一、行情速览

股市动态：

9月11日，A股集体大涨，截至收盘，沪指涨1.65%，深证成指涨3.36%，创业板指涨5.15%。沪深京三市全天成交额24646亿元，较上日放量4606亿元。全市场超4200只个股上涨。板块题材上，CPO、铜缆高速连接、半导体、光刻机、卫星通信等科技股涨幅居前；贵金属、油气、影视院线、旅游、乳业、CRO概念股表现落后。

债市动态：

9月11日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.11%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.06%。

ETF指数资金流向：

9月10日，宽基板块：深证100净流入0.17亿元，沪深300净流出17亿元。行业和主题：电池净流入10亿元，半导体净流出13亿元。9月11日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为54亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为27.79亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为23.20亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为5.45亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.02亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.47亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交额0.84亿元，高端装备ETF（代码：159638）成交额为0.63亿元，港股通消费ETF（代码：520620）成交为0.2亿元。

二、今日聚焦

1、中国人民银行：将加大对要素市场化配置综合改革试点地区的金融支持力度

9月11日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点有关情况。中国人民银行研究局局长王信表示，下一步，中国人民银行将围绕增加有效金融服务供给，推动更高水平的金融开放合作，推动数智赋能金融发展等方面，加大对要素市场化配置综合改革试点地区的金融支持力度，为建设全国统一大市场作出积极贡献。

2、国家卫健委：我国跃居全球新药研发第二位

今天上午，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期卫生健康工作发展成就。据介绍，我国在研新药数量占全球数量的比例超过20%，跃居全球新药研发第二位，舒格利单抗、恩沙替尼、谷美替尼等多款国产创新药陆续获批上市，填补了相应领域国产创新药的空白。我国自主研发的抗肿瘤药品泽布替尼已在多个国家获批上市。

3、今年1至8月 我国汽车产销量首次双超2000万辆

根据中国汽车工业协会数据，今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。最新数据显示，今年1至8月份，我国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%。其中，新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5%。在出口方面，1至8月份，汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%。其中，新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3%。

4、险资借道ETF入市 配置比例有望持续提升

今年以来，险资加大对权益市场的配置，除了直接投资股票之外，ETF也成为险资加大权益配置的重要工具。多位险资投资人士表示，今年加大了对沪深300、中证500、中证1000等指数ETF的配置。行业数据也验证了这一说法，险资频频现身ETF前十大持有人行列。业内人士认为，与直接投资股票相比，投资ETF具有波动性较低、能有效分散个股风险、流动性好等优势，契合险资的投资需求。未来险资或进一步加大对ETF的配置。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中信建投：长期增长逻辑不变，看好药店行业温和恢复

中信建投研报称，近年来，经济环境、行业政策、人群消费习惯持续改变，头部药店积极适应相关变化，站在中长期维度来看，传统药店业态或将面临较多发展痛点，差异化转型势在必行。长期来看，药店行业处方外流、集中度提升逻辑不变。展望2025年，药店行业边际改善趋势明显，有望温和恢复。建议聚焦优质头部企业，转型有望催化估值提升。

中金公司：抢装促进光伏产业链经营现金改善 关注反内卷、高效组件、储能等环节

中金发布研报称，2Q25光伏需求得益于国内抢装而快速增长，主产业链公司2Q25的营收和毛利率总体有所修复，另外随着美国关税的缓和，相关企业理顺供应链后，美国市场的盈利亦显著修复。辅材方面，玻璃和胶膜2Q受抢装驱动价格及利润修复，海外客户需求强劲，利润优于国内且具备持续性。逆变器方面，集中式逆变器及储能系统在美国、德国、澳大利亚地区均存在超预期表现；此外，欧洲区域工商业项目配储需求强劲。

债券市场：

中信固收：年内10Y国债到期收益率有望重回1.6%

中信固收研报指出，债券在经历了持续的调整后，目前风险已经得到了明显释放。从基本面环境、贷债比价关系以及“股债跷跷板”钝化等角度来看，市场对于债券可以更加乐观一些。近期DR001的移动均值整体仍围绕政策利率运行，表明维持适度宽松的流动性环境依然是货币当局当下的政策目标。考虑到年内政策利率仍存在10bps降息空间，我们认为年内10Y国债到期收益率有望重回1.6%。

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