一、行情速览

股市动态：

9月1日，A股今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.46%，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.29%。全市场超3200只个股上涨。板块题材上，贵金属、有色金属、创新药涨幅居前；保险、机场航运、证券、军工装备跌幅居前。截至8月29日，两市两融余额合计22539.77亿元，较前一交易日增加174.34亿元。

债市动态：

9月1日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02%。

ETF指数资金流向：

8月29日，宽基板块：中证A500净流入5.6亿元；上证50净流出24.82亿元、中证500净流出11.29亿元。行业和主题：半导体净流入50.71亿元、人工智能净流入29.68亿元；医药ETF净流出3.03亿元。9月1日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为68.76亿元，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为43.33亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为28.84亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为6.91亿元，嘉实中证软件服务ETF（代码：159852）成交额为5.91亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为2.58亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交额0.88亿元，嘉实中证高端装备细分50ETF（代码：159638）成交额为0.48亿元。

二、今日聚焦

1、2025年上海合作组织峰会在天津召开

“上合组织大家庭”时隔7年再度聚首中国。8月30日至31日，中国国家主席同来华出席2025年上海合作组织峰会的14位外国领导人和国际组织负责人密集会晤。法新社表示，20多个国家领导人出席此次上合峰会，展现了全球南方的团结。大规模的参与表明了中国日益增长的影响力，以及上合组织作为非西方国家平台的吸引力。

2、2025年铁路暑运收官 全国铁路累计发送旅客9.43亿人次

8月31日，为期62天的铁路暑运结束。7月1日至8月31日，全国铁路累计发送旅客9.43亿人次，同比增长4.7%，国家铁路累计发送货物7.02亿吨，同比增长4.8%，客货运量均创历史同期新高，铁路运输安全平稳有序。

3、上半年创新药对外授权金额近660亿美元

9月1日，国家药监局表示，“十四五”期间，共批准创新药210个、创新医疗器械269个，且均保持加速增长态势。中药审评审批、质量监管水平不断提升，中药新药临床试验和上市申请数量、批准数量快速增长，“十四五”以来批准中药创新药28个。目前，我国生物医药市场规模跃居全球第二，在研创新药约占全球的30%。2025年上半年创新药对外授权总金额已接近660亿美元，全球市场对中国创新药的认可度正在不断提升。

4、市场监管总局等26个部门联合开展2025年全国“质量月”活动

2025年9月，市场监管总局与中央宣传部、最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委等26个部门共同部署开展2025年全国“质量月”活动。各部门、全国性行业组织等将围绕“质量月”活动主题，开展中小企业质量管理公益推广活动、“金融标准为民利企”活动等200多项质量主题活动。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中信证券：9月建议继续聚焦资源、创新药、消费电子和游戏

9月值得关注的重点事件和配置线索：第一，美联储可能的降息有望强化弱美元的环境，对资源品产生新一轮催化，尤其是贵金属和铜，可能再度加速有色板块的行情。第二，随着苹果和META在9月发布会的陆续召开，苹果的端侧AI、META的AR眼镜可能会带来新一轮更可持续的端侧设备和端侧AI生态产业趋势，消费电子板块尤其是果链值得关注。另外，9月创新药催化事件料将明显增多，创新药在此轮调整后有望继续上行。配置上，9月建议继续聚焦资源、创新药、消费电子、游戏和军工。

财信证券：A股市场筹码结构有所改善

A股市场筹码结构有所改善，市场走强基础进一步夯实。从中期来看，“反内卷”政策及需求端政策将是影响A股市场高度的重要因素，居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑。继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，建议近期继续关注高景气板块的低吸轮动机会。

债券市场：

华泰证券：“固收+”、二级债基迎来发展契机

低利率下，纯债收益已难以满足业绩要求，增配权益似乎是现阶段弥补业绩缺口的“出路”。“固收+”、二级债基迎来发展契机，流动性驱动的环境中，股强债不熊，“固收+”迎来良机。“固收+”产品创新迭代明显加速，从权益风险上出现高中低档，在权益风格上也开始越发精细化。

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