一、行情速览

股市动态：

6月9日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数收涨1.28%，深证成指涨3.02%，创业板指涨3.93%。全市场成交额26667亿元，较上日成交额缩量1567亿元，全市场超3300只个股上涨。板块题材上，电子化学品、半导体、存储芯片、元件、PCB概念、能源金属板块涨幅居前；油气开采及服务、煤炭开采加工、白酒、电机、房地产、零售板块跌幅居前。截至6月8日，沪深两市融资融券合计28739.45亿元，较前一交易日减少238.77亿元。

债市动态：

6月9日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.26%报113.42元，10年期主力合约跌0.10%报109.0元，5年期主力合约跌0.05%报106.295元，2年期主力合约跌0.01%报102.6元。

ETF指数资金流向：

6月8日，宽基：沪深300ETF资金净流入63.11亿元；创业板50ETF资金净流出7.81亿元。行业和主题：机器人ETF资金净流入15.30亿元；化工ETF资金净流出4.93亿元。6月9日，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为41.66亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为40.78亿元，标普油气ETF嘉实（代码：159518）成交额为9.68亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为5.65亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为3.45亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为3.05亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为3.26亿元。

二、今日聚焦

1、国家数据局发布《数字中国发展报告（2025年）》

国家数据局发布《数字中国发展报告（2025年）》，截至2025年底，全国在用算力设施机架数超过1373万标准机架，建成万卡智算集群42个，智能算力规模达到159万PFLOPS（FP16），位居全球第二。截至2025年底，我国网民规模达11.25亿人，互联网普及率达80.1%。

2、量质齐升，6月地方债发行有望提速

今年前5个月，地方债发行交出一份“量质齐升”的成绩单，1至5月全国累计发行地方债47219亿元，同比增长超9%，体现出更加积极的财政政策靠前发力。新增专项债受“自审自发”等多项利好政策支持，超七成资金投向基础设施和项目建设等领域。进入6月，专家预期地方债发行有望放量。

3、乘联分会：5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比增长112.6%

乘联分会公布数据显示，5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比增长112.6%，环比增长4.4%。占乘用车出口54.1%，较去年同期增长9.5个百分点；其中纯电动占新能源出口的59.3%，作为核心焦点的A00+A0级纯电动车占纯电动出口的53.8%。伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升。其中狭义插混占新能源出口的36.2%，增程占新能源出口的4.4%。

4、前5月我国货物贸易进出口延续稳定增长

海关总署9日发布数据显示，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值20.68万亿元，同比增速继续上行至15.3%，较前4个月加快0.4个百分点。其中，5月单月进出口4.45万亿元，同比增速较上月扩大2.7个百分点至16.9%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

国泰海通证券：短暂“阵雨”过后，中国市场还会走出新高

国泰海通证券研报称，展望后市，短暂“阵雨”过后，中国市场还会走出新高。当下中国增长的引擎的转变，中美在内的全球AI资本支出并未减速，势态加速；中国制造业深度全球化，工程师红利与规模效应引领中国产品从“成本竞争”扩大“价值竞争”；传统行业也在累年下行后边际拖累减小。上修全年A股增长预期至10.6%，“转型牛”盈利增长的色彩浓厚。其次，传统商业增长式微与金融刚兑的打破，同步推动了投资股票的机会成本降低与无风险利率下降，表明市场承接力与做多持续性远胜以往。最后，以“国九条”为起点的资本市场改革举措持续发力，提高中国资产可投资性与降低市场波动，对于扭转过去形成只重融资的资本市场认识具有关键作用。

兴业证券：短期拥挤度引发的AI行情休整无需过度担忧

兴业证券研报认为，本轮AI主线行情，相比过去几轮A股主线行情有一个很大的不同在于，之前的几轮成长主线，例如2013年至2015年的互联网+，2019年至2021年的新能源+，都是A股自身内部的主线。而这一轮AI是全球共振的技术革命，底层驱动力是算力需求的指数级增长，A股历史上还没有遇到过这种强度的主线。在部分科技板块调整、低位顺周期板块接力后，市场担心AI主线行情持续性。短期拥挤度引发的休整无需过度担忧，景气和产业趋势的持续验证，才是行情延续的关键。短期看，国内外科技领域重要会议和产业进展集中落地、上市公司新一轮业绩和需求指引相继释放，全球共振的亮点和焦点仍在科技。配置上，继续建议三条应对思路：一是以长打短，继续坚守AI内部景气最具确定性的方向；二是强势主线作轮动扩散，以持续跟踪的“拥挤度+海外映射+投资者调研”为核心抓手，围绕AI内部挖掘细分机会；三是AI之外，出海链尤其是新能源、高端制造是另一条值得关注的主线方向。

债券市场

财通证券：债市可以更加乐观

财通证券研报分析，展望下半年债券市场，关键变量是有没有大规模的增量政策，引导项目落地和资产扩张。与2024年的宏观面对比，今年“再度924”的可能性很低，因此债券市场看多的“大势难更”。只是三季度政策性金融工具可能开始落地，导致资产荒和基本面可能有阶段性变化，结合绝对收益账户止盈和每年三季度市场调整预期的“自我实现”，利率可能有阶段性起伏。但需要注意，一是三季度政策具体落地时点不确定，因此债市也需要走一步看一步而不是一进7月就止盈；二是既然只是下半年的政策发力时点前置，那么四季度利率可能继续下行、创年内新低。下半年伴随货币政策改革，存在降准降息的可能性，逻辑上债市可以更加乐观。

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