一、行情速览

股市动态：

5月12日，市场全天高开高走，创业板指领涨，截至收盘，沪指涨0.82%，深成指涨1.72%，创业板指涨2.63%。全市场成交额1.31万亿，较上个交易日放量1164亿。板块方面，军工、轨交设备、机器人、消费电子等板块涨幅居前，农业、创新药、电力、代糖概念等板块跌幅居前。截至5月9日，两市两融余额合计17872.74亿元，较前一交易日减少46.22亿元。

债市动态：

5月12日，国债期货收盘全线收跌，30年期主力合约跌1.31%，10年期主力合约跌0.46%，5年期主力合约跌0.20%，2年期主力合约跌0.08%。

ETF指数资金流向：

5月9日，宽基板块：科创50净流入13.43亿元、中证1000净流入8.28亿元，沪深300则净流出22.46亿元。行业和主题：半导体净流入10.93亿元、光伏净流入0.58亿元，而红利净流出5.23亿元、消费净流出1.68亿元。5月12日，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为23.25亿元，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为14.66亿元，嘉实中证500ETF（代码：159922）成交额为1.76亿元，嘉实中证高端装备细分50ETF（代码：159638）成交额为1.58亿元，嘉实科创生物医药ETF（代码：588700）成交额为0.26亿元。

二、今日聚焦

1、商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话

据商务部网站，当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。双方围绕落实今年1月17日中美元首通话重要共识进行了坦诚、深入、具有建设性的沟通，在经贸领域达成一系列重要共识。当地时间5月12日上午9:00，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。商务部新闻发言人就此发表谈话。双方在联合声明中达成多项积极共识。双方认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性，认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性，本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神，继续推进相关工作。双方同意共同采取以下措施：

美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。

2、何立峰：中方坚定支持多边主义和自由贸易

据新华社，国务院副总理何立峰在日内瓦会见世界贸易组织总干事伊维拉。何立峰表示，以世界贸易组织为核心的多边贸易体制是国际贸易的基石，在全球经济治理中发挥着重要作用。各方应在世界贸易组织框架下通过平等对话解决分歧和争端，共同维护多边主义和自由贸易，促进全球产业链供应链稳定畅通。中国将继续全面深入参与世界贸易组织改革，支持世界贸易组织发挥全球贸易“稳定器”作用，维护发展中成员正当权益，为应对全球共同挑战作出更大贡献。何立峰还应询介绍了中美经贸高层会谈有关情况。

3、商务部：严打战略矿产走私出口 加大口岸查验和打击查处力度

商务部新闻发言人就开展打击战略矿产走私出口专项行动应询答记者问。商务部新闻发言人表示，加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益。对部分战略矿产实施出口管制以来，发现一些境外实体与境内不法人员相互勾结，企图通过走私等方式规避出口管制措施。为遏制走私等势头，国家出口管制工作协调机制办公室5月9日聚焦打击战略矿产走私，在广东省深圳市召开现场会并作出专项部署，近期还将组织一系列行动。现场会进一步明确了商务部、公安部、国家安全部、海关总署、国家邮政局等部门在此次专项行动中的任务分工，要求各相关部门加强执法协作、严厉打击战略矿产走私出口、形成“齐抓共管”的高压态势，采取切实有效措施、坚决防止战略矿产非法外流。

4、1至4月我国汽车产销量首次双超千万辆

中国汽车工业协会12日公布的数据显示，今年4月，我国汽车产销分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%，环比分别下降12.9%和11.2%。今年前4个月，我国汽车产销量历史上首次双双突破1000万辆。据统计，今年1至4月份，我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。其中，新能源汽车产销量分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.7%。在出口方面，今年1至4月份，汽车出口193.7万辆，同比增长6%。其中新能源汽车出口64.2万辆，同比增长52.6%。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

国信证券：中美关系缓和，政策呵护力度加大，市场关注度逐步回暖

中美经贸高层会谈于5月10日-11日在日内瓦举行，双方一致同意建立经贸磋商机制，就双方在经贸领域的各自关切保持沟通。近期多部门协同出台一揽子金融政策，政策脉冲指数持续回升，显示对市场的强力支持。尽管当前公众对A股的关注度仍低于过去一年半均值，但边际回暖迹象明显。上市公司积极回购，4月回购金额环比增长71%，且回购公司财务健康，资产负债率低、利润表现强劲，释放出对市场的乐观信号，为市场注入信心。

中国银河证券：A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会

预计A股市场将维持区间震荡格局。配置上，建议关注三大方向：第一，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。第二，A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三，关注大消费板块的配置机会，政策密集支持服务消费，“两新”政策扩围提质，带动行情修复。

债券市场：

中信固收：短期债市交易的重心或转向基本面

货币政策利多集中兑现，市场等待新的锚点，短期关注关税谈判等外围因素冲击。降准降息等宽货币工具兑现，短期债市交易的重心或转向基本面。参考4月出口数据，关税冲击在数据层面的展现可能需要更多的时间，以及受谈判影响股市和商品市场走势的输入性影响。预计10年期国债利率在1.65%附近窄幅波动的格局可能仍会持续一段时间。

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