一、行情速览

股市动态：

11月5日A股市场全天低开高走，创业板指领涨。沪指涨2.32%，深成指涨3.22%，创业板指涨4.75%。板块方面，军工、软件、互联网金融、半导体等板块涨幅居前，全市场超5000只个股上涨。沪深两市全天成交额2.3万亿，较上个交易日放量6097亿。

债市动态：

11月5日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.39%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。中证转债指数收盘涨0.91%。

ETF指数资金流向：

11月4日净流入前10的指数以中大盘为主，中证A500流入24亿；行业/主题指数层面以机器人、港股通红利为主。净流出前10的指数以中小盘为主，创业板指流出15亿；行业上以科创芯片、券商为主。

二、今日聚焦

1、【全国人大常委会：审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案】十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日-8日在北京举行，4日上午的第一次全体会议审议了国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。

2、【国资委：确保央企全年改革发展目标任务圆满完成】国务院国资委党委召开的扩大会议提出，要统筹当前和长远，切实抓好各项政策措施的落实落地，打好稳增长组合拳，确保中央企业全年改革发展目标任务圆满完成。

3、【10月财新中国服务业PMI录得52.0 三个月来最高】11月5日公布的10月财新中国服务业PMI指数录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。此前公布的10月财新中国制造业PMI录得50.3，走高1.0个百分点，重新升至临界点以上。

4、【10月份中国大宗商品价格指数公布 经济运行积极变化明显】据中国物流与采购联合会发布，10月份中国大宗商品价格指数为113.4点，环比回升3%。随着市场供需改善，企业生产活动加快，多数大宗商品价格较上月上涨，经济运行中积极变化明显。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

1、兴业证券：仍需保持多头思维

市场逻辑已经反转。在政策新导向下，持续的政策组合拳将带来股市环境和中国经济的良性循环。随着三季报落地后市场再次进入业绩空窗期，叠加9月底以来各项政策组合拳密集加码，后续11月人大常委会议、12月政治局会议和中央经济工作会议有望进一步对未来经济工作给出更加清晰的规划和指引，跨年行情值得期待。

2、银河证券：非银金融行业未来业绩和估值均仍有较大上升空间

随着一揽子增量政策落地实施，四季度经济有望延续向上趋势。当前A股市场估值处于历史中等水平。一方面，国内宏观经济在政策刺激下呈现回升向好趋势，投资者预期随之改善；另一方面，美国大选等不确定因素扰动仍存。展望后市，A股有望震荡上行。

债券市场：

1、海通固收：债市谨慎情绪或迎打破

人大常委会和美国大选结果即将尘埃落定，自10月中旬以来的债市谨慎情绪或迎打破。利率对一定程度的财政刺激规模已有定价，且年内可能进一步降准的政策预告也有助于对冲可能的政府债发行压力，资金面方面预计也有央行买断式逆回购的支持，政策靴子落地后债市大幅调整的风险可控，或演绎利空出尽行情，关注届时权益市场风险偏好对债市的传导。

2、国信固收：后续关注财政政策力度

一方面关于年内财政政策，目前来看增加非税收入等综合性措施正在实施，随着收入端修复财政缺口相应收窄，再加上动用一部分债务限额结余空间等，再次增发国债概率较低；另一方面化债政策的规模仍有分歧，预计本次人大常委会可能一次性将地方债限额提高6-8万亿。

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