一、行情速览

股市动态：

2月25日，A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.72%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.41%，沪深两市成交额2.46万亿，较上一个交易日放量2605亿。板块题材上，小金属、钢铁、稀土永磁板块涨幅居前；影视院线、银行、游戏板块跌幅居前。截至2月24日，沪深两市融资融券合计26,142.39亿元，较前一交易日增加344.81亿元。

债市动态：

2月25日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.47%报112.7元，10年期主力合约跌0.13%报108.48元，5年期主力合约跌0.10%报106.065元。

ETF指数资金流向：

2月24日，宽基：中证500资金净流入3.67亿元。中证2000资金净流入1.38亿元；沪深300资金净流出11.34亿元，中证1000资金净流出9.74亿元。行业和主题：机器人资金净流入10.2亿元、人工智能资金净流入9.01亿元、证券资金净流入6.49亿元；传媒资金净流出5.17亿元、通信设备资金净流出4.82亿元。2月25日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为36.1亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为28.07亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为12.92亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为9.17亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为6.42亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为4.55亿元。

二、今日聚焦

1、央行开展6000亿元MLF操作

央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2月25日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。这也是央行连续第12月续作加量。

2、上海发布楼市“沪七条”进一步调减住房限购政策

为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，2月25日，上海发布最新“沪七条”，自2月26日起施行。进一步调减住房限购政策，服务宜居安居，促进职住平衡，聚焦满足居民合理住房需求。

3、《人工智能+行动方案(2026—2028年)》出炉

海南印发人工智能发展行动方案。根据《海南省推动“人工智能+”行动方案(2026—2028年)》，到2026年底，力争形成4—5个人工智能行业应用示范，形成2—3个先进可用的大模型并实现产业化应用。到2028年底，人工智能核心产业规模大幅提升。

4、2026年消费品以旧换新带动销售额2045.4亿元

商务部数据显示，截至2月22日，2026年消费品以旧换新惠及3053.2万人次，带动销售额2045.4亿元。其中，智能、绿色产品需求旺盛，春节假期重点平台智能眼镜、节水卫浴器具销售额分别增长47.3%和23.2%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　　

光大证券：本轮春季行情仍然值得期待

本轮春季行情仍然值得期待，后续市场无论是在政策方面，还是在基本面层面，未来几个月或仍有利好消息。春节之前，市场可能会进入短暂的震荡修正阶段。不过，在春节之后，市场交易热度会再度回升，结合假期高频数据以及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上涨行情。

中原证券：增量资金的入市为市场震荡上行提供坚实的基础

截至2月初，偏股型公募基金发行回暖，私募备案数量连续回暖。海外共同基金周度净流入A股创下数月新高，主被动基金均为净流入。增量资金的入市将为市场震荡上行提供坚实的基础。综合假期内外盘表现及最新宏观动态，市场短期调整压力已得到部分释放。

债券市场

长江证券：债市后续如何定价春节假期数据？

当前国内仍处低利率环境，我们认为小幅基本面变化对债市影响有限并维持债市震荡观点，即短端看央行，套息策略或能延续，长端需关注财政发力与银行承接能力，中期关注通胀主线。

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