一、行情速览

股市动态：

6月10日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数收跌0.42%，深证成指跌2.06%，创业板指跌2.7%。全市场成交额26441亿元，板块题材上，半导体材料、兵装重组概念、环氧丙烷、保险、旅游及酒店、银行板块涨幅居前；煤炭开采加工、元件、电力、铜缆高速连接、培育钻石板块跌幅居前。截至6月9日，沪深两市融资融券合计28782.22亿元，较前一交易日增加42.77亿元。

债市动态：

6月10日，国债期货走弱，5年期主力合约盘中跌0.10%，现报106.190元。30年期跌0.24%，现报113.21元。10年期跌0.13%，现报108.875元。2年期跌0.04%，现报102.564元。

ETF指数资金流向：

6月9日，宽基：创业大盘ETF资金净流入0.07亿元；中证1000ETF资金净流出62.88亿元。行业和主题：红利ETF资金净流入5.70亿元；半导体ETF资金净流出21.76亿元。6月10日，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为53.48亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为24.30亿元，标普油气ETF嘉实（代码：159518）成交额为18.86亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为18.86亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为4.27亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为3.64亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.63亿元。

二、今日聚焦

1、5月PPI同比刷新近年新高

国家统计局10日公布的数据显示，5月份，CPI同比上涨1.2%，涨幅与4月份相同；环比下降0.1%。PPI同比涨幅扩大至3.9%，刷新近年新高；环比上涨0.5%，环比涨幅回落。

2、5月我国汽车出口量同比增长68.7%，新能源汽车出口同比增长1.1倍

最新数据显示，5月份，我国汽车出口量为93万辆，同比增长68.7%，已连续两个月出口量保持在90万辆以上水平。其中，新能源汽车出口同比呈现较高幅度的增长，出口44.6万辆，同比增长1.1倍。中国汽车工业协会相关负责人表示，我国拥有全球最完整的新能源汽车产业链，从锂矿加工、电池制造、电机电控到整车组装，产能充足、成本可控，供应链抗风险能力强。

3、工信部：到2028年人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局

工业和信息化部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见(2026—2028年)》的通知。到2028年，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局。信息通信智能运营和服务能力达到国际先进水平，信息通信网络初步实现高等级自智，形成30个以上高价值典型场景，打造一批典型应用和特色智能体。网络、算力等信息基础设施支撑人工智能能力进一步提升，城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%。到2030年，人工智能与信息通信网络融合关键核心技术取得显著突破，通感算智一体化服务能力大幅提升，形成完备的协同创新和产业生态体系，“人工智能+信息通信”步入技术引领、产业繁荣、安全可靠、智能普惠的发展新阶段。

4、6月基金发行热度不减 集中布局科技周期赛道

6月基金发行市场热度不减，数据显示，截至6月9日，当月新发产品135只，其中被动指数型基金45只，以超三成的占比继续担当发行主力。主动权益类产品（指普通股票型和偏股混合型基金）明显回暖，合计发行32只，较去年同期有所增加。今年以来，新发基金总数已达828只，创近三年同期最高纪录，形成“被动指数领跑、主动权益紧随”的双轮驱动格局。与此同时，发起式基金占比超三成，科技、资源周期等赛道成为基金公司布局的重点方向。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

方正证券：市场调整接近尾声

方正证券研报认为，市场调整接近尾声，这一轮市场整体的回调是从5月中旬开始的，A股领先海外主要股指先行回调，核心原因是特朗普访华之后的情绪兑现，参考类似事件市场回调的时间和回调幅度，目前全A指数已完成大半。此外，科技的虹吸效应在逐步缓和，虽然市场高切低的尝试并未得到正反馈，但部分非AI板块，主要是HALO资产，开始出现较为持续的赚钱效应，这一部分资产能否扩散需要继续观察。总体上展望Q3行情依然偏乐观，调整或是较好的布局机会。节奏上来看，6月上旬美国CPI数据披露，中旬沃什FOMC会议逐步水落石出，如有扰动提供逢低布局的契机。

银河证券：市场轮动中重点聚焦三个点

银河证券研报称，市场轮动中重点聚焦三个点。一是外部扰动仍在。美国非农就业数据大幅超预期，市场对美联储年内加息预期进一步升温，美债收益率抬升，外围股市同步走弱，海外流动性边际变化将构成阶段性扰动。中东局势仍然紧张，对全球原油与大宗商品定价的扰动存在反复性。二是行业景气预期仍是轮动的关键线索。美股半导体、AI算力龙头回落，叠加美联储加息预期升温的冲击，市场情绪沿全球产业链传导至亚太市场行情，进一步加速了市场行情的高低切换、板块轮动。后续重点跟踪产业景气与盈利增长的持续性。三是资金配置逻辑。6月以来，公募基金业绩比较基准调整迎来首批集中落地，资金配置有望逐步向政策扶持的实体产业、优质赛道倾斜。

债券市场

兴业证券：当前的经济环境或暂不足以支撑利率出现大幅调整

兴业证券发布研报指出，放眼当下，债市收益率难以下行的症结点，或是央行相对模糊的态度与资金利率忽高忽低的变化。面对频繁的中长期资金净回笼，对于央行而言，在降准降息空间相对有限的背景下，买断式回购、MLF等常规的货币调控工具承担了更为重要的角色，既要稳定债市融资成本以呵护经济，又要防范利率单边下行预期。因而，常规工具的操作数量需要更加精准且灵活，当市场情绪过于高涨时，适度传达信号；而在市场情绪偏谨慎，资金面承压时，又给予适当呵护。当前的经济环境或暂不足以支撑利率出现大幅调整。

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