一、行情速览

股市动态：

8月28日，A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨1.14%，深证成指涨2.25%，创业板指涨3.82%，科创50指数涨7.23%。沪深京三市全天成交额30009亿元，较上日缩量1969亿元。全市场超2800只个股上涨。板块题材上，铜缆高速连接、CPO、光刻机、卫星通信、半导体等科技板块领涨；种植业、创新药、白酒、教育、猪肉板块跌幅居前。截至8月26日，两市两融余额合计22048.82亿元，较前一交易日增加201.01亿元。

债市动态：

国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.72%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约0.03%。

ETF指数资金流向：

8月27日，宽基板块：上证指数净流入4.78亿元， 科创50净流出46.66亿元。行业和主题：人工智能净流入38.93亿元；半导体净流出19.72亿元。8月28日，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为67.22亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为59.93亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为31.5亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为9.89亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为8.46亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.68亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交额0.83亿元，高端装备ETF（代码：159638）成交额为0.73亿元，港股通消费ETF（代码：520620）成交为0.31亿元。

二、今日聚焦

1、国家统计局：规模以上工业企业盈利水平继续好转

国家统计局发布数据显示，7月份，规模以上工业企业营业收入同比增长0.9%，前7个月增长2.3%，今年以来营业收入持续增长，为企业盈利恢复创造有利条件。7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄，前7个月利润降幅较上半年收窄0.1个百分点，企业盈利水平继续好转。

2、我国数据产业年均增速超15%，东部规模占全国近七成

2025中国国际大数据产业博览会在贵州开幕。记者从会上了解到，作为新兴产业，我国数据产业正保持15%以上的年均增长率。最新测算显示，东部地区产业规模占大头，占全国比重近七成。我国数据产业呈现梯次分布格局，东部、中部(含东北)和西部地区的数据产业规模分别为40819亿元、10075.6亿元和7699亿元，占全国比重分别为69.7%、17.2%和13.1%。

3、“2025中国民营企业500强”发布，总营收达43.05万亿元

8月28日，全国工商联在辽宁沈阳发布“2025中国民营企业500强”。据新华社，此次民营企业500强入围门槛增至270.23亿元；营业收入总额达到43.05万亿元；净利润合计1.80万亿元；研发费用总额1.13万亿元，研发人员总数115.17万人，平均研发经费投入强度2.77%；纳税总额达1.27万亿元，纳税额超过10亿元的企业有240家，占500强比例为48.00%。今年全国工商联组织开展第27次上规模民营企业调研，共有6379家2024年营业收入10亿元以上的企业参加，其中营业收入前500位的企业为“2025中国民营企业500强”。

4、工信部提出19项举措，促进卫星通信产业发展

工业和信息化部日前印发的《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》提出，研究设立新型卫星通信业务，进一步扩大向民营企业开放；鼓励民营企业依法依规利用各类高低轨在轨卫星资源。围绕有序扩大市场开放、持续拓展应用场景、培育壮大产业生态、优化电信资源供给、加强卫星通信监管、提升协同推进合力等方面，意见共提出19项举措。意见明确，计划到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，产业发展环境持续优化，各类经营主体创新活力充分迸发，基础设施、产业供给、技术标准、国际合作等综合发展水平显著提升，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万，推动卫星通信充分融入新发展格局，有力服务经济社会高质量发展。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

华西证券：市场放量大涨是资金情绪正盛的表现

华西证券指出，市场放量大涨，是资金情绪正盛的表现。同时，隐含波动率大幅上升，也是投机热度快速上升的信号。往后看，若行情和隐含波动率加速上涨，行情在短期内或将调整以回归理性；若市场延续“慢牛”格局，同时隐含波动率变化不大或显著回落，行情波动的时点可能较前一种情况有所延后。不过，短期行情与资金交易行为相关，而牛市的三条中长期逻辑（稳市政策&科技主线&反内卷叙事）依旧相对牢固。这意味着，若以上中长期逻辑不变，调整仍是机会，牛市思维值得继续保持。

华创证券：国家数据基建提速，应用生态加速成熟

华创证券发布研报称，国家数据基础设施的提出与推进，是顺应数据科技迭代和人工智能快速发展的重要举措。随着数据产业生态的持续成熟与有机融合，预计将吸引更多跨领域主体积极参与并深度融入，进而充分释放数据要素在经济高质量发展中的赋能作用，推动形成良性循环、持续创新的数字经济新格局。

国金证券：从数据、算力、模型切入的3类龙头，看全球AI制药全景图

国金证券发布研报称，AI新药破局在即，首选管线丰富、兑现力强者。随着AI制药行业奇点来临，首个重要时点，必然是人类首个AI驱动研发的药物的获批上市;换言之，不论模型还是数据更优，首个验证的重磅药才将是焦点。另外，制药与跨界企业入局者众，优选壁垒随时间增厚者。因为AI制药本身是科技跨界的崭新赛道，未来的首个破局者，即可能是AI药企，也可能是传统仿创龙头在AI领域前瞻深耕者，还可能是非药领域的新进科技公司。

债券市场：

中信固收：不做“旧逻辑”交易，股债关系与环境差异

中信固收研报指出，跨期对比显示，当前市场所处的宏观环境与2014–2015年并不对称：价格、外贸、资金与杠杆、以及股债关系的主导因子均存在显著差异。基于此，采用“上一轮经验法则”对本轮进行类比交易，方法学上存在偏差风险；更稳妥的研判应回到基本面，结合时点性供需与政策因素，避免将阶段性现象外推为趋势。短期解释宜侧重资金面与风险预算的再平衡，中长期则回到增长、通胀与期限溢价的框架。

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