞争秩序不断优化等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅比上月均有所扩大。

2、4月外贸数据出炉 我国货物贸易进出口总值增长14.9%

海关总署发布我国前4月的外贸成绩单。今年前4个月，我国货物贸易进出口总值16.23万亿元人民币，同比增长14.9%。其中，出口9.33万亿元，增长11.3%；进口6.9万亿元，增长20%。4月当月，我国货物贸易进出口总值4.38万亿元，增长14.2%。其中，出口2.48万亿元，增长9.8%；进口1.9万亿元，增长20.6%。

3、上交所：推进“科创债2.0”建设 进一步提质扩面

上海科创债推出四年来成效显著，截至2026年4月末，上交所已累计发行科创债1.99万亿元，存量规模达1.78万亿元。目前，上交所正落实推进“科创债2.0”建设，以试点科创可转债、完善科创债做市机制、推出科创债ETF为抓手，进一步推动科创债提质扩面。

4、中汽协：我国4月份新能源汽车产销量同比分别增长5.5%和9.7%

据中国汽车工业协会，4月份，我国新能源汽车产销量及出口量均实现稳定增长。最新数据显示，4月份，新能源汽车产销量分别为132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%。在出口方面，新能源汽车出口43万辆，同比增长1.1倍。不仅如此，今年1至4月份，我国新能源汽车出口138.4万辆，同比增长1.2倍。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　　

申万宏源：A股赚钱效应累积正在质变

申万宏源证券研报表示，展望后市，小盘营收利润增速相对总体持续改善，小企业长大速度继续上行，这也是2026年一季报验证的重要基本面趋势。短期科技成长扩散行情，有一定基本面支撑。A股赚钱效应累积正在质变，后续增量资金正循环启动的条件会越来越好。短期指数上台阶之后，还有横盘震荡阶段，可能只是行情的下限。行情的上限是增量资金流入打开向上赔率空间，第二阶段上涨行情可能正始于足下。结构选择不变，继续在主线方向上寻找投资机会。光通信、储能、存储、燃机继续高举高打。扩散行情演绎条件有利，关注商业航天和人形机器人的投资机会。后续新增景气方向，关注新能源、新能源汽车和出口/出海。

招商证券：锂电处于景气修复阶段

招商证券研报认为，近期海外算力、国产算力、锂电三个主题的产业景气度较高，投资上，短期弹性最强的是国产算力，中期确定性较强的是海外算力基础设施，锂电处于景气修复阶段。同时，一季报的披露进一步验证了整体A股业绩进入上行趋势，同时供给端出现初步扩张的态势，A股从流动性驱动、主题投资进入业绩验证阶段。行业上，年报和一季报显示的业绩高增方向主要集中在：AI需求高景气领域、部分出口优势制造领域和涨价资源品领域。

债券市场

天风证券：流动性“正常化”进行中，债市定价回归

天风证券指出，流动性“正常化”进行中，债市定价回归。预计月内资金面将持续收敛，隔夜资金利率DR001或逐渐回升至1.30%的偏中性水平。在非银资金整体欠配的行情下，短端表现或相对平稳，不会因资金面扰动而快速挤出。但超长债利率或相应进行上调。

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