一、行情速览

股市动态：

2月17日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.27%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.51%。全市场成交额19718亿元，较上日放量2270亿元。全市场超3600只个股上涨。板块题材上，AI教育、医疗等应用、机器人、农业、AMC、CPO概念股涨幅居前；影视院线、有色金属、机场航运、银行板块跌幅居前。截至2月14日，两市两融余额合计18489.88亿元，较前一交易日增加3.92亿元。

债市动态：

2月17日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.70%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.03%。

ETF指数资金流向：

2月14日，净流入前10的指数以中大盘为主，沪深300流入近17亿，上证50流入11亿；行业/主题层面，软件、有色等主题流入较多。净流出前10的指数同样以中大盘为主，创业板指流出30亿，科创50流出近12亿；行业/主题层面以科技板块为主，恒生科技指数流出近12亿。2月17日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为20.64亿元，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为21.84亿元，嘉实中证软件服务ETF（代码：159852）成交额4.97亿元。

二、今日聚焦

1、【央行：1月末，广义货币(M2)余额318.52万亿元，同比增长7%】

央行数据显示，1月末，广义货币(M2)余额318.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额112.45万亿元，同比增长0.4%。流通中货币(M0)余额14.23万亿元，同比增长17.2%。当月净投放现金1.41万亿元。1月份人民币贷款增加5.13万亿元。分部门看，住户贷款增加4438亿元，其中，短期贷款减少497亿元，中长期贷款增加4935亿元；企(事)业单位贷款增加4.78万亿元，其中，短期贷款增加1.74万亿元，中长期贷款增加3.46万亿元，票据融资减少5149亿元；非银行业金融机构贷款减少2008亿元。

央行数据显示，初步统计，2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.22万亿元，同比多增3793亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少392亿元，同比多减1381亿元。

2、【国务院国资委：持续提升中央企业控股上市公司质量 不断改进和加强市值管理】

国务院国资委党委在学习时报发文指出，把扩大有效投资作为支撑扩大内需的有力抓手，用好“两新”政策、加大“两重”投入，加快规划项目落地，聚焦科技属性、技术价值、新兴领域，推动落实一批强链补链重点项目，更好发挥投资带动作用。持续提升中央企业控股上市公司质量，不断改进和加强市值管理，支持价值投资、理性投资、长期投资，更好维护资本市场稳定。发挥中央企业产业链条长、带动作用强的优势，持续深化产业链融通发展共链行动，牵头组建产业联盟，高效推进供需对接，带动上中下游、大中小企业融通发展。

3、【产销量同比双增！1月我国乘用车产量达215.1万辆】

中国汽车工业协会表示，今年1月份，我国汽车行业总体保持稳定运行。其中，乘用车延续良好表现，产销量同比双增。新能源汽车产销和汽车出口延续良好表现。最新数据显示，1月份，乘用车产销分别完成215.1万辆和213.3万辆，同比分别增长3.3%和0.8%。新能源汽车产销量分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.9%。在出口方面，汽车总体出口47万辆，同比增长6.1%。其中，新能源汽车出口15.0万辆，同比增长49.6%。

4、【工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》】

工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》。到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

海通证券：当前春季行情正在途中，AI浪潮下科技是本轮主线

海通证券研报分析，当前A股市场情绪活跃，DeepSeek和人形机器人等主题的催化下TMT和机械行业交易热度较高。类比美股七巨头概念，本轮中国科技行情也由部分科技龙头公司驱动，其交易热度也处于高位。当前春季行情正在途中，AI浪潮下科技是本轮主线，关注中国版“M7”概念，政策加码下存在预期差的地产、消费医药也值得关注。配置方向建议关注：科技主线；地产、消费医药。

中信证券：核心资产补涨有望成为后续看点

中信证券研报分析，从宏观层面来看，预计4月前中美之间科技、贸易、金融领域摩擦有限，国内经济平稳回升，政策预期逐步兑现，依然处于春季躁动窗口。从市场资金面来看，DeepSeek改变了中国资产叙事，同时港股持续上涨引发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致持仓风格的机构亦有再平衡需要。从板块热度和位置来看，科技和主题相关板块的情绪指标均处于高位，港股迅速修复估值后，A股核心资产反而成为阶段性洼地。配置上，核心资产补涨过程中，锂电和创新药可重点关注。

债券市场：

华泰证券：1月社融数据 信贷周期出现边际企稳迹象

华泰证券点评1月社融数据，1月新增社融同比多增，主要由于政府债、企业贷款以及票据融资同比多增，主要反映政府债前置发行、地方债置换的影响消退以及银行年初贷款冲量的拉动。同时，考虑春节错位影响后，新增居民中长期贷款同比边际改善，显示地产去杠杆对信贷周期的拖累下降。分析结论：目前信贷周期出现边际企稳迹象，但可持续性仍待观察。往前看，将重点关注地产需求回升的可持续性，以及财政能否持续发力。

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