一、行情速览

股市动态：

4月7日，市场全天低开低走，三大指数集体下挫。截至收盘，沪指跌7.34%，深成指跌9.66%，创业板指跌12.5%。沪深两市全天成交额1.59万亿，较上个交易日放量4502亿。板块方面，农业等少数板块上涨，电池、消费电子、计算机设备、智谱AI等板块跌幅居。截至4月3日，两市两融余额合计18865.35亿元，较前一交易日减少87.71亿元。

债市动态：

4月7日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨1.79%，10年期主力合约涨0.56%，5年期主力合约涨0.34%，2年期主力合约涨0.13%。

ETF指数资金流向：

4月3日净流入前10的指数包含大中小盘宽基，创业板指流入15.66亿，恒生科技流入12.29亿；行业/主题层面，互联网科技板块流入较多，港股通互联网流入11.94亿。净流出前10的指数以中大盘为主，中证A500流出4.18亿，中证500流出3亿；行业/主题层面以券商等为主，证券公司指数流出2.21亿。4月7日，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为34.42亿元，嘉实上证科创板芯片ETF（代码：588200）成交额为34.25亿元，嘉实上证科创板生物医药ETF（代码588700）成交额为0.22亿元。

二、今日聚焦

1、人民日报：降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台

人民日报4月6日发布评论员文章《集中精力办好自己的事 增强有效应对美关税冲击的信心》。文章指出，未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。

2、中央汇金盘中宣布：已再次增持ETF 未来将继续增持 坚决维护资本市场平稳运行

中央汇金公司于4月7日A股盘中发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

3、国家外汇管理局：截至今年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元

国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。2025年3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，一揽子存量政策和增量政策继续发力显效，高质量发展扎实推进，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

4、北京：鼓励创新医药本地化生产

北京市医疗保障局等九部门印发《北京市支持创新医药高质量发展若干措施 （2025年）》。其中提出，鼓励创新医药本地化生产。支持企业从国外引进重大药械品种，推动创新药械品种产业化落地和规模化应用，承接医疗机构院内制剂配制和向创新药转化，“一企一策”做好服务。加强合同研发生产组织平台建设，定期开展平台能力评价。加强企业上市融资服务。做好企业上市储备，按照储备一批、申报一批、上市一批目标，2025年重点储备和服务不少于10家本市拟上市医药企业，推动其在北交所等市场的上市进程。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

东吴证券：关税落地后可以关注哪些方向

东吴证券研究报告指出，关税落地后，可以关注的方向：1）内循环板块。由于外需面临明显下行的压力，内需的重要性再度凸显，预计提振消费相关政策仍将陆续出台，4 月政治局会议或将是重要的观察窗口，关注新基建（如数据中心等）和消费（包括白酒、乳业等防御属性较强的板块，以及服务消费，如教育、零售、出行旅游等）。

2）自主可控链条。回顾2018-2019年中美贸易摩擦时期，自主可控方向也走出了独立行情。本轮中美贸易摩擦面临升级，科技侧制裁或也将加码，中国核心产业的本土替代进程有望加速，自主可控方向的半导体设备与材料、芯片、军工、高端制造等分支有望走强。

3）避险资产。随着贸易摩擦升温，全球风险偏好将系统性下修，避险资产成为资金共识，黄金价格或持续上涨；A 股以公用事业、银行为代表的核心红利资产具备韧性。

4）反关税品种。关注农业、稀土等反关税品种。

中金公司：中国制造业竞争力比较突出，拥有大市场规模优势

特朗普政府于美国时间4月2日宣布所谓的“对等关税”，给全球贸易体系带来了广泛冲击。这将可能引发全球资金在美国vs非美之间的再平衡，也对美国经济及美元资产带来显著的负面影响。我们认为中国制造业竞争力比较突出，拥有大市场规模优势，而且在政策空间较充足的情况下，如果政策对冲力度较大，中国经济有望保持稳健运行。

债券市场：

浙商证券：债市有望阶段性顺风

特朗普关税政策落地驱动债市走出箱体震荡行情，背后的核心逻辑在于主线交易逻辑的切换，即由博弈资金面转为博弈经济基本面。央行对货币政策及资金面的态度或有望发生一定程度改变，货币政策宽松预期或将持续升温，短期股债跷跷板或由此前股强债弱向阶段性股弱债强反向演绎。下一阶段，股债跷跷板有望继续向债券端进一步倾斜。未来特朗普关税政策引导风险偏好的反复，以及国内刺激内需政策发力的预期仍会对债市造成扰动，但整体或主要体现在节奏和结构上，暂时不会改变债市阶段性顺风的格局。当前长债和超长债抢跑宽松预期透支较多，考虑到当前曲线结构较平，下一阶段博弈国债收益率曲线牛陡的胜率更高。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。