一、行情速览

股市动态：

4月20日，三大指数涨跌不一，沪指震荡拉升。截至收盘，沪指涨0.76%，深成指涨0.55%，创业板指跌0.02%，沪深两市成交额2.58万亿，较上一个交易日放量1532亿。板块方面，板块方面，商业航天、光纤、液冷服务器、稀有金属、AI应用、光伏、特高压、消费电子概念股活跃；锂电池、创新药题材走弱，摩托车、地产、煤炭板块回调。截至4月17日，沪深两市融资融券合计26428.47亿元，较前一交易日增加21.69亿元。

债市动态：

4月20日，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.01%报113.270元，10年期主力合约涨0.02%报108.715元，5年期主力合约持平于106.200元，2年期主力合约持平于102.562元。

ETF指数资金流向：

4月17日，宽基：上证50资金净流入6.44亿元、中证A500资金净流出28.49亿元。行业和主题：医药资金净流入10.59亿元，半导体ETF资金净流出11.25亿元。4月20日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为30.67亿元，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为26.51亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为9.88亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为3.94亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为3.28亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为5.92亿元。

二、今日聚焦

1、国家能源局：3月份全社会用电量同比增长3.5% 一季度同比增长5.2%

国家能源局发布3月份全社会用电量等数据。3月份，全社会用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%。从分产业用电看，第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长6.7%。第二产业用电量5708亿千瓦时，同比增长2.0%；其中，工业用电量5661亿千瓦时，同比增长2.3%，高技术及装备制造业用电量1054亿千瓦时，同比增长5.6%。第三产业用电量1601亿千瓦时，同比增长7.7%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为130亿、80亿千瓦时，增速分别达到51.3%、40.1%。城乡居民生活用电量1172亿千瓦时，同比增长5.2%。1～3月，全社会用电量累计25141亿千瓦时，同比增长5.2%。

2、国家医保局：医疗服务价格项目统一进程提速 第40批检验类立项指南正在征求意见

国家医保局价格招采司副司长董朝晖今日在“价格立项惠民生”系列宣传媒体通气会上表示，针对长期以来全国医疗服务价格项目名称、内涵不统一的问题，监管层正加快构建全国统一的价格项目体系，已累计印发39批医疗服务价格项目立项指南，并持续指导各地加快对接落地。目前，各地平均已实施约30批立项指南，医疗服务价格领域正加速形成统一的“通用语言”。董朝晖透露，检验类立项指南作为第40批项目，已进入广泛征求意见阶段，也将成为本轮立项指南的“收官批次”。下一步，监管部门将结合各地反馈意见，组织专家充分论证，力争尽快完成全部立项审查工作。

3、4月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变

据中国人民银行网站消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月维持不变。

4、工信部等部门：扎实推进光伏行业“反内卷”工作

工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局等部门4月17日联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序相关工作。会议强调，要深入贯彻落实党中央、国务院关于规范光伏产业竞争秩序的工作部署，深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，扎实推进光伏行业“反内卷”工作。会议要求，要加强部门协同、同向发力，持续深化光伏产业治理工作，全力推进产能调控、标准引领、创新驱动、价格执法、质量监管、兼并重组、知识产权保护等“反内卷”综合治理有关工作，推动光伏产业高质量发展。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　　

中信建投：关注推理算力和商业航天发展机遇

中信建投证券研报称，AI算力与商业航天迎来产业加速期。算力端，应用演进深刻重构基础设施：Agent推动计算负载从GPU密集到CPU密集，数据中心CPU与GPU配比有望大幅提升；AI算力需求爆发叠加内存涨价以及产能紧张等因素，共同推动今年以来的服务器CPU缺货及涨价；大模型推理降本诉求则驱动巨头加速布局ASIC，行业走向GPU+ASIC的异构协同。航天端，以2026航天日为契机，随着多型可重复使用火箭迎来密集验证，运力供给的提升将全面加速卫星互联网组网，推动商业航天迈入高质量发展阶段。

华泰证券：关注新能源链、出口链等拥挤度不高的景气方向

华泰证券研报指出，上周A股全面回暖，主要指数反弹拉升，科技成长方向在一季报业绩、创业板改革和美伊谈判缓和的多重催化下领涨。展望短期，市场走势或面临一定扰动，一方面两周停火窗口将于下周到期、美联储主席提名人沃什听证会召开，全球风险偏好存在阶段性回落可能，另一方面A股估值分化系数来到历史高位区间，抱团品种获利盘兑现压力上升，风格存在阶段性再平衡的可能。配置上建议控制仓位、在景气线索内部做轮动，算力链产业趋势不变但短期有兑现压力，建议关注新能源链、出口链等拥挤度不高的景气方向。

债券市场

中信证券：新增信用仍聚焦在企业融资端，有利债市表现

3月金融数据显示，新增信用仍聚焦在企业融资端，银行体系流动性格局充裕，有利债市表现。本周进入一季报密集披露期，预计上市银行息差指标表现良好，收入增速和盈利增速延续上行趋势。资金面看，年初以来南向资金延续对高分红品种的配置策略，基于低估值及稳健权益特征，全年板块绝对收益空间乐观。

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