一、行情速览

股市动态：

1月17日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.18%，深成指涨0.60%，创业板指涨0.78%。全市场成交额11511亿元，较上日缩量1419亿元。全市场超2600只个股上涨。板块题材上，半导体、PCB、化工板块涨幅居前。截至1月16日，两市两融余额合计18278.26亿元，较前一交易日增加12.74亿元。

债市动态：

1月17日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.46%，10年期主力合约跌0.25%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.05%。中证转债指数收盘涨0.31%，报417.39，成交额为458.1亿元。

ETF指数资金流向：

1月16日净流入前10的指数以中盘为主，科创50流入22亿；行业/主题指数层面以芯片半导体、人工智能等板块为主。净流出前10的指数包含大中小盘宽基，中证A500流出近12亿；行业/主题层面以券商、动漫游戏等板块为主。1月17日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为32.25亿元，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为19.54亿元。

二、今日聚焦

1、【2024年中国GDP同比增长5%】

新华社权威快报：国家统计局1月17日发布数据，初步核算，中国全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，继续是世界经济增长的重要动力源。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，经济社会发展主要目标任务顺利实现。中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，经济高质量发展大势也没有变，有利条件强于不利因素，对中国2025年的经济发展充满信心。

2、【国资委：不断改进和加强市值管理】

国务院国资委副主任袁野在1月17日举办的国新办新闻发布会上表示，下一步，国务院国资委将切实抓好中央企业控股上市公司高质量发展，持续在提升质量效益方面下功夫，不断改进和加强上市公司市值管理，优化上市公司国有股权管理，努力打造资本市场价值投资、理性投资、长期投资的标杆。

3、【2024年全年社会消费品零售总额48.79万亿元 比上年增长3.5%】

国家统计局局长康义在1月17日召开的“国新办新闻发布会”上表示，2024年我国社会消费品零售总额487895亿元，比上年增长3.5%。过去一年，增量政策与存量政策叠加发力，有效提振社会信心，增强市场活力。2024年四季度社会消费品零售总额同比增长3.8%，比三季度加快1.1个百分点。从对经济增长的贡献看，全年最终消费支出拉动经济增长2.2个百分点。

4、【国家统计局：12月份一线城市商品住宅销售价格环比上涨 二三线城市环比总体降幅收窄】

12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%。其中，上海和深圳分别上涨0.5%和0.2%，北京和广州均下降0.1%。一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，北京、上海和深圳分别上涨0.5%、0.9%和0.1%，广州下降0.3%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

民生证券：5%的宏观拼图

2024年国内生产总值比上年增长5%。全年5%的增速成绩实属不易，这背后讲述的是旧动能矛盾、新动能崛起的故事。回顾全年，出口、传统投资与商品消费成为了2024年经济的三块拼图。2025年，“新质”和“民生”是两大看点。“新质生产力”的发展有望加速，成为拉动经济增长的新动能。民生消费方面，拉开我国与别国消费差距的核心在于服务消费，在商品消费趋于饱和之际，进一步支持文旅、扩大养老托育等服务消费或将成为2025年“5%”增速的另一大看点。

中信建投：中期看好“信心重估牛”

中期看好A股“信心重估牛”，随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。数据跟踪显示，目前A股市场增量资金情况已大幅改善，市场流动性充裕已是共识。配置层面，建议投资者从战略上关注“两重”“两新”政策加码。“两重”建设是指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，新型城镇化或是重点方向；“两新”则是指支持大规模设备更新以及扩大消费品以旧换新的品种和规模等。

债券市场：

中金公司：2025年信用债展望

2025年，理财规模增速可能同比略降，理财对于基金等非银机构的阶段性申赎操作仍然会比较频繁，因此信用债收益率和利差仍然跟随利率债波动。板块方面，中短久期信用债有望受益于资金利率下行，收益率的确定性较强。二永债整体跟随利率债波动，供需格局相对较好，利差表现有望好于非金融信用债。

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