一、行情速览

股市动态：

A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌1.98%，深成指跌2.89%，创业板指跌3.82%。全市场成交额19055亿元，较上日缩量1364亿元。板块题材上，油气开采及服务、白酒板块涨幅居前；人形机器人、CPO、铜缆高速连接板块跌幅居前。截至2月27日，两市两融余额合计19120.17亿元，较前一交易日增加18.09亿元。

债市动态：

2月28日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.54%，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.05%。

ETF指数资金流向：

2月27日净流入前10的指数以行业/主题指数为主，港股科技板块流入较多，恒生科技指数流入近15亿，港股通科技指数流入近11亿，港股通互联网指数流入近10亿。净流出前10的指数包含大中小盘宽基，沪深300流出35亿；行业/主题层面以白酒、芯片半导体为主。2月28日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为34.86亿元，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为26.5亿元。软件ETF（代码：159852）成交额为2.96亿元，机器人指数ETF（代码：159526）成交额为1.34亿元。

二、今日聚焦

1、中共中央政治局：实施更加积极有为的宏观政策

中共中央政治局2月28日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

2、国家统计局：2024年GDP同比增长5%

2月28日，国家统计局发布2024年国民经济和社会发展统计公报。初步核算，全年国内生产总值1349084亿元，比上年增长5.0%。全年全国居民人均可支配收入41314元，比上年增长5.3%。全年全国居民人均消费支出28227元，比上年增长5.3%。新质生产力稳步发展。全年规模以上工业中，装备制造业增加值比上年增长7.7%。

3、商务部回应美威胁对中国输美产品再加征10%关税

新华社北京2月28日电 商务部新闻发言人就美方威胁对中国输美产品再加征10%关税答记者问时表示，美方始终无视客观事实，此前对中国加征10%关税，这次又威胁再次加征关税。这种行为纯属“甩锅推责”，无益于解决自身问题，还会加剧美国企业和消费者负担，并破坏全球产业链稳定。中方多次表明，单边关税违反世贸组织规则，破坏多边贸易体制。中方对此坚决反对。中方希望美方不要一错再错，尽快回到通过平等对话妥善解决分歧的正确轨道。如果美方一意孤行，中方将采取一切必要反制措施，捍卫自身合法权益。

4、工信部：推进电信业扩大开放 首批13家外资企业获批复

工业和信息化部近日向北京、上海、海南、深圳四地13家外资企业发放增值电信业务经营试点批复。相关企业按照批复内容，可开展互联网接入、信息服务等增值电信业务。截至2025年2月底，我国已有超过2400家外商投资电信企业，较2024年同期增长30%。此次获得经营试点批复的13家外商投资企业，开展相关业务后将为我国消费者带来更加多元的电信服务和产品，进一步激发市场活力，提升电信服务质量和水平，更好地满足人民群众日益增长的数字生活需求。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

国联民生：两会前后的市场展望

春节至两会期间，若要维持3月的趋势性行情，需要这次两会有较强的催化作用，尤其是流动性因素和供给侧改革等政策催化。TMT行业的行情展望，短期内动量效应往往较强。春节至两会期间股市行情具有延续性，TMT行业短期内动量效应较强，但中期市场走势仍需关注两会政策催化和经济指标的变化。中期来看，市场趋势性行情的出现需要货币、社融、盈利三个方面的企稳。如两会有明显增量政策，对经济快速回暖起到明显支撑作用，全A净利润增速企稳。

国盛证券：如何看待科技股行情的持续性？

近期科技股行情的成因主要包括叙事变化与港股带动。港股迎来内外部环境的积极变化，科技产业的重要催化与港股关联性更强。科技股行情已在过热区间交易一段时间，后续演变更可能是围绕主线分化与扩散。短期关注AI硬件为代表的科技行情扩散方向，如AI眼镜、机器人、AI算力、半导体等。中期则关注政策导向，包括中央逆周期调节项目的开工和业绩兑现，以及科技行情向“新质生产力”扩散的可能性。

华创证券：依旧保持对市场整体的乐观态度

当前市场纠结点在于战术层面AI相关主题是否进入兑现期，近期盘中的调整只是活跃资金再均衡，战略层面看，政策、估值、业绩三重底已过，全年依旧保持对市场整体的乐观态度。货币宽松带来的剩余流动性充裕将对大小价值成长风格以及行业轮动产生较大影响，历史上看剩余流动性扩张期间，小盘成长风格更为占优，背后是四个因子主导的价格弹性：小市值、高流通占比、高估值、高增长。

债券市场：

华西固收：当前短久期信用债性价比较高

2月17-21日，资金面时紧时松，整体偏紧，信用债收益率全线上行，中短久期上行幅度更大。当前，短久期信用债性价比较高，属于攻守兼备的品种，建议趁着二级抢券行情尚未启动时左侧布局，逐步加大仓位。一方面，随着短久期信用债收益率持续上行，票息性价比提升。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。