一、行情速览

股市动态：

4月14日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.95%，深证成指涨1.61%，创业板指涨2.36%。全市场成交额23968亿元，较上日成交额放量2337亿元，全市场超3700只个股上涨。板块题材上，算力硬件、存储芯片、猪肉、电池、培育钻石、PCB概念、军工装备、商业航天、房地产板块涨幅居前；油气开采及服务、煤炭开采加工、汽车整车、煤化工、港口航运、光伏设备、粮食概念股跌幅居前。截至4月13日，沪深两市融资融券26225.48合计亿元，较前一交易日增加162.49亿元。

债市动态：

4月14日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.11%报112.88元，10年期主力合约涨0.14%报108.495元，5年期主力合约涨0.07%报106.07元，2年期主力合约涨0.02%报102.524元。

ETF指数资金流向：

4月13日，宽基：深证100ETF资金净流入0.16亿元，中证500ETF资金净流出28.55亿元。行业和主题：自由现金流ETF净流入2.80亿元，半导体ETF资金净流出16.93亿元。4月14日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为1.06亿元，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为30.55亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为9.82亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为4.67亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为3.83亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.30亿元。

二、今日聚焦

1、央行公布金融数据：3月末M2同比增长8.5%

央行发布的金融统计数据显示，3月末，社会融资规模存量为456.46万亿元，同比增长7.9%。广义货币（M2）余额为353.86万亿元，同比增长8.5%；人民币贷款余额为284.51万亿元，同比增长5.7%。业内专家表示，一季度金融总量合理增长，社会融资环境保持宽松。开年以来，宏观经济数据呈现出诸多亮点，适度宽松的货币政策效果正在逐步显现。

2、教育部等五部门联合印发的《“人工智能+教育”行动计划》

近日，教育部等五部门联合印发的《“人工智能+教育”行动计划》，提出推动人工智能人才培养与素养提升、促进人工智能与教育深度广泛融合、建强“人工智能+教育”基础环境、优化“人工智能+教育”发展生态等四大重点任务。《“人工智能+教育”行动计划》提出，到2030年，人工智能与教育深度融合格局基本形成，构建起纵向贯通、横向联通的人工智能全学段教育和全社会通识教育体系，人工智能人才培养规模与质量显著提升，形成全民人工智能素养培育长效机制。

3、中国3月按美元计出口同比增长2.5%，进口同比增27.8%

4月14日，海关总署公布的数据显示，中国3月出口（以美元计价）同比增2.5%，前值增39.6%；进口增27.8%，前值增13.8%；贸易顺差511.3亿美元，前值顺差909.78亿美元。

4、3月动力和储能电池销量同环比双增

据中国汽车动力电池产业创新联盟，3月，我国动力和储能电池销量为175.1GWh，环比增长54.7%，同比增长51.6%。1—3月，我国动力和储能电池累计销量为437.1GWh，同比增长52.9%。出口方面，3月，我国动力和储能电池合计出口36.1GWh，环比增长51.0%，同比增长57.1%，占当月销量20.6%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

华泰证券：重点还是做好结构性配置

华泰证券指出，海外冲突边际缓和，投资者对尾部风险的担忧有所缓解，情绪有所修复。但是，一方面，海外冲突仍有反复可能，中期宏观环境出现的趋势性变化难以逆转，另一方面，国内上市公司盈利周期复苏的成色仍有待验证。因此，从震荡行情向趋势性行情的演化还需要更多的信号验证，当下可以适度提升仓位，重点还是做好结构性配置。具体地，建议增配2月底以来基本面预期向上而超额收益仍然承压的品种，如工业金属、半导体等；继续持有强产业趋势的主线品种，如光通信、储能/电池等，但拥挤度上升时不追涨。

申万宏源证券：市场赚钱效应修复慢启动

申万宏源证券指出，海外冲突有所反复在情理之中。海外冲突的时间预期拉长，市场已经做了定价。中期宏观情景已基本收敛，海外冲突作为资产定价主要矛盾的阶段(也是最大的一波冲击)已至尾声。后续反复仍难免，但负面影响可能一波弱于一波。重申本轮市场底，也是(小盘成长)风格底。“两阶段上涨行情”格局正在回归：一方面，市场似乎已经忘记了“第一阶段上涨行情”自下而上主导的核心特征，宏观自上而下不会始终是主要矛盾，海外冲突作为主要矛盾的阶段过去，自下而上选结构的有效性会回归，市场赚钱效应修复慢启动。另一方面，原本的中期格局是结构性上涨和全面上涨中间的震荡休整阶段。超跌反弹后，市场可能回到震荡市中，行情阻力可能阶段性加大。

债券市场

中信建投：政府债仍是社融增长重要动能

3月金融数据显示，政府债发行节奏前置后阶段性放缓，直接融资占比提升对冲信贷走弱，社融同比少增。2026年一季度再强调延续适度宽松货币政策与积极财政基调，政府债仍是社融增长重要动能；化债进入收官期对中长贷压制逐步减弱，预计全年信贷增速运行能维持稳定，银行基本面的真正改善仍需等待需求端拐点的确认。

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