一、行情速览

股市动态：

3月13日，A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.39%，深成指跌0.99%，创业板指跌1.15%。全市场成交额16484亿元，较上日缩量772亿元。全市场超3700只个股下跌。板块方面，煤炭、海工装备、石油天然气、钢铁、黄金、电力板块涨幅居前；机器人、半导体芯片、AI眼镜、算力等板块跌幅居前。截至3月12日，两市两融余额合计19168.48亿元，较前一交易日增加161.11亿元。

债市动态：

3月13日，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.04%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03%。

ETF指数资金流向：

3月12日净流入前10的指数以中盘为主，港股指数流入较多；行业/主题层面，互联网科技板块流入较多。净流出前10的指数以中大盘为主，中证A500流出近13亿；行业/主题层面以券商、医药等板块为主。3月13日，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为22.04亿元。嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为21.59亿元，沪深300ETF（代码：159919）成交额为5.82亿元，机器人指数ETF（代码：159526）成交额为1.055亿元。

二、今日聚焦

1、15部门：到2030年中小企业合规服务工作体系基本形成

工业和信息化部等15部门办公厅发布关于促进中小企业提升合规意识加强合规管理的指导意见。其中提到，坚持开拓创新，鼓励开展先行先试。各地要积极引导中小企业探索合规管理组织模式和工作机制创新，提升企业合规专业化能力和水平。鼓励有条件的地方依法依规在劳动用工、职场环境、知识产权、国际化经营、出口管制等合规风险高发领域探索开展促进中小企业合规管理相关创新措施试点。鼓励具备较好企业基础、工作条件比较成熟的地区，研究出台促进中小企业合规管理的相关政策措施，研究构建合规风险预警机制、重大风险快速响应机制，依法依规探索在相关评比、认定、考核工作中引入合规方面指标，引导、帮助优质中小企业提升合规管理水平。

2、今年电动自行车以旧换新超165万消费者受益

今年以来，有超过165万名个人消费者享受到电动自行车以旧换新政策，累计补贴10亿元，人均约600元。据商务部介绍，今年以来，电动自行车以旧换新取得积极成效。截至3月11日，今年全国电动自行车售旧、换新各166.4万辆，超过2024年总和，相当于2024年工作总量的120.4%。自2024年9月工作启动以来，全国已累计售旧、换新各304.6万辆。商务部表示，下一步，将会同有关部门继续指导地方完善工作机制、打通堵点卡点、守牢安全底线，推动电动自行车以旧换新取得更大成效。

3、《证券公司债券投资顾问业务管理规则》征求意见

中国证券业协会根据相关制度规定，依托行业总结近年来债券投资交易业务管理工作经验，研究制定了《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，于近日征求行业意见。据悉，《管理规则》明确了券商债券投资顾问业务的展业原则，强化了债券投资顾问业务的精细化管理和风险合规管理。券商开展证券投资顾问业务，涉及为客户提供以债券为主要投资品种的投资建议，且投资建议服务内容包括债券一级市场和二级市场投资交易的，适用该《管理规则》；依法从事资产管理业务的券商及其子公司，可以按照中国证监会有关规定为其他证券期货经营机构管理产品、其他私募证券投资基金提供投资咨询服务的，应当遵守《管理规则》要求。

4、多家银行积极部署DeepSeek 涉及多个业务场景

银行正加速DeepSeek系列模型本地化部署工作。目前已有包括国有大行、股份制银行及头部城商行在内的多家银行启动DeepSeek系列模型的本地化部署，应用领域覆盖智能客服、信贷审批、智能营销、风险管理、经营办公等多个业务场景。金融科技日新月异，以DeepSeek为代表的前沿大模型，为银行业务创新注入活力，为效率提升提供动力，已成为推动银行业变革的新引擎。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

华泰证券：全球资本市场迎来认知重构与资产重构的行情

开年以来全球资本市场认知重构与资产重估行情加速，中美资产重估背后，是国际关系格局重构、中美科技发展走向以及中美经济周期趋势反转。当前，国际变局和科技进步正以前所未有的速度冲击传统秩序，旧秩序在瓦解，新秩序在重建，转型周期与产业周期共振，内外资金合流，中国资产正在开启价值重估的大幕，建议关注中国经济、优势产业和优秀公司，聚焦AI革命、硬科技、消费新势力、企业出海等主题及板块。

广发证券：2月医疗IT订单复苏，关注后续AI订单落地

2025年2月医疗IT行业订单金额3.40亿元，yoy+15.9%；订单数为174单，yoy+30.8%，2月医疗IT行业订单金额较去年同期略微下滑，订单数量较去年同期有小幅增长。传统医院信息化项目占比为91.2%，其次电子病历/互联互通占比为6.8%、公卫IT占比为0%、医保IT占比为2.1%。主要需求依然来自院内IT领域，主要原因或在于关于医院信息化升级的强制性政策持续强化。随着AI技术应用的不断深入及医疗数据安全与合规框架日益健全，预计未来3-5年医疗IT需求景气度将持续攀升。

债券市场：

兴证固收：保持防御，等待右侧进场的机会

2月利率曲线整体表现熊平，3月以来长端利率债收益率上行速度有所加快，期限利差小幅走扩。本质上，近期长债的加速回调仍是市场对于2024年12月抢跑“适度宽松”预期交易的回吐涨幅，修复过程沿着负carry严重程度从短端向长端传导。2月PMI、通胀数据表现相对不强，但并没有给长端利率债带来明显支撑，权益市场偏弱时债市也没有明显上涨。债市负债端的变化可能还在演绎的过程中，长债的估值修复进程可能尚未结束。维持债市保持防御的判断，建议投资者适度降低久期和仓位，做好流动性管理，等待右侧进场的机会。

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