一、行情速览

股市动态：

3月3日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指跌0.12%，深成指涨0.36%，创业板指涨1.2%。沪深两市全天成交额1.62万亿，较上个交易日缩量2423亿。板块题材上，固态电池、新能源方向、可控核聚变、美容护理等板块涨幅居前，液冷服务器、白酒、存储芯片、算力等板块跌幅居前。截至2月28日，两市两融余额合计18826.42亿元，较前一交易日减少176.99亿元。

债市动态：

3月3日，国债期货收盘全线收涨，30年期主力合约涨0.58%，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.19%，2年期主力合约涨0.08%。

ETF指数资金流向：

2月28日净流入前10的指数包含大中小盘宽基，中证1000流入近25亿，中证A500流入近17亿；行业/主题指数层面，港股科技板块流入较多，恒生科技指数流入近23亿，此外机器人指数流入15亿。净流出前10的指数同样包含大中小盘宽基，沪深300流出12亿，上证50流出10亿；行业/主题层面以信息技术、白酒等为主。3月3日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为25.04亿元，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为25.87亿元。软件ETF（代码：159852）成交额为2.78亿元，机器人指数ETF（代码：159526）成交额为0.77亿元。

二、今日聚焦

1、国家发改委：将促进民间投资放在更加重要的位置 持续提升民间投资项目的融资便利化水平

国家发展改革委组织召开深化投贷联动试点合作工作推进会。国家发展改革委党组成员、副主任刘苏社出席会议并讲话。会议强调，要进一步找准投资政策和金融政策的结合点，持续扩展合作范围、丰富合作内容、提升合作质效。加大对国家重点项目的融资支持力度，推动项目顺利落地实施。将促进民间投资放在更加重要的位置，持续提升民间投资项目的融资便利化水平。合作机制参与各方要压实工作责任，加强协同配合和上下联动，扎实推进投贷联动试点合作各项工作，为扩大有效投资、推动高质量发展作出积极贡献。

2、国资委：要深入推进布局优化和结构调整 积极培育壮大战略性新兴产业

国务院国资委党委书记、主任张玉卓为中央企业基层党组织“让改革穿透基层”学习研讨试点单位专题授课。张玉卓表示，要深入推进布局优化和结构调整，积极培育壮大战略性新兴产业，持续推动传统产业强基转型，高质量开展国际化经营，不断增强国有经济战略功能；更大力度加强自主创新能力建设，全力参与和大力推进原创性引领性科技攻关，更大范围、更深层次加强创新协同，推动科技成果更好向现实生产力转化，着力增强国有企业创新动能；持续深化体制机制改革，进一步完善公司治理体系，规范用好各类激励约束政策，建立更加高效的管理和运营机制，深化同各类企业的合作共赢，不断激发国有企业发展潜能。

3、中国2月财新制造业PMI升至50.8 为近三个月最高

2025年2月，随着春节后陆续复工复产，中国制造业景气扩张步伐加快。3月3日公布的2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.8，高于上月0.7个百分点，连续五个月处于扩张区间。国家统计局此前公布的2月制造业PMI录得50.2，较上月上升1.1个百分点，再次升至扩张区间，录得最近三个月来最高。

4、深圳：到2027年具身智能机器人产业规模达到1000亿元以上 产业集群相关企业超过1200家

《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》印发。其中提到，到2027年，在机器人关键核心零部件、AI芯片、人工智能与机器人融合技术、多模态感知技术、高精度运动控制技术、灵巧操作技术等方面取得突破。新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达到1000亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过1200家。打造公共服务平台矩阵，吸引更多上下游企业、科研机构、创新团队等加入，形成更完善的产业生态，具身智能机器人产业综合实力达到国际领先水平。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中信建投：下游应用AI需求有望加速释放

中信建投指出，DeepSeek公开利润成本率，理论成本率高达545%，模型厂商盈利模式实现闭环。从行业需求来看，模型环节成本向下、能力向上均具有较大空间，有望推动下游应用AI需求加速释放，进一步打开市场向上空间。从应用场景来看，政务、金融以及医疗等行业能动性强、场景丰富，有望率先实现商业化落地。

中国银河证券：黄金的长期配置价值仍具支撑

中国银河证券指出，特朗普政府关税政策及美国经济衰退风险加剧推动黄金避险需求，支撑金价。然而，黄金已处高位，部分资金选择获利回吐，引发价格回调。同时，俄乌冲突和巴以局势的调停进程缓解地缘风险，削弱黄金吸引力。科技股上涨带动全球风险偏好回升，部分资金流出黄金转向风险资产。尽管短期内黄金受获利回吐压力，但经济不确定性和通胀上升背景下，黄金的长期配置价值仍具支撑。

债券市场：

民生证券：资金面压力或趋于缓解

跨月时点，公开市场转为净投放，显示央行呵护态度。往后看，随着跨月+税期+MLF到期+大量同业存单到期+政府债发行高峰逐渐过去，资金面压力或趋于缓解。临近重要会议召开，资金面往往存在“日历效应”，或将迎来转松的契机，另一方面，本周DR001、DR007中枢为1.86%、2.13%，近期持续位于政策利率之上，突破利率走廊上沿，持续上行的动力或趋于降低。整体而言，央行态度仍是短期关键，3-4月或是重要节点。

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