一、行情速览

股市动态：

11月22日，市场午后单边下行，创业板指领跌，沪指下跌超100点失守3300点。全市场超4800只个股下跌，逾1500股跌超5%。沪深两市全天成交额1.79万亿，较上个交易日放量1784亿。板块方面，仅互联网电商板块上涨，光伏、光刻胶、CRO、证券等板块跌幅居前。截至收盘，沪指下跌3.06%，深成指跌3.52%，创业板指跌3.99%。截至11月21日，两市两融余额合计18413.67亿元，较前一交易日增加33.28亿元。

债市动态：

11月22日，国债期货收盘涨跌不一,30年期主力合约涨0.48%,10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约下跌0.07%，2年期主力合约下跌0.06%。

ETF指数资金流向：

11月21日净流入前10的指数以大盘为主，中证A500流入近55亿；行业/主题指数层面以医疗、人工智能等板块为主。净流出前10的指数包含大中小盘宽基，科创50流出34亿，沪深300流出24亿；行业/主题层面以芯片半导体、券商等为主。

二、今日聚焦

1、【央行：持续加大金融支持外贸稳定发展力度】11月22日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施。中国人民银行国际司负责人刘晔表示，人民银行持续优化跨境贸易人民币结算环境，提高跨境贸易便利化水平。今年前三季度，货物贸易人民币跨境收付金额8.9万亿元，同比增长约15%，占同期货物贸易本外币跨境收付金额比重高达26.5%，同比提高2.1%。跨境人民币业务服务实体经济能力进一步提升，降低外汇市场波动对企业影响。下一步，人民银行将继续积极配合商务部和有关部门，持续加大金融支持外贸稳定发展力度，推动对外贸易持续向好。

2、【人民银行国际司：人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定】中国人民银行国际司表示，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。支撑因素包括我国国际收支保持平稳，外汇市场投资者更加成熟，交易行为更加例行，市场韧性显著增强，以及近期出台的一揽子宏观政策明显改善了市场预期，经济回稳向好态势进一步巩固和增强等。人民银行将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率的弹性，同时强化预期引导，防止外汇市场形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

3、【商务部：支持关键设备、能源资源等产品进口】商务部印发促进外贸稳定增长若干政策措施的通知。通知指出，支持关键设备、能源资源等产品进口。参照新版《产业结构调整指导目录》，修订发布《鼓励进口技术和产品目录》。完善再生铜铝原料等产品进口政策，扩大再生资源进口。

4、【工信部征求意见：涉及千亿产业，8大应用场景】11月21日，工信部就《智慧家庭综合标准化体系建设指南（2024版）》（征求意见稿）公开征求意见。其中提到，到2030年，新制定智慧家庭领域国家和行业标准50项以上，基本覆盖基础标准、关键技术标准和应用场景标准，部分标准转化成为国际标准，标准技术水平和国际影响力显著提升，形成适合我国新时代发展国情的智慧家庭标准体系。加快推动标准验证服务能力建设，在智慧家庭产业和标准化结合程度高的地区重点开展宣贯示范，以高质量标准服务智慧家庭产品、技术、应用创新。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

光大证券：市场短期波动不改中长期趋势

从历史上看，由预期改善驱动的市场，其行情受投资者预期影响明显，而投资者预期通常受到多方面因素的影响，预期改善驱动的市场其行情起伏明显，但市场短期波动不改中长期趋势。当前，市场预期主要受政策、增量资金、外部风险等因素的影响，若未来政策加力出台、增量资金超预期流入以及市场外部事件担忧缓解，将推动市场预期进一步改善，A 股市场有望重拾升势。

华西证券：“新质牛”2.0阶段 行情将走得更稳健

国庆后A股市场波动加大，主因前期市场上涨过快叠加政策预期打得太高，发改委发布会和财政发布会后，市场已逐步修正预期。可以预见的是，A股市场持续暴涨的行情是不可持续的，“疯牛、快牛”也不利于资本市场平稳健康发展。本轮 “新质牛”2.0阶段，接下来市场将逐步向理性情绪回归，股市波动率也会有所下行，这样行情才会走的更稳、更远。

债券市场：

华泰证券：美国大选交易或有降温

国内交易情绪回落对国内债市而言，总体不空，但是趋势性机会仍难现，长端利率债面临供给压力，震荡市思维下建议重视波段操作、久期调节以及票息机会。国内股指经历了良性调整，指数风险有所释放，但临近年底且海外政策的变数仍多，需要关注绝对回报投资者的操作动向，后续关注特朗普组阁信息、本月底与12月底重要会议表述。全球不确定性上升的环境下，美股或仍能发挥一定的“避风港”作用，短期调整后走势更加健康。美债利率与美元指数上涨势头暂缓，商品情绪略有转暖，建议把握部分品种小反转机会。

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