一、行情速览

股市动态：

1月27日A股龙年收官日，三大指数走势分化，截至收盘，沪指跌0.06%，收报3250.60点；深证成指跌1.33%，创业板指跌2.73%。沪深两市成交额达到11179亿元，较上周五缩量1041亿。板块方面，银行、煤炭行业、燃气、钢铁行业涨幅居前，通信设备、电机、电源设备、电子元件、消费电子、半导体、证券板块跌幅居前。截至1月24日，两市两融余额合计17950.91亿元，较前一交易日减少111.69亿元。

从指数龙年全年表现看，上证指数龙年全年上涨13.42%，深证成指上涨15.14%，创业板指上涨19.51%。

债市动态：

1月27日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.74%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.11%。

ETF指数资金流向：

1月24日净流入前10的指数包含大中小盘宽基，中证1000流入34亿，中证A500流入近34亿，沪深300流入27亿，中证500流入近26亿；行业/主题指数层面以红利类指数为主。净流出前10的指数以中盘为主，港股指数也有较多流出，创业板指、恒生科技指数流出12亿；行业/主题层面以芯片半导体、券商等为主。1月27日，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额近20亿元，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额近19亿元。

二、今日聚焦

1、【证监会印发行动方案 推动指数化投资规模和比例明显提升】

中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》。《行动方案》主要目标为推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局。其中提到，积极发展股票ETF。全面做优做强核心宽基股票ETF，打造行业旗舰ETF产品方阵，支持覆盖率高、代表性强、流动性好的宽基股票ETF注册发行，更好满足中长期资金配置需求。推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数ETF，进一步提升ETF产品多样性和可投性。围绕做好金融“五篇大文章”、服务实体经济与国家战略、发展新质生产力，持续丰富主题投资指数ETF产品。

2、【国家统计局：1月份制造业PMI为49.1%】

1月27日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了当月中国采购经理指数。1月份受春节假日临近、企业员工集中返乡等因素影响，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降1.0个百分点；非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2.0个百分点，仍高于临界点；综合PMI产出指数为50.1%，我国经济总体产出继续保持扩张。制造业生产经营活动预期指数和非制造业业务活动预期指数分别为55.3%和56.7%，均位于较高景气区间，表明多数企业对节后市场发展信心较强。

3、【第二批险资长期股票投资试点落地 规模520亿元】

据证券时报1月26日报道，金融监管总局已于日前批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。“抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模”是《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提升商业保险资金A股投资比例与稳定性的具体措施之一。1月23日金融监管总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，第二批试点规模拟定为1000亿元，金融监管总局准备在春节前先批500亿元投资股市，后续还将根据保险公司意愿和需要，逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。

4、【2024年全年规模以上工业企业营收同比增长2.1%】

据国家统计局数据，2024年全国规模以上工业企业营业收入较2023年增长2.1%，实现利润总额74310.5亿元。2024年12月工业企业利润增速明显反弹。数据显示，2024年12月全国规模以上工业企业利润由11月同比下降7.3%转为同比增长11%；营业收入同比增长4.2%，较11月加快3.7个百分点。在一揽子增量政策及时出台后，去年四季度工业企业利润稳步恢复，降幅较三季度大幅收窄12.7个百分点。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

华泰证券：春节前后国内外关注要点

上周A股震荡回升，既是春节前一周日历效应的体现，也反映了业绩预告+特朗普正式就任两大“靴子”落地后风险偏好的逐步改善。春节前后国内外关注要点：①海外特朗普2.0政策是全球资产风向标，此外关注1月底FOMC会议、美国PMI数据和2月中旬美国通胀数据；②国内关注春节消费高频数据、2月中旬金融数据和两会政策预期。向前看，推动中长期资金入市的政策有利于A股生态优化，或催化“红包行情”延续。配置上，建议继续向景气科创中筹码和交易拥挤度较低的品种适度倾斜，此外可增配部分有分红提升潜力、景气改善的大众消费品及农业。

海通策略：政策推动中长期资金入市，春季行情可期

海通策略认为，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有两个亮点最值得关注：一是提升实际投资比例，二是延长考核周期。从资金面角度看，伴随政策引导中长期资金入市，A股ETF有望受益于长期资金的配置型力量，同时险资的权益资产配置仍有较大增量空间。历史上春季行情年年有，从政策催化、流动性、基本面角度看，今年春季行情均值得期待。全年政策见效下市场有望步入基本面驱动的新阶段，结构上科技制造确定性更强，消费医药、地产或存在较大预期差。

中信建投：AI Agent加速落地 关注国内算力产业链相关标的

2024年Q4基金对计算机重仓持股比例为2.76%，较2024年Q3环比下降0.19pct，低于历史3年平均水平3.71%，低于计算机板块市值占申万一级行业分类总市值的比重4.07%，连续四季度低配。近期AI Agent密集发布，带来了更自然的AI交互体验，有望推动AI应用加速发展。看好AI应用作为新一代生产力工具在B端商业化落地；看多政府支持下，底层AI算力产业发展，推荐关注国内算力产业链相关标的。

债券市场：

中信证券：春节假期扰动，后续PMI读数有望回升

1月制造业PMI为49.1%，较前值50.1%下降1个百分点。制造业PMI出厂价格与原材料购进分项有所提升，原材料库存与产成品库存分项延续去化；非制造业PMI与综合PMI维持在扩张区间。展望后续，年后财政融资进程或逐渐提速，叠加设备更新和消费品以旧换新政策的持续发力，需求端有望边际修复，且考虑到随着施工条件的逐步改善，生产端的活跃度也或将有所回升，进而为后续PMI读数的回升形成一定的支撑。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。