在投资新能源的路上，这个赛道总是听不懂又绕不过。

磷酸铁锂、三元锂、磷酸锰铁锂、盐湖提锂、18650、4680、刀片、卷绕机...

对于股民朋友们来说，这些名词想必是“爱恨交加”。爱它股价高歌猛进的模样，恨它专业名词看不懂，还时不时事故的情况。

那么，到底什么是动力电池？它为什么那么重要？它的投资关键点在哪里？

本文将给大家做一个入门级的简单解读，希望能够帮大家建立一个关于动力电池行业的系统性认知。

通常来说，动力电池是指为交通运输工具提供动力的电池，相较我们用的普通电池来说，通常在寿命、安全性、体积、重量、容量、记忆效应方面有更好的表现，主要有铅酸电池、镍氢电池、燃料电池、锂电池等种类，而其中在当代新能源汽车上应用最广泛的便是锂电池，这也是我们今天主要讨论的对象。

一是因为主流新能源车型中，30-40%的成本都来自于动力电池，这也是目前新能源车中价格最高的单个组件。昂贵的价格为产业链的公司带来了巨大的利润空间，也孕育出了众多的机会。

二是因为动力电池的好坏对于新能源车的销售起着至关重要的作用。很多朋友都听过这么一个段子，“凌晨抛锚，艾叶泡脚；地库自燃，烟熏火燎；柴油板车，大充电宝。”这样的现象让想买车的朋友对新能源敬而远之，直到这些问题逐步被解决，消费者才逐渐开始信任新能源汽车，这也是近几年新能源汽车突飞猛进式发展的重要原因。

如今，尽管“里程焦虑”已经有所缓解，动力电池的续航里程和安全性依然是投资者选择新能源汽车的重要标准。

动力电池的投资很大程度上是技术路线的选择。围绕着生产工艺和材料，不同的公司有不同的选择，也因此会有成本、安全性、重量等参数上的不同表征。

比如在工艺层面，围绕着其封装方式，电池主要被分为三类，分别是方形电池、圆柱电池、软包电池，看似只是形状上的差异，但因为工艺上的不同，三种产品的最终特质迥然不同，圆柱电池应用难度较低，生产成本较低；软包电池在性能上表现优秀，但生产难度高、成本也高；方形电池则在整体综合素质上表现较好。我们前面说的“刀片电池”就是一种方形电池，而“4860”、“18650”则为圆柱形电池组装而成的电池包。

选择性能更好的、还是成本更低的、抑或是生产难度低的，这不仅仅是摆在车企面前的困难，也是投资者需要切实给出答案的题目。

方形电池结构图示例

资料来源：前瞻网、锂电派、华泰证券

圆柱电池结构图示例

资料来源：艾克特电池、华泰证券

软包电池结构图示例

资料来源：电车资源、华泰证券

而材料则是动力电池的又一更加复杂的分界岭。在电池的众多零部件中，单个零件的选择不同就会给产品带来迥然不同的表征。比如我们所熟知的磷酸铁锂和三元锂电池，其最主要差异便是正极材料的不同，这也是它们命名的来源。这一点不同便给两者带来了完全不同的表现，前者性质更稳定、技术成熟，后者则胜在能量密度高，可以取得更好的续航。

那么这两者中有更好的吗？

这道题的答案也是一直在变化的。曾几何时，三元锂电池因为高能量密度带来的续航，一度成为新能源汽车主流，但“刀片电池”横空出世，又让磷酸铁锂电池扳回一城。更不必提在两者之外，还有近年发展迅猛的“磷酸锰铁锂电池”、“钠离子电池”等其他技术虎视眈眈。

动力电池的投资，始终是一道不断变化的选择题。

尽管技术路线始终在演进，但是有一点是毋庸置疑的，那便是动力电池行业的投资前景。2021年末，我国新能源车月度渗透率刚刚越过20%，对比发达国家新能源化进度还有40%以上的扩张空间，加之海外市场也在不断扩张，新能源车的未来增长空间巨大，而按照目前的成本估算，这其中30%-40%都将属于动力电池行业。

由于行业本身的规模巨大，动力电池之中一个小小的零部件，都足以支撑起数家上市公司的主要营收，所以我们可以看到这一行业在几年间孕育出了多家千亿巨头，其龙头企业市值更是突破万亿，如各位所见，关于这一行业，资本市场已经用行动投出了票。