一、行情速览

股市动态：

1月30日，A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘沪指跌0.96%，深成指跌0.66%，创业板指涨1.27%。沪深京三市成交额28624亿元，较上日缩量3970亿元。沪指1月累计涨3.76%，最终站稳4100点关口上方。板块题材上，大豆、种植业、造纸、光纤、CPO等板块涨幅居前；贵金属、有色金属、油气开采及服务等板块跌幅居前。截至1月29日，沪深两市融资融券合计27132.92亿元，较前一交易日减少30.07亿元。

债市动态：

1月30日，国债期货收盘，30年期主力合约跌0.23%， 10年期主力合约涨0.06%， 5年期主力合约涨0.01%， 2年期主力合约基本持平。

ETF指数资金流向：

1月29日，宽基：科创50资金净流入17.70亿元，沪深300资金净流出318.01亿元。行业和主题：半导体资金净流入66.34亿元，红利资金净流出8.88亿元。1月30日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为64.36亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为41.17亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为16.25亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为12.82亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为7.12亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为5.38亿元。

二、今日聚焦

1、两部门：首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制

国家发展改革委、国家能源局发布关于完善发电侧容量电价机制的通知。通知指出，建立电网侧独立新型储能容量电价机制。对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价。容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础，根据顶峰能力按一定比例折算（折算比例为满功率连续放电时长除以全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过1），并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。电网侧独立新型储能电站实行清单制管理，管理要求由国家能源局根据电力供需形势分析及保供举措等另行明确，项目具体清单由省级能源主管部门会同价格主管部门制定。

2、中国信通院：2025年12月国内市场手机出货量2447.3万部 同比下降29.1%

据中国信通院，2025年12月，国内市场手机出货量2447.3万部，同比下降29.1%，其中，5G手机2213.2万部，同比下降27.3%，占同期手机出货量的90.4%。2025年1-12月，国内市场手机出货量3.07亿部，同比下降2.4%，其中，5G手机2.66亿部，同比下降1.9%，占同期手机出货量的86.9%。

3、财政部：2025年消费品以旧换新相关产品销售额超过2.6万亿元

财政部经济建设司副司长吴盖在财政部举行的新闻发布会上介绍说，据初步统计，2025年消费品以旧换新相关产品销售额超过2.6万亿元，惠及约3.6亿人次，其中汽车以旧换新超过1150万台，新能源汽车在汽车以旧换新中的销售占比将近60%。

4、商务部：2025年中国对外非金融类直接投资1456.6亿美元 较上年增长1.3%

据商务部官网，务部合作司负责人介绍2025年中国对外投资合作运行情况。2025年，我国对外投资合作实现平稳发展，主要运行情况如下:一是对外投资保持平稳有序增长。对外非金融类直接投资1456.6亿美元，较上年增长1.3%。对非洲、欧洲、亚洲投资分别增长41%、20.9%和1.2%，有效带动当地经济社会发展，促进全球产供链稳定。二是对外承包工程规模稳步提升。完成营业额1788.2亿美元，较上年增长7.7%，新签合同额2892.2亿美元，较上年增长8.2%，均创历史新高。一批标志性工程和小而美项目落地实施，有力推动区域基础设施互联互通。三是对外劳务实现增长。派出各类劳务人员42.8万人，较上年增长4.6%，增加1.9万人。主要集中在建筑、交通运输、制造、住宿和餐饮等领域，人员结构不断优化。2025年末，在外各类劳务人员60.3万人。四是积极服务共建“一带一路”。在“一带一路”共建国家非金融类直接投资396.7亿美元，较上年增长17.6%，对外承包工程新签合同额2579.8亿美元，完成营业额1526.3亿美元，分别占总额的89.2%和85.4%，为深化同共建国家经贸合作关系、高质量共建“一带一路”作出积极贡献。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　　

华泰证券：碳价与绿证市场将在政策推动下迎来价值重估

华泰证券表示，展望未来，碳价与绿证市场将在政策推动下迎来价值重估：1.碳市场从“软约束”转向“硬约束”，2027年将基本覆盖工业领域主要排放行业，有偿配额分配比例提升、配额总量逐年收紧，碳价长期上涨动力充足，预计2030年前有望升至150—200元/吨区间；2.政策层面已明确推动绿证环境价值与碳减排价值挂钩，未来有望建立绿证兑换碳配额的机制，或允许绿证用于部分行业的碳抵消，绿证价格将向碳价逐步靠拢，绿电经济性显著增强；3.碳成本与绿证成本的电价传导路径将更加清晰，企业自行消化成本的比例逐步降低，推动电价充分反映环境成本，支撑碳市场与绿证市场发展。

广发证券：我国发用电量转型突出 中长期电量占比逐步下降

广发证券研报指出，我国发用电量转型突出，中长期电量占比逐步下降。用电量增量由二产转向三产+城乡居民，发电量增量主要由风光贡献，中长期电量比重下降。火电：26年容量电价提升，公用事业化有望加速。水电：蓄能高位保障电量，关注装机投产与资产证券化。绿电关注政策驱动，核电及城燃关注需求改善。公用事业化加速推进，关注板块红利价值。

债券市场

中信证券：二季度或是总量降息可以期待的节点

从基本面的角度看，1月以来工业高频数据有所回升，但更多受春节错位因素影响，从汽车销量等数据看首批以旧换新规模下降等政策端的影响持续显现，但要注意政策性金融工具的使用对建筑业及基建的边际改善。在本月结构性降息以及中长期流动性大幅投放下，综合考虑美联储降息节奏及我国净息差改善情况，短期内或难看到总量货币政策，二季度或是总量降息可以期待的节点。

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