一、行情速览

股市动态：

7月3日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.18%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.9%。全市场成交额13334亿元，较上日缩量716亿元。全市场超3200只个股上涨。板块题材上，消费电子、创新药、AI硬件、固态电池、卫星导航板块涨幅居前；可控核聚变、油气开采、军工装备、多元金融板块跌幅居前。截至7月2日，两市融资余额合计18370.86亿元，较前一交易日增加10.53亿元。

债市动态：

7月3日，国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。

ETF指数资金流向：

7月2日，宽基板块：科创50净流入12.05亿元。行业和主题：半导体净流入16.10亿元、创新药净流入14.10亿元，现金流净流出25.69亿元。7月3日，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为35.68亿元，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为11.88亿元，嘉实中证500ETF（代码：159922）成交额为31.78亿元，嘉实中证高端装备细分50ETF（代码：159638）成交额为0.35亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交额为0.26亿元。

二、今日聚焦

1、人民银行开展572亿元逆回购操作 公开市场实现净回笼4521亿元

人民银行7月3日公告称，以固定利率、数量招标方式开展了572亿元逆回购操作，中标利率为1.4%。今日公开市场有5093亿元逆回购到期，净回笼4521亿元。月初，资金面转松。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行0.2个基点报1.365%，7天Shibor下行3.3个基点报1.497%。截至昨日收盘，DR007加权平均利率下降至1.5053%，高于政策利率水平。

2、中汽协：5月汽车商品出口金额206.7亿美元 同比增长12.2%

据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2025年5月，汽车商品进出口总额为250.6亿美元，环比增长8.5%，同比增长3.2%。其中进口金额43.8亿美元，环比增长18.4%，同比下降25%；出口金额206.7亿美元，环比增长6.6%，同比增长12.2%。2025年1-5月，全国汽车商品累计进出口总额为1077.3亿美元，同比下降2.7%。其中进口金额176.6亿美元，同比下降32.4%；出口金额900.7亿美元，同比增长6.5%。

3、6月A股新开户数165万户，同比增长53%

据财联社，2025年6月A股新开户165万户，上半年A股累计新开1260万户。从月度对比来看，2025年1月A股新开户总数为157万户，2月的284万户实现了近翻倍增长，3月突破了300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月有所回升，环比增长5.84%。与2024年6月新增108万户开户数相比，2025年5月新开户同比增长53%，远超去年同期开户水平。结合2024年全年开户数据来看，165万户高于去年的6个月份。

4、九部门：优化“个转企”办理流程，支持个体工商户转型升级

市场监管总局等九部门公布《关于推进高效办成个体工商户转型为企业“一件事”加大培育帮扶力度的指导意见》，优化“个转企”办理流程，支持个体工商户转型升级、做大做强。《指导意见》明确，降低“个转企”转换成本，实现接续办理涉企事项，加强涉税信息共享，延续有关行政许可，强化部门协同。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中信证券：把握AI主线机遇，看好Agent及算力方向

中信证券发布研报指出，2025年二季度计算机行业收入预计稳健增长，延续一季度趋势，算力、信创、AI应用等方向景气度较高。建议重点关注AI Agent及算力主线方向，如管理/办公软件、医疗IT、算力芯片、服务器、云厂商等板块，并兼顾稳定币、信创、低空经济、机器人等结构性机遇。

国泰海通证券：行情未结束，股指仍有一定空间

国泰海通证券指出，2025年中国股市估值逻辑在内不在外，根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股市贴现率的系统性降低，推动增量入市。外部局势的缓和，更强化了内部确定性逻辑的延展。因此，判断7月底之前股市仍有上升空间：1）中国股市的无风险利率实质性降低，中长期资金和民间资本入市已进入历史转折点。2）人民币由过去的贬值预期转向稳定甚至略升值的预期，也是中国资产重估的重要推力。3）及时、得当与合理的宏观政策，更重视投资者回报的资本市场基础制度改革，对于改变投资人面对风险的保守态度具有关键意义。但也应留意，股市并非今日起涨，也有夯实必要。股指拉升之后虽然短期仍有一定空间，但下一阶段，股指或横盘震荡不再是短期看点，投资上应更多聚焦结构表现。

债券市场：

中信证券：下半年小行买债趋势不改，且长久期利率债将继续成为主要配置现券品种

今年年初受中美关税等宏观不确定性影响，银行自营普遍业绩承压，一季度末债市收益率重回下行趋势之际，城、农商行卖出AC账户资产兑现浮盈，取得收益较24Q1增长超出100%。利率低位阶段，小行卖出老券兑现浮盈可能对市场产生阶段性扰动但幅度有限且可控，主要由于OCI账户大量卖出影响核心一级资本充足率，AC科目资产频繁交易会面临重分类风险。展望未来，小行买债势不可挡，下半年增配力度将显著提升，且长久期利率债将继续成为主要配置现券品种。

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