一、行情速览

股市动态：

1月26日，市场全天震荡调整，截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%。沪深两市成交额3.25万亿，较上一个交易日放量1630亿。从板块来看，有色金属板块涨幅居前，其中贵金属概念领涨，下跌方面，商业航天、半导体设备等板块跌幅居前。截至1月23日，沪深两市融资融券合计26971.48亿元，较前一交易日减少14.1亿元。

债市动态：

1月26日，国债期货收盘，30年期主力合约涨0.20%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。

ETF指数资金流向：

1月23日，宽基：中证500资金净流入26.46亿元，沪深300资金净流出700.82亿元。行业和主题：半导体资金净流入44.86亿元，化工资金净流出22.43亿元。1月26日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为56.08亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为29.99亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为13.31亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为10.22亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为5.03亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.71亿元。

二、今日聚焦

1、商务部：2026年将扩大市场准入和开放领域 有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放

商务部外国投资管理司负责人王亚在国新办新闻发布会上表示，2026年，将以服务业为重点，扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，推动试点项目尽早落地，支持服务业外资企业延伸价值链，实现专业化、融合化、数字化发展，促进服务业扩容提质。

2、央行副行长邹澜：中国人民银行支持香港金管局将人民币业务资金安排规模由1000亿元增加至2000亿元

中国人民银行副行长邹澜1月26日在第19届亚洲金融论坛上表示，下一步，中国人民银行将坚定支持并继续稳步推进香港离岸人民币市场建设。增加人民币业务资金安排规模，为香港离岸市场提供更加充裕的流动性支持。为更好满足市场需求，中国人民银行支持香港金管局将人民币业务资金安排规模由1000亿元增加至2000亿元。同时支持香港人民币清算行通过发行同业存单、账户融资等多种方式，从境内市场获取不同期限人民币流动性，多措并举提升香港离岸人民币流动性水平。

3、2025年我国消费呈现新亮点 家电、手机等消费热度上升

国家税务总局利用税收大数据对消费情况进行跟踪分析显示，2025年我国消费市场呈现多方面新亮点，家电、手机、新能源汽车等消费需求有力释放。发票数据显示，2025年，家电消费呈增长态势，冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6%。新能源汽车消费热度持续上升，机动车销售统一发票数据显示，2025年，新能源乘用车销量、销售收入同比分别增长24.3%和21.1%。

4、2025年全国机动车保有量达4.69亿辆 驾驶人达5.59亿人

据公安部统计，2025年全国机动车保有量达4.69亿辆，其中汽车3.66亿辆；机动车驾驶人达5.59亿人，其中汽车驾驶人5.25亿人。2025年全国新注册登记机动车3535万辆，新领证驾驶人2051万人。2025年全国新注册登记机动车3535万辆，其中，新注册登记汽车2619万辆。机动车新注册登记量已连续11年超过3000万辆。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

银河证券：板块轮动加快 关注结构性投资机会

银河证券研报认为，A股市场回归慢牛趋势，板块轮动速度加快，但震荡向上方向未改。近期逆周期调节为市场降温，反映出监管层“稳字当头”的政策信号，旨在夯实市场长期稳健运行基础。“十五五”开局之年，宏观政策积极布局，协同打出“组合拳”，涉及结构性货币政策推出、财政贴息加码、“两新”政策优化、计划研究制定出台未来五年扩大内需战略实施方案等。短期来看，春季行情延续，后续板块轮动上涨概率较大，业绩基本面重要性提升。板块轮动中关注结构性投资机会。主线一，科技创新板块。短期来看，关注细分板块之间的轮动补涨机会。前期强势的商业航天、AI应用等主题受到产业趋势催化，但后续内部分化或有所加大。主线二，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。重点关注涨价逻辑下业绩支撑的有色金属、基础化工等行业，行情或向细分板块扩散。辅助线一，政策催化下消费板块的布局机会。辅助线二，出海趋势带动企业盈利空间进一步打开。

广发证券：我国发用电量转型突出 中长期电量占比逐步下降

广发证券研报指出，我国发用电量转型突出，中长期电量占比逐步下降。用电量增量由二产转向三产+城乡居民，发电量增量主要由风光贡献，中长期电量比重下降。火电：26年容量电价提升，公用事业化有望加速。水电：蓄能高位保障电量，关注装机投产与资产证券化。绿电关注政策驱动，核电及城燃关注需求改善。公用事业化加速推进，关注板块红利价值。

债券市场

中信证券：短期增量工具可能趋于稳健

伴随央行在买断式逆回购、MLF两大类工具加码投放的背景下，短期增量工具可能趋于稳健。但长期看，灵活高效的总量政策基调下，降息降准空间较为明确，关注后续政府债供给集中发力阶段总量工具配合宽财政的可能性。

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