一、行情速览

股市动态：

6月11日， A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.52%站上3400点，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21%。全市场成交额12866亿元。全市场超3400只个股上涨。板块题材上，稀土永磁、能源金属、汽车零部件板块涨幅居前。截至6月10日，两市两融余额合计18114.59亿元，较前一交易日增加9.07亿元。

债市动态：

6月11日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.23%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。

ETF指数资金流向：

6月10日，宽基板块：科创50资金净流入7.31亿元；沪深300资金净流出19.97亿元、上证50资金净流出14.50亿元、中证A500资金净流出11.16亿元。行业和主题：黄金资金净流入6.68亿元、国防军工资金净流入5.56亿元；信创资金净流出9.47亿元。6月11日，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为28.54亿元，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为8.67亿元，嘉实科创生物医药ETF（代码：588700）成交额为0.52亿元。嘉实稀土ETF基金（代码：516150）成交额为2.25亿元。

二、今日聚焦

1、商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架

商务部国际贸易谈判代表在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。双方同意共同采取以下措施：美方承诺取消对中国商品加征的共计91%的关税，修改对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方一致同意建立中美经贸磋商机制，就经贸领域各自关切保持密切沟通，开展进一步磋商。

2、深圳综合改革试点迎来重磅政策

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，这是深圳自2020年实施综合改革试点以来迎来的又一重磅政策赋能.《意见》直指高质量发展核心命题，为深圳深入推进综合改革试点描绘了更清晰的路径，有望为全国其他区域改革提供更多可复制的经验范式。《意见》从统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展，建设更高水平开放型经济新体制，健全科学化、精细化、法治化治理模式等四个方面进行了重点部署。

3、编制“十五五”规划听取意见 国家发改委召开科技型民营企业座谈会

国家发改委召开科技型民营企业座谈会，围绕科学编制“十五五”规划，聚焦科技创新领域听取意见建议。参会企业谈到，未来5—10年是相关领域科技集中突破的关键时期，我国具有集中力量办大事的制度优势、超大规模市场潜力和丰富多元的应用场景，将为企业加快技术创新和产品迭代提供广阔舞台和重大机遇。

4、财政部：开展养老保险全国统筹调剂 超过3亿老年人将受益

国新办举行新闻发布会表示，国家财政承担的城乡居民全国基础养老金月最低标准再提高20元，退休人员基本养老金也将适当提高。为确保这些待遇按时足额发放，今年中央财政进一步加大补助力度，同时开展养老保险全国统筹调剂，超过3亿老年人将受益。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中金公司：大类资产2025下半年展望 秉韧谋新

4月份以来美国关税冲击超预期，宏观环境再次发生明显变化。美国关税政策是2025H1全球大类资产运行的主要矛盾，4月初关税冲击超预期，全球资产进入“避险模式”，4月下旬关税预期好转，市场情绪明显改善。美元资产吸引力下降，黄金牛市未尽，非美资产相对占优。建议资产配置增加韧性，稳中求进，增配黄金、高股息、中债等安全资产。

中信证券：短期大盘或保持震荡蓄势

本周成交量环比有所回升，同比依然实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。国内企业的经营状况整体有所回暖，业绩真空期内盈利对情绪的影响或有限，资金层面，市场成交规模略有调整，机构资金相对平稳，投资者对小盘股的交易持续亢奋。展望6月，投资者情绪有望维持稳定。

债券市场：

长江证券：转债市场走强，风险偏好回暖

可转债市场回暖，成交量增加，资金更偏好中小盘和高弹性的可转债标的。市场板块表现分化，资金流向低估值及高确定性板块，例如周期和顺周期板块相对较好。建议在配置上均衡布局高评级蓝筹可转债，同时关注低平价高弹性可转债与特定行业的市场机会。市场整体风险偏好回升但仍保持谨慎，以配置低价和中高平价区间的转债以兼顾安全边际与弹性。

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