一、行情速览

股市动态：

4月15日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.01%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.22%。全市场成交额24295亿元，较上日成交额放量327亿元。板块题材上，创新药、猪肉、电网设备、旅游及酒店、银行、宠物经济、物流板块涨幅居前；能源金属、油气开采及服务、电池、化工、影视院线、房地产、燃气、PCB概念股跌幅居前。截至4月14日，沪深两市融资融券合计26476.27亿元，较前一交易日增加69.51亿元。

债市动态：

4月15日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.04%报112.97元，10年期主力合约涨0.07%报108.58元，5年期主力合约涨0.08%报106.135元，2年期主力合约涨0.04%报102.556元。

ETF指数资金流向：

4月14日，宽基：创业板指ETF资金净流入3.18亿元，中证500ETF资金净流出18.61亿元。行业和主题：通信ETF净流入6.30亿元，半导体ETF资金净流出29.67亿元。4月15日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为100.8亿元，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为32.08亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为10.59亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为3.72亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为2.87亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.53亿元。

二、今日聚焦

一、中国人民银行：将境内外商独资银行、境内中外合资银行、外国银行境内分行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5

中国人民银行宣布，为更好发挥金融服务实体经济、促进贸易投资便利化作用，将境内外商独资银行、境内中外合资银行、外国银行境内分行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的金融机构在内地(大陆)设立的银行机构比照适用。将进出口银行的境外贷款杠杆率由3上调至3.5。如计算的境外贷款余额上限小于100亿元，核定该银行境外贷款余额上限为100亿元。

二、国家医保局：累计将199种创新药纳入到医保报销范围

国新办今日上午举行国务院政策例行吹风会，国家医保局表示，国家医保局连续8年开展了医保目录谈判，累计将199种创新药纳入到医保报销范围。医保基金战略性购买为促进创新药发展发挥了关键性作用，截至今年2月份，医保基金累计为协议期内谈判药品支出5048亿元，带动销售7400亿元，惠及11.7亿人次。这是对创新药真金白银的支持。同时，增设商保创新药目录，引入了多元化的支付机制，推动医药产业走上重创新、强研发的发展道路。可以说，这几年不管是从医药行业的利润水平，还是研发投入，都保持了高速增长，医药工业利润总额年均增长11.3%，研发投入年均增长23%，医药创新已经成为新质生产力加快发展的前沿赛道。

三、海关总署：3月份我国对中东地区进出口由增转降

海关统计数据显示，3月份，我国对中东地区进出口由今年前两个月的同比增长转为下降。他指出，中方一贯主张通过政治和外交途径来化解争端，一直积极致力于促和止战。希望各方能够共同努力，推动局势尽快缓和降温，恢复霍尔木兹海峡和中东地区的和平稳定。根据联合国贸发会议报告，霍尔木兹海峡承担了全球25%的海运石油的贸易、19%的液化天然气贸易、29%的液化石油气贸易以及13%的相关的化学品贸易，是全球重要海上运输咽喉之一。联合国贸发会议分析指出，伊朗战事爆发后，燃料价格急剧上涨且持续高位，石油运输成本大幅攀升，这些因素正通过供应链传导，推高全球商品生产与运输成本，全球货物贸易预计大幅下滑。

四、我国最大规模科学智能计算集群投入使用

我国最大规模科学智能计算集群在位于郑州的国家超算互联网核心节点投入使用。这标志着我国在人工智能驱动科学研究算力基础设施领域实现关键突破，将助力我国抢占人工智能产业应用制高点。AI加速芯片升级到6万张，推动超算互联网构建起国内最大规模的科学智能计算基础设施，并启动“超级科学计算智能体”战略。据了解，该核心节点构建了“数算模用”一体化国产普惠生态，汇聚多元数据集及工具、上千款开源大模型，可实现快速部署开发。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　　

中信建投：当前证券板块估值处于历史低位，上行空间有望进一步打开

2025年A股市场交投活跃度大幅提升，证券行业经营环境持续向好，业绩实现高增。25家已披露业绩的上市券商营收、归母净利润同比分别增长31.03%、45.54%，利润弹性显著高于营收。经纪与自营业务为业绩核心增长驱动，各主营业务全线增长，行业头部格局保持稳定，中小券商展现出更强业绩弹性。政策端推动行业迈入高质量发展新阶段，当前板块估值处于历史低位，上行空间有望进一步打开。

华泰证券：景气线索关注涨价、AI和内需

3月全行业景气指数继续回升，与PMI超预期回升相印证。分板块看，近3个月上游资源、中游材料、中游制造和必选消费景气改善幅度居前。行业层面，景气线索关注涨价、AI和内需：1、涨价驱动品种呈现有色石油化工→农产品→建材扩散规律，石化、部分化工品、小金属、能源金属、装修建材景气爬坡；2、AI链景气“缩圈”，算力端光通信、存储、半导体设备和应用端游戏等景气爬坡，此外计算机设备景气亦上行；3、内外需剪刀差或收窄，乳制品、啤酒、白电和养殖等景气改善；4、部分资本品和独立景气品种：航海装备、工程机械、医药等景气回升。

债券市场

天风证券：关注资金利率向上触发因素

当前资金利率已持续低位运行，后续要关注资金利率向上的几点可能触发因素：(1)信贷需求回升；(2)政府债供给大幅放量，挤占银行间流动性；(3)市场风险偏好回升，原本流入短期纯债避险的资金或将流出，导致配置短债和做融出的规模或回落；(4)税期、季末时点，资金利率逐渐向上回归中枢，潜在影响有两方面：一是非银套利空间缩窄导致银行同业存款流失，二是资金利率向上引致当前相对拥挤的中短端品种出现调整，若进一步触发净值较大波动和集中赎回，或推升资金的紧张程度。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。