一、行情速览

股市动态：

4月11日，市场全天延续反弹，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.45%，深成指涨0.82%，创业板指1.36%。沪深两市全天成交额1.35万亿，较上个交易日缩量2608亿。板块方面，芯片、石英、北斗导航、AI眼镜等板块涨幅居前，农业种植、家禽、休闲食品、电力等板块跌幅靠前。截至4月10日，两市两融余额合计17970.56亿元，较前一交易日增加25.89亿元。

债市动态：

4月11日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.36%，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.07%。

ETF指数资金流向：

4月10日净流入前10的指数包含大中盘宽基，中证A500净流入2.96亿元；行业/主题层面，半导体净流入7.46亿元。净流出前10的指数以中大盘为主，沪深300净流出13.78亿；行业/主题层面，券商净流出6.02亿。4月11日，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为25.58亿元，嘉实上证科创板芯片ETF（代码：588200）成交额为39.02亿元，嘉实上证科创板生物医药ETF（代码588700）成交额为0.24亿元，嘉实中证大农业ETF（代码516550）成交额为0.2亿元。

二、今日聚焦

1、中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知

中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。中国半导体行业协会建议：“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。

2、深交所：正围绕关键领域制定方案 打通中长期资金入市卡点堵点

深交所4月11日在北京组织召开中长期资金投资策略会。深交所副总经理唐瑞在致辞时表示，近期，美国关税政策引发全球股市动荡，让我们再次感受到，中长期资金是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。与此同时，随着A股政策面、基本面和市场结构不断变化，正为中长期资金入市带来新的机遇。为更好服务中长期资金入市，深交所正在制定相关工作方案，围绕产品供给、优化环境、对接服务等关键领域，助力打通中长期资金入市的卡点堵点。

3、 央行等四部门：强化体育基础设施建设金融保障

中国人民银行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。其中提出，强化体育基础设施建设金融保障。积极支持体育领域重大工程、重点项目建设，加大对体育场馆、体育服务综合体、冰雪运动场地、高质量户外运动目的地等体育基础设施建设和运营的支持力度，支持发展体育与文化、旅游、康养相融合的新模式、新业态，切实满足相关经营主体合理融资需求。加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度。聚焦体育用品制造业企业在研发、采购、生产、销售、运输等环节的金融服务需求，提供多层次、综合性金融支持，助力培育一批细分领域的“专精特新”中小企业、“瞪羚”企业和“隐形冠军”企业，促进体育制造业转型升级。依托产业链核心企业，规范发展供应链金融业务，满足链上中小微企业合理融资需求。用好用足创业担保贷款等政策，支持体育服务业相关经营主体发展壮大、做强做优。

4、中汽协：3月新能源汽车销量123.7万辆 同比增长40.1%

中国汽车工业协会发布数据，今年一季度，我国汽车产销分别完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。其中，新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。整车出口保持增长，海外影响力不断提升，其中新能源汽车出口44.1万辆，同比增长43.9%。3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。

5、 工信部：加快建设自主可控、安全可信的北斗系统

工业和信息化部电子信息司在《新型工业化》发布《践行新时代北斗精神 高质量发展北斗产业》一文。文章表示，建设北斗系统是保障国家安全稳定的必然要求。面对国际局势动荡、地缘冲突加剧的复杂形势，加快建设完全自主可控、弹性智能、安全可信的北斗系统，构建更高韧性的国家综合时空信息体系，对于进一步增强维护国家安全和社会稳定的能力，提升防范应对风险挑战的水平具有重要意义；坚持以我为主，实现全面自主可控。自主可控是北斗发展的重要特征。我国从自身实际出发，因应世界卫星导航发展趋势，从星座构型、技术体制、服务功能等方面创新系统设计，攻克了多项核心关键技术。我国北斗产业发展，必须锚定世界一流目标，坚持把关键核心技术掌握在自己手中，实现自我超越。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

华泰证券：特朗普关税政策将成为全球去美元化进程加速的催化剂

华泰证券研报表示，特朗普反复拉动关税“手风琴”，虽然短期对市场风险偏好产生提振，但中长期不改、甚至可能加剧全球资产配置“去美元”的动力。维持对美元资产估值相对压缩、美国“例外论”溢价逐步消弭的判断。特朗普对等关税朝令夕改、以及之前对哥伦比亚、加拿大、墨西哥等关税政策的随机性，都可能明显降低美国政策的公信力。同时，美国压降经常项目顺差和增加全球贸易壁垒的必然结果是美元的需求下降以及资本流入美元的动力下降。

银河证券：提振消费组合拳继续，离境退税力度超预期

4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，将该项服务措施从多地试点推广至全国。“即买即退”政策范围扩大+便利性提升，将与入境免签政策叠加为入境游消费形成增量贡献，进而提振国内消费需求。同时，考虑到“即买即退”人群主要为外国游客，我们预计亦将对优质国货商品消费形成有效拉动。

债券市场：

华西证券：货币政策仍有发力空间

3月物价仍然较弱，仍需政策发力支持。3月作为开工旺季，CPI和PPI环比、同比均低于0，指向需求仍相对不足。综合一季度物价数据来看，CPI和PPI同比平均值分别为-0.1%，-2.3%，较去年四季度分别低0.3pct、高0.2pct，物价形势未能较四季度出现边际改善，预计一季度GDP平减指数与去年四季度较为接近。受此影响，与经济周期密切相关的行业表现可能仍受到一定程度拖累，对周期相对不敏感的科技行业仍然相对占优，同时关注以旧换新等已出台政策和未来出台的生育补贴等政策受益的相关行业。对债市而言，通胀较弱指向货币政策仍有发力空间。叠加外部关税冲击，4月税期（18-22日）前后或是潜在的降准窗口期。

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