一、行情速览

股市动态：

1月9日，A股今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.92%，深成指涨1.15%，创业板指涨0.77%，沪深京三市成交额31523亿元，较上日放量3261亿元。板块题材上，AI应用、商业航天、军工装备、可控核聚变、小金属、医疗服务、油气开采及服务、算力租赁、零售板块涨幅居前；保险、机场航运、草甘膦、光伏、脑机接口、银行板块表现落后。截至1月8日，沪深两市融资融券合计25947.67亿元，较前一交易日增加157.82亿元。

债市动态：

1月9日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.07%报110.87元，10年期主力合约跌0.02%报107.765元，5年期主力合约跌0.03%报105.57元，2年期主力合约跌0.03%报102.336元。

ETF指数资金流向：

1月8日，宽基：科创100资金净流入6.3亿元，中证A500资金净流出13.66亿元。行业和主题：证券资金净流入22.7亿元，人工智能资金净流出6.43亿元。1月9日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为80.85亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为43.61亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为12.11亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为6.76亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为4.9亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为4.51亿元。

二、今日聚焦

1、12月CPI环比由降转涨，同比涨幅继续扩大，核心CPI上涨1.2%

2025年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%。其中，城市上涨0.9%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨0.6%。12月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格持平。

2、食品价格拉动下，CPI同比涨幅创2023年3月以来最高

国家统计局周五发布数据显示，2025年12月，中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅较11月回升0.1个百分点，涨幅创2023年3月份以来最高。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，2025年12月份，扩内需促消费政策措施继续显效，叠加元旦临近，居民消费需求增加，CPI涨幅有所扩大。统计局称，CPI同比涨幅扩大主要是食品价格涨幅扩大拉动。2025年12月，食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点。

3、五部门：工业企业和园区新建太阳能、风能等可再生能源发电每年就近就地自消纳比例原则上不低于60%

工信部等五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南(2026—2030年)》，其中提出，工业企业和园区新建太阳能、风能等可再生能源发电每年就近就地自消纳比例原则上不低于60%；电力现货市场连续运行地区，分布式光伏可通过聚合方式接入用户侧电网或与用户开展专线供电，采用自发自用余电上网模式参与现货市场，上网电量占总可用发电量的比例不超过20%。持续提升可再生能源发电设施接入电网承载力和调控能力，实现“可观、可测、可调、可控”。

4、2025年我国完成水利建设投资1.28万亿元

国务院新闻办今天举行发布会，水利部相关负责人介绍了加快国家水网建设进展情况。2025年我国开工27项重大水利工程，完成9420处农村供水工程，提升1.34亿农村人口供水保障水平，全国农村自来水普及率达到96%。全年完成水利建设投资1.28万亿元，吸纳就业315万人，有效发挥了稳增长、促就业作用。

三、策略观点

股票市场

中信证券：看好2026年金铜铝等关键金属资源

预计中国宏观经济呈现结构分化下的温和修复态势，全年经济增速或达4.9%，出口保持韧性，投资逐步回暖，商品消费短期承压。2026年大类资产环境或呈现流动性边际宽松与经济温和修复的特征，商品>股票>债券。在流动性宽松、供应扰动频发和需求结构性强劲的预期下，2026年铜、铝、金、战略金属、电池金属等品种有望延续涨势，市场对于资源品配置价值的认可度有望进一步提升，供给约束和企业量增是我们看好的两条配置主线。

国海证券：“AI+制造”政策重磅发布 或将驱动工业软件需求释放

2025年1月7日，《“人工智能+制造”专项行动实施意见》的通知印发。该行认为随着政策的持续推进，国内头部企业将加快布局工业大模型/工业智能体，有望快速推动人工智能赋能工业软件创新升级，促进新型工业化发展。国产化与智能化双轮驱动，叠加国内政策持续加码，我国工业软件行业有望迎来高速发展期。

债券市场

方正固收：2026年债市震荡为主，短端品种更适配波段交易

2025年债市呈现“M”形震荡格局，10年国债收益率年内振幅达30BP。2026年经济将渐进复苏，但内生动力仍需积攒，通胀温和回升，货币政策维持适度宽松，债券供需矛盾或好于今年。预计2026年债市以震荡为主，短端品种更适配波段交易，投资策略应聚焦“中性打底+结构优先+动态调仓”。

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