一、行情速览

股市动态：

3月4日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.22%，深成指涨0.28%，创业板指跌0.29%。沪深两市全天成交额1.44万亿，较上个交易日缩量1891亿。板块题材上，军工、半导体、医疗信息化、机器人等板块涨幅居前，固态电池、白酒、煤炭、食品等板块跌幅居前。截至3月3日，两市两融余额合计18817.27亿元，较前一交易日减少9.15亿元。

债市动态：

3月4日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%。

ETF指数资金流向：

3月3日净流入前10的指数以中大盘为主；行业/主题指数层面，券商、芯片半导体、光伏等流入较多。净流出前10的指数包含大中小盘宽基，沪深300流出近16亿，创业板指流出14亿；行业/主题层面以云计算等为主。3月4日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为35.39亿元，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额为23.72亿元。软件ETF（代码：159852）成交额为2.36亿元，机器人指数ETF（代码：159526）成交额为0.73亿元。

二、今日聚焦

1、十四届全国人大三次会议大会发言人娄勤俭：通过DeepSeek兴起可看到中国的创新性和包容性

十四届全国人大三次会议大会发言人娄勤俭说，DeepSeek公司取得的重大进展，代表着一批中国公司在人工智能领域的崛起。DeepSeek公司坚持开放开源的技术路线，开源共享推动了人工智能技术在全球的普遍应用，为世界贡献了“中国智慧”。通过DeepSeek这类公司的兴起，我们可以看到中国在科技发展上的创新性和包容性。

2、全国人大新闻发布会：2025年2万亿元置换债券发行相关工作已经启动

十四届全国人大三次会议今天（3月4日）在人民大会堂举行新闻发布会，大会发言人娄勤俭就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。娄勤俭介绍，2024年11月，十四届全国人大常委会第十二次会议决定，批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。截至去年底，2024年2万亿元置换债券额度已全部发行完毕，大部分地区已完成置换。2025年2万亿元置换债券发行相关工作已经启动，有效防范化解了地方政府债务风险，有力保障了地方财政平稳运行，支持推动了高质量发展。

3、工信部：2025年度中小企业特色产业集群推荐工作启动

工信部近日印发通知，组织开展2025年度中小企业特色产业集群推荐和2022年度中小企业特色产业集群复核工作。将按照自愿申报原则，由所在地县级行政区划中小企业主管部门为申报主体，填写《中小企业特色产业集群申报表》，提交申报表中要求的佐证材料，报送至省级中小企业主管部门。省级中小企业主管部门负责受理申报材料并进行初审，组织实地抽查，在符合《促进中小企业特色产业集群发展暂行办法》认定标准的基础上，择优遴选发展水平居于细分领域全国前列的中小企业产业集群推荐至工业和信息化部。

4、国家能源局：加快管网重大工程建设 修订出台《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》

国家能源局石油天然气司司长刘红表示，2025年是全面实现“十四五”油气发展规划的收官之年，也是谋划推动“十五五”发展的蓄势筑基之年。油气司将科学谋划“十五五”时期油气行业发展的思路、重点任务、重大工程；加快管网重大工程建设，优化重大基础设施布局，建成投产西气东输三线中段、西气东输四线，加快建设川气东送二线、中俄远东管道。有序推动管道输氢、氨醇管道输送等新业态发展，推动油气基础设施建设形成新质生产力；在国家干线管网运销分离的基础上，加快推进省级管网运销分离。修订出台《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》，完善管网规划衔接、接入使用、运营规则、公平开放等政策，不断完善“全国一张网”规划建设运营体系。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中信建投：关注智驾及机器人调整买点

中信建投研报表示，本周智驾、机器人板块调整幅度较大，在基本面未有明显利空情况下，板块回调或因股价高位下获利资金兑现。基于产业趋势依旧清晰判断，维持看多观点，机器人关注产业链有业绩支撑、定点高胜率及有预期差标的买点。看好2025年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现、拥有新技术+新商业模式供应商在0-1阶段的估值提升以及潜在供给环节存在瓶颈的方向。

中金公司：AI+金融有望迎来规模化拐点

中金公司研报指出，AI技术平权持续，金融IT行业具备明确赋能场景，有望实现“工具赋能”向“智能重构”跃迁。需求端DeepSeek高性能、低成本特性推升客户采用意愿，供给端金融IT厂商产品升级带来落地商机。DeepSeek等AI工具在核心决策、风控等环节，助力金融科技公司加速探索。在技术可用性、数据完备性与付费确定性三重共振下，AI+金融已迈向全域赋能的新周期，智能化重构带来的产业价值重估机遇亟待关注。

债券市场：

中金固收：年内债市向好的核心支撑不变

当前基本面修复仍面临内外环境不确定性增多的挑战，并不支撑债市的大幅调整，年内债市向好的核心支撑不变，短期波动可能只是暂时的，而非趋势性的，包括本次债市调查中，高达九成的投资者也认为年内利率仍会重新转向下行。近期债市调整可能也为市场提供了一定的补仓机会，债牛趋势难言反转，从近几年债市走势看，逆势操作的波段交易胜率也要相对更高。

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