一、行情速览

股市动态：

1月13日，上证指数跌0.64%报4138.76点，深证成指跌1.37%报14169.40点，创业板指跌1.96%报3321.89点。全市场成交额36987亿元，较上日成交额放量541亿元。板块题材上，医疗服务、AI应用、贵金属板块活跃，商业航天板块调整。截至1月12日，沪深两市融资融券合计26651.46亿元，较前一交易日增加459.94亿元。

债市动态：

1月13日，银行间主要利率债活跃券收益率多数上行，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约收平。

ETF指数资金流向：

1月12日，宽基：中证1000ETF资金净流入20.51亿元，中证A500资金净流出28.69亿元。行业和主题：有色金属ETF资金净流入43.34亿元，证券ETF资金净流出13.29亿元。1月13日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为65.71亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为43.56亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为35.81亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为13.60亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为7.54亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为4.38亿元。

二、今日聚焦

1、发改委：新能源汽车动力电池综合利用管理办法即将出台

1月13日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍《固体废物综合治理行动计划》有关情况。国家发展改革委副主任周海兵表示，《行动计划》明确，要厘清政府和企业的责任边界，坚持“谁污染、谁治理”，杜绝出现“企业赚了钱却留下污染”，让政府和社会公众买单的现象。接下来，发改委将会同有关部门完善配套制度，出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，修订产业结构调整指导目录，加大落后工艺装备限制和淘汰力度。

2、八部门印发《关于培育养老服务经营主体 促进银发经济发展的若干措施》

民政部等八部门印发《关于培育养老服务经营主体 促进银发经济发展的若干措施》，其中提出，优化养老服务和适老化产品供给。推动一刻钟便民生活圈建设扩围升级，引导养老服务机构通过连锁化运营等方式进入社区，以社区为载体整合周边资源提供服务，鼓励家政企业积极发展老年人居家照护服务。支持培育专业化陪诊助医机构，规范开展老年人陪同诊治等服务。鼓励移动助浴车进社区，上门提供助浴服务。围绕智能康复辅具、生活护理等类别推广一批养老消费“时尚潮品”。鼓励研发适合老年人的化妆品，研发加工低糖、高蛋白、易咀嚼等适合老年人的食品。积极引导服装服饰企业开设老年产品线，加强服装服饰适老设计，研究应用具有安全防护、蓄热保暖、定位等特定功能的服装服饰。推进居家适老化改造产品换新，构建适宜老年人的居住场景。

3、工信部：到2028年，工业互联网具有一定影响力的平台超450家

工业和信息化部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案(2026—2028年)》。到2028年，工业互联网平台高质量发展取得积极成效，“专业型+行业型+协作型”多层次平台体系持续壮大，具有一定影响力的平台超450家；平台的要素资源连接能力大幅增强，重点平台的数据增值、模型沉淀和人工智能开发应用能力显著提升，工业设备连接数突破1.2亿台(套)；平台普及率达到55%以上，基本建成泛在互联、数智融合、深度协同、开源开放的新一代工业互联网平台生态。

4、2025年中国创新药两项数据创历史新高 高增长潜力概念股出炉

国家药监局发布消息，2025年我国创新药发展迈上新台阶：全年共批准上市创新药76个，较2024年的48个大幅增长；同时，创新药对外授权交易总额突破1300亿美元，交易数量超150笔，两项数据均创历史新高。从类别看，2025年获批的76个创新药中，化学药品占47个，生物制品23个，中药6个。其中，国产创新药表现突出：化学药品中国产占38个，生物制品中国产占21个，占比分别达80.85%和91.30%。从未来增长潜力来看，根据5家以上机构一致预测，2026年、2027年净利润增速均有望超20%的创新药概念股有23只。

三、策略观点

股票市场

中信证券：情绪指标还没有转弱迹象

中信证券研报指出，年初的躁动源于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨”是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能还会延续到两会前后，直至内需预期的上修，市场才会回到基本面驱动状态。配置上，建议资源和传统制造定价权提升逻辑打底，增配非银金融，兼顾反共识品种降低组合波动。

国泰海通证券：AI应用有望成为AI产业行情核心主线

国泰海通证券研报认为，本轮AI产业革命引发全球共振行情，但算力的行情整体强于应用，这符合新产业浪潮行情演进特征。展望2026年，有望看到AI应用从可用到好用，与多元化商业模式落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情核心主线。基于用户生态、产品化能力、资本开支强度选择投资方向，看好三个线索：一是具备流量入口优势与用户粘性，持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司；二是深耕垂直领域产品化落地，医疗/交通/金融/教育/工业/娱乐等领域应用公司；三是受益国内应用公司资本开支加码的国产算力与AIDC产业链。

债券市场

华福证券：债市或迎来一波修复行情

华福证券研报认为，年初债市的表现似乎走出了2025年初的镜像。今年伊始，尽管公募新规的潜在冲击明显缓释，但市场对于A股与商品价格上涨、供给压力、信贷冲击等因素的担忧导致利率持续上行。但今年初市场对于各类外生因素的悲观预期和2025年初市场的乐观预期，可能都是情绪的集中反应。尽管债市的短期不确定性尚未完全消除，但考虑久期的快速下降以及央行的呵护态度，未来市场调整的空间有限，对于后续债市也无需过度悲观。一旦供给、信贷以及A股等因素的冲击弱于预期，债券市场完全有可能继续沿着2025年年初的镜像运行，迎来一波修复行情。因此，现阶段我们建议仍可维持一定的杠杆，继续以2-3年中高等级信用债为底仓，短期重点关注3-5年的二永债，同时根据市场情况择机交易长债波段。

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