一、行情速览

股市动态：

6月12日，A股三大指数集体上涨，截至午盘，上证指数涨1.12%，深证成指涨0.75%，创业板指涨0.5%。全市场成交额32361亿元，较上日放量6612亿元，全市场超3900只个股上涨。板块题材上，贵金属、工业金属、航空装备、证券、机场航运板块涨幅居前；电子化学品、非金属材料、光刻胶、半导体、存储芯片板块跌幅居前。截至6月11日，沪深两市融资融券合计28647.31亿元，较前一交易日减少54.4亿元。

债市动态：

6月12日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.33%报113.3元，10年期主力合约涨0.05%报108.82元，5年期主力合约涨0.01%报106.115元，2年期主力合约收平报102.532元。

ETF指数资金流向：

6月11日，宽基：沪深300ETF资金净流入15.79亿元；中证2000ETF资金净流出1.72亿元。行业和主题：通信ETF资金净流入22.10亿元；半导体ETF资金净流出10.61亿元。6月12日，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为51.96亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为19.48亿元，标普油气ETF嘉实（代码：159518）成交额为6.82亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为4.95亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为4.13亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为6.27亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.79亿元。

二、今日聚焦

1、联合国贸发会议：2024年至2040年，锂需求将增长353%

12日，联合国贸发会议(UNCTAD)发布的《6月全球贸易更新报告》显示，预计2024年至2040年，全球锂需求将增长353%，石墨需求将增长131%。其中，清洁技术预计也将占据更大的需求份额。预计锂需求份额将从2024年的62%上升至2040年的87%。该报告显示，对关键能源转型矿物日益增长的需求正在重塑全球贸易格局。这些矿物，包括锂、钴、镍、铜和稀土元素，对清洁能源技术、电气化和数字化至关重要。UNCTAD称，2025年，刚果民主共和国占全球钴矿产量的74%，印度尼西亚占全球镍矿产量的67%，中国占全球稀土矿产量的69%。

2、科创板改革“1+6”政策措施发布以来 科创板IPO新增受理59家

中国证监会上海监管局副局长赵国富在6月12日举行的上海市新闻发布会上表示，一年来，中国证监会会同各方深入落实科创板改革“1+6”政策措施，推动相关创新制度和示范性案例渐次落地，改革效应逐步显现。政策发布一年来，科创板IPO新增受理59家，同比大幅增长，其中未盈利企业24家，数量占比超4成。稳步重启未盈利企业适用第五套标准上市，目前已新增受理9家。发布商业火箭企业适用指引，扩大第五套标准覆盖面。

3、我国成功发射通信技术试验卫星二十五号

6月11日15时30分，我国在文昌航天发射场使用长征五号运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十五号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。通信技术试验卫星二十五号主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证。这次任务是长征系列运载火箭的第650次飞行。

4、今年前5个月我国区域外贸持续向好

海关总署公布的最新统计数据显示，今年前5个月，粤港澳大湾区实现18.8%的高增长，其背后是高端制造与万亿元产业集群的支撑，高新技术产业赋能中部地区增长19.5%。今年前5个月，我国中部地区以19.5%的高增速跑在全国外贸前列，高增长得益于出口产业结构更加优化，特别是高新技术产品占到整体出口的三成以上，成为拉动外贸增长的新动能。京津冀地区5月进出口规模均创历史新高。海关最新数据显示，今年前5个月，京津冀地区外贸进出口值增长14.4%，特别是5月当月，进口、出口都创出月度历史新高。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

国信证券：行情走向仍取决于产业景气能否持续

国信证券研报认为，目前A股市场震荡分化加速，科技主线资金分歧加大。国内基本面呈现结构分化特征，高新技术、高端制造等新动能持续发力，但整体内需修复节奏偏慢，经济复苏仍以结构性亮点为主。从市场层面来看，市场交易拥挤度已处于相对高位，不排除部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能，市场或进入“震荡整固+内部分化”阶段。但交易拥挤仅为阶段性情绪特征，并非行情反转的核心信号，行情走向仍取决于产业景气能否持续。总体而言，本轮交易拥挤度背后，是景气度向科技、高端制造等方向集中的体现。科技景气与产业趋势未改，具备业绩支撑的龙头或将持续受益，有望成为穿越当前高位震荡格局的关键抓手。

兴业证券：景气优势和产业趋势是AI行情延续的关键

兴业证券研报显示，对于本轮AI行情，近期拥挤度、流动性、情绪等的担忧并不能视作行情结束的信号，由此引发的波动反而为业绩窗口创造布局良机。景气优势和产业趋势的持续验证，才是AI行情延续的关键。对于配置上的应对思路，不必为了切换而切换。近期的外部扰动并不能改变、反而有望更加强化A股盈利驱动的底层逻辑。当前，以AI为代表的科技成长仍是业绩确定性强、且景气优势延续的方向，近期的扰动并不构成系统性风格切换的信号。而对于阶段性的风格轮动，随着业绩预告披露期临近，景气的相对强弱、业绩的相对变化依然是核心线索。

债券市场

华泰证券：经济的K型分化明显 债市走势震荡

华泰固收研报指出，债市方面，通胀基本度过读数抬升最快的阶段，市场明显更关注驱动因素，经济的K型分化更为明显，内需短期走势有一定压力，融资需求处于新旧动能切换期，当前债市核心矛盾仍是“做多惯性遇上低赔率”，短期关注海外加息预期和股市波动，债市走势或更偏纠结。操作上，重申10年国债在1.7%位置赔率不佳、胜率一般，短期若接近1.8%博弈价值增加，1.9%或是年内上限。

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