一、行情速览

股市动态：

2月10日，A股三大指数今日窄幅震荡，截至收盘，上证指数涨0.13%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.37%，沪深京三市成交额21247亿元。板块题材上，影视院线、短剧游戏、算力租赁、教育、化学制药、煤炭开采加工、中船系板块涨幅居前；白酒、贵金属、培育钻石、光伏设备、机场航运、电池、环氧丙烷板块跌幅居前。截至2月9日，沪深两市融资融券合计26644亿元，较前一交易日增加17.4亿元。

债市动态：

2月10日，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.01%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约收平，2年期主力合约收平。

ETF指数资金流向：

2月9日，宽基：中证500指数资金净流入27.28亿元，创业板ETF资金净流出14.81亿元。行业和主题：化工ETF资金净流入5.48亿元，半导体ETF资金净流出12.23亿元。2月10日，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为26.36亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为16.99亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为10.63亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为6.66亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.22亿元。

二、今日聚焦

1、沪深北交易所推出优化再融资一揽子措施

沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，以进一步提高灵活性和便利度，更好服务科技创新和新质生产力发展。此次一揽子措施从四个方面对再融资进行了优化：一是进一步支持优质上市公司创新发展；二是更好适应科技创新企业再融资需求；三是提升再融资灵活性、便利度；四是加强再融资全过程监管。在更好适应科创企业再融资需求方面，沪深交易所优化再融资间隔期要求，按照未盈利标准上市且尚未盈利的科技型上市公司再融资，前次募集资金基本使用完毕或未改变募集资金投向的，融资间隔期调整为不少于6个月。沪深北交易所存在破发情形的上市公司，可以通过定增、发行可转债等方式合理融资，募集资金需投向主营业务。

2、工信部等五部门：加强信息通信业能力建设 支撑低空基础设施发展

工业和信息化部等五部门办公厅发布加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见。加强信息通信业和低空装备制造业等协同发展，持续提升信息通信业技术基础能力、产业供给能力、网络支撑能力和安全保障能力，有序推进低空场景通信网络建设，丰富拓展感知技术手段，辅助提升导航定位精度，支撑建设低空智能网联系统，为低空经济发展提供坚实基础。到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，多元融合感知方案进一步完善成熟，低空导航服务水平持续提升，研制不少于10项信息类基础设施标准，面向城市治理、物流运输、文旅等领域形成一批典型低空应用场景。

3、市场监管总局批准发布一批重要国家标准

市场监管总局（国家标准委）近日批准发布一批重要国家标准，涉及新兴领域、交通物流、生态环保、安全生产、百姓生活等方面，本批标准发布后将在提升人民群众生活品质、保障生命财产安全等方面发挥重要作用。

4、物流体系持续迭代升级 2025年我国物流业总收入同比增长4.1%

中国物流与采购联合会今天公布：2025年全国社会物流总额超368万亿元。2025年，现代物流体系持续迭代升级，服务能力、运行效率、协同水平不断提升，物流业总收入稳步增长，行业景气水平保持良好，有效助力全国统一大市场建设。2025年我国物流业总收入为14.3万亿元，同比增长4.1%。全年物流业景气指数平均为50.8%，呈现稳中向好的运行态势，各月业务量、新订单指数平均波动幅度较2024年有所收窄，显示物流运行的稳定性有所增强，物流供给体系能够更加灵活精准响应市场需求变化。

三、策略观点

股票市场　

中国银河：“节前躁动”有待进一步观察

中国银河证券研报指出，2026年马年春节前市场表现与过往有共性，亦有其独特性。近期行情符合节前风格切换规律。2026年春节前，市场呈现典型“节前避险”特征。成交缩量，反映资金观望情绪。资金从高估值科技与周期板块撤离，风格切换至价值与消费主线。板块轮动方面，银行、食品饮料等防御板块逆势走强，而前期强势的算力硬件、有色金属等题材板块明显回调。在其独特性方面，由于春季躁动提前启动，成长风格在1月份兑现，“节前躁动”有待进一步观察。同时，近期外部环境不确定性因素反复扰动，全球权益市场波动加大。市场普遍预期节前将延续“求稳”风格，节后（“两会”前后）或迎来风格切换。节前热点阶段性轮动，红利、银行、消费等低波动、高股息板块有望继续获得资金青睐，市场或维持区间震荡，建议均衡配置。节后，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，如AI应用、高端制造、新能源等。节奏将更趋温和，慢牛行情更加稳健。

华西证券：稳步备战节后“红包”行情

华西证券研报指出，稳步备战节后“红包”行情，配置三条主线。近期受海外AI相关预期扰动，中美科技板块短期承压，不过随着周五美股科技股止跌反弹，国内相关板块亦有望迎来修复。历史经验显示，受长假期间海外不确定性及春节取现需求上升等因素影响，春节前市场成交往往收缩，融资余额趋于回落；而节后资金通常回流，市场风险偏好亦明显修复。当前建议稳步备战春节“红包”行情，节前市场风格或呈现快速轮动，以TMT为代表的科技板块在节后通常弹性更佳。行业配置上，建议关注：1、具备产业催化的高景气科技主线：如AI算力、机器人、半导体、商业航天、存储、储能等；2、逢低布局涨价相关周期品种，如化工、有色等；3、受益AI应用产业趋势的方向，如港股科技。

债券市场

兴业证券：债市情绪有所回暖

兴证固收研报指出，2025年11月以来长端调整压力较大，2026年1月中旬起债市情绪边际改善，10Y国债率先修复，随后30Y开启补涨，月末止盈压力下长端又有所调整。随着债市情绪边际改善，长端有所修复，资金波动放大下短端则小幅调整，对应10Y-1Y、30Y-10Y震荡回落，但仍处于历史偏高位置。展望2026年春节，考虑到今年信贷开门红和政府债发行节奏继续前置，叠加企业密集结汇带来的资金扰动，流动性缺口压力不低。不过当前央行呵护态度明确，预计平抑节前资金面缺口的压力不大，节前流动性投放规模或将维持在3-3.5万亿元左右，资金面有望实现平稳跨节。2026年1月中旬起，随着前期压制市场的一些利空因素也得到了边际改善，债市情绪有所回暖。

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