一、行情速览

股市动态：

5月27日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数跌1.25%，深证成指跌0.88%，创业板指涨0.07%。全市场成交额32599亿元，板块题材上，白酒、影视院线、电力、煤炭开采加工、逆变器板块涨幅居前；贵金属、电机、通信服务、算力租赁、油气开采及服务板块跌幅居前。截至5月26日，沪深两市融资融券合计29236.56亿元，较前一交易日增加74.48亿元。

债市动态：

5月27日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.19%报113.47元，10年期主力合约涨0.03%报108.99元，5年期主力合约涨0.01%报106.465元，2年期主力合约涨0.02%报102.616元。

ETF指数资金流向：

5月26日，宽基：科创50ETF资金净流入5.10亿元；沪深300ETF资金净流出76.97亿元。行业和主题：半导体ETF资金净流入96.24亿元；证券ETF资金净流出10.37亿元。5月27日，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为63.15亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为42.83亿元，标普油气ETF嘉实（代码：159518）成交额为7.90亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为5.78亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为3.53亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为3.07亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.81亿元。

二、今日聚焦

1、2026年1—4月份全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%

据国家统计局，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。1—4月份，规模以上工业企业实现营业收入44.89万亿元，同比增长5.2%；发生营业成本38.13万亿元，增长4.5%；营业收入利润率为5.43%，同比提高0.60个百分点。

2、工信部发布2026年汽车标准化工作要点

工信部发布2026年汽车标准化工作要点，涉及新能源汽车与汽车芯片两大领域。在新能源汽车方面，加快燃料电池电动汽车安全要求、电动汽车碰撞后安全要求、车用动力电池拆解破碎安全要求等标准研制，并推动电池规格尺寸、热管理系统等标准发布，同时开展电动汽车充电性能、动力电池循环寿命等标准研究。在汽车芯片方面，贯彻落实汽车芯片标准体系，提升汽车芯片环境可靠性、电磁兼容、功能安全和信息安全水平，推动电源管理芯片等标准发布，并推进控制芯片、计算芯片、车内通信芯片、安全芯片、功率芯片等标准审查报批。

3、我国成功将通信技术试验卫星二十四号发射升空

中国航天发射取得新进展。北京时间2026年5月27日0时16分，我国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十四号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。该卫星主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证。

4、商务部：4月份智能眼镜和人形机器人网络零售额分别增长175.2%和20.6%

据国家统计局数据，1-4月全国网上商品和服务零售额增长6.6%，网上商品零售额对社会消费品零售总额增长贡献率72.2%。智能出行等消费场景推动数字产品增长，据商务大数据监测，1-4月智能助行外骨骼网络零售额增长785.5%。近期消费级具身智能快速成长，4月份智能眼镜和人形机器人网络零售额分别增长175.2%和20.6%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　

申万宏源证券：大波段行情未结束，蓄力再出发

申万宏源证券研报指出，展望后市，宏观环境有扰动，但不是趋势性变化。大波段行情未结束，蓄力再出发。行业方面，短期动量效应集中在半导体设备、算力通胀领域(PCB、电子布等)，海外扰动下，有色金属和石油跷跷板延续。中期继续关注新能源景气拐点、新能源汽车景气延续，化工景气验证和向海外顺价的投资机会。

招商证券：行业景气高度分化

招商证券研报认为，当前A股震荡分化、硬科技领涨，市场由预期驱动、流动性驱动转向盈利驱动。宏观经济弱复苏、内外需温差较大、新旧动能分化、通胀结构性回升。中观层面行业景气高度分化，建议聚焦三大主线：一是科技高景气，算力、半导体等供需紧平衡、业绩高增。二是出口韧性较强，高端制造出海受益全球需求。三是产能出清领域拐点初现，化工、工业金属、电力设备、航海装备等供需改善、弹性可期。建议均衡布局三大主线，重点关注电子、电力设备、机械设备、国防军工、有色金属、基础化工等行业。

债券市场

财信证券：震荡中寻找利差机会

财信证券研报表示，月末资金面扰动增多。上周央行公开市场操作加大逆回购投放，但资金利率却整体有所上行，市场资金缺口或有所加大。短期来看，债市或维持震荡格局，在无新增利多因素下，以10年期国债活跃券为例或难破4月前低1.72%，建议可调整后再介入，而此前受流动性宽松环境利好较为充足的中短端利率或更易受到资金边际收敛的影响，存在一定的止盈回调压力。此外，从利差角度来看，当前10年期国开债与同期限国债利差处于近一年偏低水平，性价比一般，而30年期国债与10年期国债利差仍有近50BP，存在一定的压缩空间。

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