一、行情速览

股市动态：

1月16日，A股三大指数今日集体反弹，截至收盘，沪指涨0.28%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.66%，全市场成交额12930亿元，较上日放量811亿元。全市场超3300只个股上涨。板块题材上，厨卫电器、CPO、小红书概念、工业金属板块涨幅居前。截至1月15日，两市两融余额合计18265.52亿元，较前一交易日增加18.41亿元。

债市动态：

1月16日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。

ETF指数资金流向：

1月15日净流入前10的指数以中盘为主，创业板指流入12亿；行业/主题指数层面以机器人、传媒等板块为主。净流出前10的指数包含大中小盘宽基，中证1000流出20亿；行业/主题层面以芯片半导体、红利等板块为主。1月16日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为36.63亿元，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为19.22亿元。

二、今日聚焦

1、国务院出新规 规范中介机构为公司公开发行股票提供服务

《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》正式公布，并自2025年2月15日起施行。要求证券公司、会计师事务所、律师事务所等机构在推动公司上市和融资的过程中，要发挥“看门人”的重要作用。《规定》共19条，IPO收费标准迎三大调整：中介收费不再挂钩上市结果、禁止地方政府对上市奖励、承销费用不得按发行规模递增收费比例。进一步加强对中介机构收费等相关行为的监管，防止中介机构与发行人不当利益捆绑，有利于提高上市公司质量，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。

2、【2024年上市公司分红2.4万亿 创历史新高】

日前，中国证监会公布数据显示，2024年，上市公司实施分红2.4万亿元，创历史新高。参与分红的上市公司家数也较上一年增加了400余家，达3973家。此外，约千家上市公司发布了2024年中期分红预案，分红频次较上一年亦显著增加。2024年，实施分红的上市公司行业分布更加广泛，传统的金融、能源等行业作为分红的主力军，依旧保持着稳定且高额的分红水平。上市公司对分红的重视程度日益提高，投资者获得感不断增强。

3、【美国12月核心CPI略低于预期 降息预期升温】

美国公布12月CPI数据。12月未季调CPI同比2.9%，连续3个月反弹。回顾2024全年，美国CPI和核心CPI同比在上半年小幅回落，下半年CPI同比反弹、核心CPI同比基本走平，通胀已进入瓶颈期。CPI公布后，美股大涨、美债利率大幅回落，降息预期明显升温。核心CPI超预期回落，整体通胀压力保持平稳。

4、【上海：建设高能级云计算数据中心集群、开放算力平台和算力互联互通平台】

1月16日，上海市人民政府办公厅印发《上海市推动数字贸易和服务贸易高质量发展的实施方案》。方案提出，布局高性能算力基础设施。建设高能级云计算数据中心集群、开放算力平台和算力互联互通平台。建设城市公共算力服务枢纽，向中小企业提供普惠算力服务。建设规模化大型商用算力。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

海通证券：春季行情年年有

春季行情是A股市场经典的“日历效应”之一，不少投资者非常关注25年春季行情是否还会如约而至。根据历史经验，春季行情每年都有，虽然启动时间可能有早有晚，但从未缺席。春季行情的展开往往是多重因素催化的结果，与政策催化、流动性宽松以及基本面改善密切相关。数据显示，开年下跌并不能改变春季行情的历史规律，且牛市中春季行情幅度更大。

中金公司：年报哪些公司业绩有望超预期？

1月进入年报业绩预报和快报的披露高峰期。非金融领域中的高景气行业相对稀缺，出口链、部分TMT行业为结构亮点。年报业绩结构上表现为：1）中上游的能源和原材料行业业绩普遍走弱。2）中游制造业绩仍将承压，出口出海行业业绩仍有韧性。3）消费行业受以旧换新拉动业绩有望边际改善。4）TMT板块部分行业呈现高景气。

债券市场：

国盛证券：资金为何紧？持续性如何？

近期资金持续偏紧，不仅绝对水平上升，季节性高于往年同期。资金趋紧可能更多的由于季节性资金需求冲击之下，央行资金投放的边际变化。预计短期债市依然将维持震荡行情。春节后观察资金变化情况，如果到时资金回落，短端下行，整体利率下行空间有望再度打开。

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