2025年过半，投资市场风云变幻。宏观事件此起彼伏不断，债券市场对宏观数据变化反应直接。这样的背景之下，股债市场呈现出独特的态势和机会。展望下半年，稳健投资如何做？固收+基金如何投资持有？上周嘉实季季惠享3个月持有期纯债基金经理李宇昂做客直播分享了他的观点。

宽松政策延续

股债机遇继续前行

今年上半年，股债市场走出独立行情。股票市场虽整体涨幅不大，但结构性机会丰富，银行板块、小盘板块表现突出。债券市场同样不甘示弱，信用债、中短期利率债均有不错表现。展望下半年，宏观和资金面虽有变化，但整体环境依然利好股债投资。货币政策将延续宽松，降息降准操作可期，为市场提供充裕流动性，助力股债市场继续前行。

“固收+”优势凸显

但选择需权衡风险

在复杂的市场环境下，单一资产波动较大时，固收+产品的股债配置比例可根据市场情况灵活调整，整体通过资产配置实现风险分散，力争提升投资体验。面对琳琅满目的固收+产品，投资者应综合考虑多个因素进行挑选。长期年化收益率、短期收益情况、最大回撤水平等指标是重要的参考依据。

不同风险偏好的投资者适合不同类型的固收+产品。保守型投资者可选择低波产品，年化回报相对稳定；稳健型投资者可选择中波产品，兼顾收益与风险；进取型投资者则可尝试高波产品，以获取更高的收益潜力。投资者应根据自身风险承受能力和收益预期，做出适合自己的选择。

闲钱理财有新思路

多种选择不同角色

在银行存款利率下调的背景下，理财、短债产品以及低波 “固收 +”等产品成为不错的选择。传统理财产品的底层资产以同业存款、存单、年内到期短信用债为主，回撤较低；短债产品则以信用债为主，配合少量利率债进行波段交易，获得收益弹性提升；低波 “固收 +”产品在权益部分中会选择波动较低的板块，如配置少量高分红低波红利类权益资产。

比如，嘉实新思路这只固收+产品，其权益类仓位在5％- 10％，主要投资红利和科技板块，剩下的90％是债券，通过利率债和信用债获取基础收益，整体收益相对稳健，波动较小。而嘉实多元债券是高波动的，权益仓位达30％，股票和转债占比高，并且会投资于低拥挤度、高赔率板块。

季季惠享3个月纯债

持有期设置避免干扰

嘉实季季惠享3个月持有期纯债基金作为一只中短债产品，其底仓以中短久期信用债为主，不投资权益和可转债，风险控制严格。持有期设置为3个月，旨在引导投资者以中长期视角看待市场，避免短期波动干扰，同时便于基金经理进行资产配置，实现资产的稳健增值。

李宇昂提醒投资者，闲置资金投资要结合自身投资规划和市场判断，警惕高息承诺保本产品、市场热度过高阶段重仓持有以及忽视境外资产投资的汇兑风险等误区。

低利率时代心态先行

稳健投资策略为上

低利率时代，投资者应秉持合理投资心态，接受低收益现实，合理设置投资目标。提高对理财和债券基金净值短期下跌的容忍度，必要时可逆向加仓；对权益资产选择充分考虑自身风险承受能力，不参与认知之外的投资机会。

风险提示：

尊敬的投资者:

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称”基金")是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验，资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一，依据投资对象的不同，基金分为股票基金，混合基金，债券基金，货币市场基金。基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二，基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的信用风险、流动性风险、管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资是引导投资者进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实季季享3个月纯债基金(以下简称“本基金”)面临一般基金的市场风险、信用风险，流动性风险，管理风险、技术风险和合规风险，相对于债券基金而言面临着相对较高的风险，请结合自身风险偏好选择。此外，嘉实新思路、嘉实多元债券证券投资基金可以投资于股票及可转债类资产，因此相对于普通的债券型基金而言面临着相对较高的信用风险及其他投资风险。请结合自身风承受能力来选择。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由嘉实基金管理有限公司(以下简称”基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会")许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站<
http://eid.csrc.gov.cn/fund>和基金管理人<www.jsfund.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。