一、行情速览

股市动态：

1月14日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨2.54%重返3200点，深成指涨3.77%，创业板指涨4.71%。全市场成交额13720亿元，较上日放量3958亿元。全市场超5300只个股上涨。板块题材上全数上涨，机器人、文化传媒、大金融、小红书概念涨幅居前。截至1月13日，两市两融余额合计18132.38亿元，较前一交易日减少10.94亿元。

债市动态：

1月14日，国债收益率短线下行，30年期国债活跃券收益率下行3.25BP至1.8675%，10年期国债收益率下行2.5BP至1.62%。

ETF指数资金流向：

1月13日，净流入前10的指数以大中小盘为主，沪深300流入35亿，中证A500流入19亿，中证1000流入17亿，中证500流入11亿，上证50流入10亿；行业/主题指数层面以科创芯片等板块为主。净流出前10的指数以大盘为主；行业/主题层面以国证芯片、白酒、银行等板块为主。1月14日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为35.16亿元，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为20.97亿元。

二、今日聚焦

1、【中国证监会召开2025年系统工作会议：持续推动资本市场新“国九条”】

1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，研究部署2025年重点工作。会议要求，注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。进一步发挥好资本市场并购重组主渠道作用，尽快完善“并购六条”配套机制。进一步打通中长期资金入市卡点堵点，协同推动各类中长期资金建立长周期考核机制，提高权益投资比例，深化公募基金改革。研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性。

2、【央行：下阶段宏观经济政策将进一步强化逆周期调节】

1月14日下午，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，中国人民银行副行长宣昌能和国家外汇管理局副局长李斌介绍金融支持经济高质量发展有关情况。 宣昌能表示，下阶段宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节。央行将根据国内外的经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济和社会发展目标。

3、【2024年社融信贷数据出炉】

今日，央行发布了2024年金融统计数据。2024年末社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增长8%。2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元。数据显示，12月末，广义货币(M2)余额313.53万亿元，同比增长7.3%。狭义货币(M1)余额67.1万亿元,同比下降1.4%。全年净投放现金1.47万亿元。

4、【利好文旅消费 国务院发布六大举措】

国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出6个方面18项具体措施。积极发挥文化赋能、旅游带动作用，深化“文旅+百业”，通过提升产品供给能力，丰富消费业态和场景，更好满足人民群众多样化、多层次、多方面的精神文化需求，增强人民群众文化获得感、幸福感，着力把文化旅游业培育成为支柱产业。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中信证券：2025年有望成为A股主题投资大年

总体上，A股基本面预期回稳对政策的依赖度较高，宏观流动性趋于宽松，而活跃资金依然是市场流动性的主导力量之一。政策加码值得期待，综合主题流动性指标和市场风格特征，活跃主题近期依然有望保持轮动状态。结合市场环境、近期催化、流动性指标研判，建议关注半导体国产化、人形机器人和新消费三个主题。AI等新技术成熟和新商业模式日益清晰，国内政策发力驱动经济新旧动能转换，2025年有望成为A股主题投资大年。

华西证券：春节前后或出现年度重要买点

跨年以来A股主要指数出现调整但部分小微盘和科技主题指数在底部反弹，显示A股越是接近至下方关键缺口，资金面向上支撑力量越是增强，春节前后或出现年度重要买点。行业配置上，一是低利率和资产配置荒下，高股息板块作压舱石；二是逢低布局“新质牛”核心资产，主要包括AI+、人形机器人、低空经济等。

债券市场：

招商证券：后续债市走势如何？

近期债市出现阶段性调整，10年国债收益率从1月6日开始见底回升，其中存单/短利率上升幅度相对更大，利率曲线变平。债市调整的原因主要是宽货币预期短期降温+央行暂停购买国债+资金面季节性收敛。1月政府债券发行节奏并未明显超预期。债市配置盘在债市调整时在增配债券。综合来看，债市风险可控，调整时仍可以择机布局。

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