一、行情速览

股市动态：

7月23日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.01%，深成指跌0.37%，创业板指跌0.01%，沪深京三市成交额18984亿元，较上日缩量303亿元。板块题材上，雅下水电、美容护理、证券保险、CRO、银行、小金属板块涨幅居前；海南自贸区、军工装备、特高压、电池、房屋检测板块跌幅居前。截至7月22日，两市融资余额合计19270.99亿元，较前一交易日减少152.62亿元。

债市动态：

7月23日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.21%，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。

ETF指数资金流向：

7月22日，宽基板块：中证2000资金净流入1.06亿元。行业和主题：建材资金净流入18.18亿元、券商资金净流入12.45亿元；黄金资金净流出8.98亿元。7月23日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为101.1亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为33.52亿元，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为29.51亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为3.55亿元，嘉实中证软件服务ETF（代码：159852）成交额为7.03亿元，嘉实中证高端装备细分50ETF（代码：159638）成交额为0.64亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交额为0.41亿元。

二、今日聚焦

1、时隔3个月融资余额再破1.9万亿

财联社报道，截至7月21日，A股融资余额突破1.90万亿元，为4月初以来首次重返该关键点位。7月21日单日融资买入额达1776.88亿元，创下3月中旬以来新高，且融资买入额占A股总成交的比例时隔四个月再次突破10%这一关键阈值，达到10.29%，历史经验显示此信号过往常预示阶段性行情的启动。

2、人社保将稳步推进养老保险全国统筹、延迟法定退休年龄改革

据人力资源社会保障部二季度新闻发布会上获悉，下一步，人社部将稳步推进养老保险全国统筹、延迟法定退休年龄等改革。协同相关部门推进落实个人养老金政策措施。做好养老金调整工作，及时足额发放社保待遇。持续加大基金监管力度。持续推进社会保险基金管理巩固提升行动。优化完善社会保险基金监管系统，指导地方利用系统常态化开展数据筛查。持续推动扩大基本养老保险基金委托投资规模。研究进一步规范基本养老保险基金投资运营信息报告和信息披露制度。

3、财政部等三部门发布海南自由贸易港全岛封关货物税收政策

财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于海南自由贸易港货物进出“一线”、“二线”及在岛内流通税收政策的通知》《关于海南自由贸易港进口征税商品目录的通知》，明确海南自由贸易港全岛封关时的货物税收政策。政策规定，海南自由贸易港与中华人民共和国关境外其他国家和地区之间设立“一线”，海南自由贸易港与中华人民共和国关境内的其他地区之间设立“二线”。一是在海南自由贸易港登记注册的独立法人企业，自由贸易港内符合条件的事业单位及民办非企业单位经“一线”进口征税商品目录以外的货物免征进口税收(包括进口关税、进口环节增值税和消费税)。二是“零关税”货物及其加工制成品在岛内享惠主体间流通时免于补缴进口税收。三是对“零关税”货物及其加工制成品经“二线”进入内地，以及流通至非享惠主体和个人时补缴进口税收。其中，对海南自由贸易港鼓励类产业企业加工增值达到或超过30%的货物，经“二线”进入内地免征进口关税。

4、工信部召开“推进信息化和工业化深度融合”重点建议提案办理座谈会

工业和信息化部7月22日在京召开“推进信息化和工业化深度融合”重点建议提案办理座谈会，面对面听取代表委员关于制造业数字化转型、工业互联网平台发展、人工智能赋能及制造业领军人才培养等重点建议提案办理情况的意见。会议要求，要深刻认识推进信息化和工业化深度融合的重要意义，把信息化和工业化融合作为推进新型工业化的战略任务和具体实践，健全融合发展制度，夯实融合发展基础，培育融合发展生态，推动信息化和工业化在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合发展，为大力推进新型工业化，加快建设制造强国、网络强国提供有力支撑。

（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

嘉实基金：A股冲击3600点，中证A500指数配置价值凸显

近期A股市场持续上涨，沪指在7月23日盘中冲击3600点，各宽基指数和相关ETF表现亮眼，作为新“国九条”发布后推出的首只核心宽基指数，中证A500指数及相关ETF表现活跃，iFinD数据，截至7月23日，中证A500指数自去年9月23日上市以来涨幅达30.32%。

作为宽基指数，中证A500指数不仅精选大市值龙头个券，更注重行业全面覆盖与均衡配置，精准反映A股各行业代表性企业的整体表现。中证A500指数不仅代表了新质生产力的核心方向，更是一键配置A股核心资产的投资利器。

中证A500ETF嘉实基金经理张超梁表示，2025年二季度,我国经济在新旧动能转换中保持韧性，政策效应持续显现下，出口韧性、新动能提速与内需结构性亮点共同推动经济复苏深化。当前时点，中证A500指数配置价值凸显，具有五方面中长期投资价值：

第一、市场已具备慢牛特质

自去年新“国九条”推出以来，监管推出一系列稳定资本市场的政策，包括中长期资金入市、市值管理、公募基金高质量发展行动方案等等，为资本市场长期健康发展打下坚实基础。

今年4月以来，市场走势已经具备典型的慢牛特质，硬实力（国防、科技）、软实力（文化）都有明显提升，资本市场明显提振，市场风险偏好较高，资金持续流入市场，结果表现为市场缓慢上涨，具备了一定的赚钱效应。

第二、中证A500指数纳入个人养老金投资范围，强化长期生命力

2024年底，个人养老金投资范围扩容，中证A500指数基金已纳入个人养老金投资范围。指数基金具备费用低廉、风险较为分散的优势，而且指数基金定期调仓，优胜劣汰，具有长期生命力，而通过长期持有，也有助于平滑股票市场波动、降低交易成本。

此外，中证A500指数汇聚了“百业龙头”的对市场有较好表征作用的宽基指数，同时当前低利率已经成为趋势，这也意味着往后债基、理财产品、银行存款等相对低风险产品回报率会整体越来越低，并不能解决大家今后的养老诉求，当前时间窗口权益资产性价比突出，中证A500指数有希望成为长期投资的新选择。

第三、有望受益于上市公司投资价值提升

11月15日证监会发布施行《上市公司监管指引第10号——市值管理》。《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。其中，中证A500指数成分股排在首位。体现中证A500指数在宽基指数的地位较高，未来随着成份股陆续披露市值管理计划，看好中证A500指数表现。

第四、短期市场风险偏好较高，风险可控

从市场表现来看，当前市场韧性较强，一方面得益于经济强于预期，同时中美谈判取得了不错的成果，提振了市场信心。往后看，海外地缘形势长期尽管仍旧复杂多变，但短期外部压力边际弱化，国内经济韧性较足，反内卷政策逐步落地，提振内需仍在路上。

第五、展望后市，中长期战略看多

展望下半年，我们预计流动性宽松与结构行情持续一年之后逐步扩散的风险偏好依然是给予市场托底的支撑力量。而随着宏观上财政发力，地产拖累程度的触底、重点行业供给侧反内卷开始发力，以及更多行业产能周期自发的迈过拐点，在经历了关税带来的扰动之后，下半年预计将见到迟来的企业盈利周期拐点，届时需重点关注大盘成长（中证A500）风格机会。

第六、避免踏空，积极配置宽基正当时

当前市场已具备了慢牛特质，首选配置一定比例的宽基指数（中证A500），这样有助于避免踏空行情，尽管弹性较行业主题略弱，但是市场目前轮动效应持续存在，对于交易能力欠佳的投资者来说，最好是拿着一定比例的宽基。当然也可以利用“核心-卫星”策略搭配一些弹性品种博取更大收益可能。

A500ETF嘉实，基金代码：159351，敬请关注！

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