一、行情速览

股市动态：

2月12日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.05%，深成指涨0.86%，创业板指上涨1.32%，沪深京三市成交额达21608亿元，较上日放量1597亿元。板块题材上，电源设备、液冷服务器、CPO、光纤、半导体、小金属、算力租赁、稀土永磁板块涨幅居前；影视院线、旅游及酒店、零售、白酒、食品加工制造、猪肉板块跌幅居前。截至2月11日，沪深两市融资融券合计26357.9亿元，较前一交易日减少159.93亿元。

债市动态：

2月12日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.03%报112.7元，10年期主力合约涨0.02%报108.585元，5年期主力合约收平报106.065元，2年期主力合约跌0.02%报102.458元。

ETF指数资金流向：

2月11日，宽基：创业板指资金净流入11.3亿元，中证A500ETF资金净流出16.04亿。行业和主题：机器人ETF资金净流入6.10亿元，电力ETF资金净流出6.12亿元。2月12日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为66.32亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为25.64亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为14.15亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为7.08亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为5.90亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为5.31亿元。

二、今日聚焦

1、国家发改委等三部门：推动低空经济产业链链主企业通过保险协同上下游企业 降低产业链风险成本

国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局发布《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，其中提出，鼓励运用保险机制。各相关行业主管部门要积极推进供需对接，培育低空保险发展生态。鼓励低空企业尤其是低空航空器制造和运营企业，将购买保险作为完善内部安全管理体系的重要组成部分。推动低空经济产业链链主企业通过保险协同上下游企业，降低产业链风险成本。支持中小企业运用保险增强创新发展的风险防御能力。鼓励使用微型、轻型无人驾驶航空器从事非经营性飞行活动的主体投保责任保险。

2、国务院：加快建立强制消费与自愿消费相结合的绿证消费制度

国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，其中提出，完善更好实现环境价值的绿色电力市场。完善全国统一的绿证市场，进一步发挥绿证作为可再生能源电力生产、消费和环境属性认定的基础凭证作用；扩大绿色电力消费规模，加快建立强制消费与自愿消费相结合的绿证消费制度；加强绿证价格监测，引导绿证价格在合理水平运行；推动发用侧双方签订绿证中长期购买协议；鼓励以绿色电力交易形式落实省间新能源优先发电规模计划，推广多年期交易合同、聚合交易等多种绿电交易模式；研究农林生物质发电项目参与全国温室气体自愿减排交易市场；加快建立绿色电力消费认证机制，全面引入区块链等技术，对绿色电力生产、消费等环节开展全链条认证；持续强化绿色电力消费溯源，研究将绿证纳入碳排放核算的可行路径；完善绿色电力标准体系，在绿证应用、核算等方面加强国际沟通对话，推动我国绿色电力消费标准转化为国际标准。

3、2025年我国进口锂精矿约775.1万吨，同比增长约39.4%

据海关数据统计，2025年1-12月，我国锂产品进出口数据如下：进口锂精矿约775.1万吨，同比增长约39.4%，主要来源于澳大利亚、津巴布韦、巴西等国。净进口碳酸锂23.7万吨，同比增长2.8%；净出口氢氧化锂3.5万吨，同比减少68.5%；净出口磷酸铁锂3.2万吨，2024年净出口为0.3万吨，同比增加约9倍；净出口锂镍钴锰氧化物6.1万吨，2024年净出口1.1万吨，同比增463.9%；净进口锂镍钴铝氧化物1.5万吨，同比增长41%。

4、国家能源局：2025年我国风电太阳能发电新增装机超4.3亿千瓦，再创历史新高

国家能源局消息，2025年，我国风电、太阳能发电发展取得新成绩。一是2025年全国新增风电、太阳能发电装机超4.3亿千瓦(其中风电1.2亿千瓦，太阳能发电3.18亿千瓦)，同比增长22.0%，再创历史新高。风电、太阳能发电累计并网装机达到18.4亿千瓦，占比达到47.3%，历史性超过火电。二是电力消费“含绿量”持续提升，2025年全国风光发电量同比增长25%，占发电量比重达到22%，有力带动可再生能源电量占发电量比重达到近4成。“十四五”以来，我国以风光为代表的新能源发展速度前所未有，累计装机规模达到2020年底的3.4倍，转型贡献日益突出，电量占比累计提升12个百分点以上，圆满完成“十四五”规划各项目标任务，实现了大规模、高比例跃升式发展，为2030年前如期实现碳达峰和2035年自主贡献目标奠定了坚实基础。

三、策略观点

股票市场　

中信证券：预计商品仍将作为2026年的投资优选方向

中信证券表示，2026年以来，商品投资热度持续升温，虽然经历了贵金属价格剧烈震荡引发的投资情绪降温，但在避险情绪、基本面改善、战略储备等因素影响下，预计商品仍将作为2026年的投资优选方向。避险以及对冲美元风险角度，贵金属和原油预计受益；基本面角度，碳酸锂和镍的改善趋势明确；工业金属铜铝阶段性需求承压，但中长期逻辑依然坚实，硅料、煤炭和钢铁等行业继续受到反内卷政策影响，价格走势等待政策和基本面指引。

中信建投：AI使高端被动元件需求激增，相关金属新材料迎发展机遇

中信建投研报表示，AI技术的快速发展对被动元件行业产生深远影响，将快速拉动高端MLCC、芯片电感、钽电容、封装材料等行业快速发展，同时上游原材料如镍粉、羰基铁粉、金属软磁粉（芯）、散热材料等行业的快速发展。材料性能决定器件性能，上游原材料领域及上下游产业配套企业具备优势。

债券市场

国泰海通证券：本轮由配置盘主导的信用债修复或已进入后半场

国泰海通固收研报指出，近两周信用债市场延续配置盘主导的行情基调，但边际动能有所减弱，市场逐步从“持续修复”向“震荡收敛”过渡。随着信用利差重新压至历史低位，部分机构开始兑现止盈，配置性价比逐步减弱。本轮由配置盘主导的信用债修复或已进入后半场，随着后续修复斜率放缓，信用利差大概率重回窄幅震荡区间，市场整体呈现“票息主导、波动收窄”的格局。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。