一、行情速览

股市动态：

6月23日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.39%。全市场成交额11469亿元，较上日放量552亿元。全市场超4400只个股上涨。板块题材上，能源金属、跨境支付、港口航运、石油天然气板块涨幅居前；白酒板块跌幅居前。截至6月20日，两市两融余额合计17955.83亿元，较前一交易日减少81.89亿元。

债市动态：

6月23日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.01%。

ETF指数资金流向：

6月20日，净流入前10的指数以中小盘宽基为主，中证500流入15.65亿元；行业/主题层面，军工、半导体方向净流入较多。净流出前10的指数宽基方面，上证50流出11.24亿元；行业/主题层面以食品饮料板块为主。6月23日，嘉实中证A500ETF（代码：159351）成交额为27.24亿元，嘉实上证科创板芯片ETF（代码：588200）成交额为12.58亿元，嘉实上证科创板生物医药ETF（代码：588700）成交额为0.32亿元。

二、今日聚焦

1、财政部公布！1至5月，全国一般公共预算收入96623亿元

财政部近日公布的数据显示，1至5月，全国一般公共预算收入96623亿元，同比下降0.3%，降幅较1至4月收窄0.1个百分点。其中，全国税收收入79156亿元，同比下降1.6%，降幅收窄0.5个百分点；非税收入17467亿元，同比增长6.2%，增幅收窄1.5个百分点。支出端，1至5月全国一般公共预算支出112953亿元，同比增长4.2%，增幅回落0.4个百分点。

2、科技部宣布支持多项科学界发起的国际大科学计划

科技部消息，国际大科学计划(工程)是开拓知识前沿、探索未知世界和解决世界性重大科学难题的重要途径。在首届“一带一路”科技交流大会上，中国提出《国际科技合作倡议》，践行开放、公平、公正、非歧视理念，推动中国科学界为解决世界性重大科学难题贡献智慧和力量，提供服务全球的科技公共产品。中国深度参与了国际热核聚变实验堆(ITER)、平方公里阵列射电望远镜(SKA)等国际大科学计划，支持科学界发起了“深时数字地球(DDE)”“海洋负排放(ONCE)”“人体蛋白质组导航(π-HuB)”“国际子午圈(IMCP)”等国际大科学计划。

3、国家发改委组织集中向民间资本新推介3200余个项目

国家发展改革委近日组织集中向民间资本新推介项目3200余个、涉及项目总投资超3万亿元。本批项目聚焦交通运输、能源、水利、新型基础设施、城市基础设施、环保、仓储物流、制造业等重点领域，依托“全国向民间资本推介项目平台”向社会公开推介。

4、人民银行开展2205亿元逆回购操作，公开市场实现净回笼215亿元

以固定利率、数量招标方式开展了2205亿元逆回购操作，中标利率为1.4%。今日公开市场有2420亿元逆回购到期，净回笼215亿元。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行0.1个基点报1.368%，7天Shibor上行0.5个基点报1.529%。截至上周五收盘，DR007加权平均利率下降至1.4941%，高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)上升至1.495%。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中国银河证券：下半年A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征

中国银河证券指出，2025年下半年，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。中长期视角下，一轮全新的供给侧改革正在酝酿。从市场层面来看，随着资本市场投融资改革持续深化，A股市场“筑基行稳”具备更为坚实的支撑。同时，新兴产业变革与制度创新正在成为驱动市场价值重构的核心力量。“重塑鼎新”的价值发现进程加速推进，助力市场逐步构建起以创新驱动、高质量发展为核心的全新范式。

国金证券：海外看好跨境电商 国内看好新消费beta

国金证券发布研报称，国内供给过剩需求不足，新需求可能带来边际机会：包括新的渠道需求(例如即时零售渠道的崛起，商超百货的调改可能带来的困境反转)和新的商品需求(例如现制茶饮，计件金饰等);出海方向需求稳定而贸易政策趋严，供给侧的管理能力、加征关税后的品牌溢价能力、渠道议价能力至关重要，一线龙头更具备韧性。

债券市场：

中信证券：短期主线缺位，但长期环境仍好

上周海外地缘政治风险对国内债市影响偏边际，市场受到陆家嘴金融论坛、监管政策预期的扰动，利率窄幅震荡。10Y利率降息降准落地后回落至1.65%中枢附近，短期基本面、政策面关键变量缺位，债市交投情绪容易受消息面影响，日内或往复波动难成趋势性行情。综上，关税实质性冲击待验证叠加政策观测期，债市主线缺失，势必会受到外围因素扰动而呈现短期波动的走势，而资金利率中枢下行对短端存在支撑。长期看，债市或处于基本面利好待兑现状态，年内宽货币取向或延续，若监管未进一步趋严，短端利率或先下行，长端或滞后走强。

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