一、行情速览

股市动态：

6月25日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.23%，深证成指涨1.82%，创业板指涨2.84%，科创50指数涨3.87%。全市场成交额36189亿元，较上日成交额放量3120亿元。板块题材上，机场航运、培育钻石、元件、存储芯片、证券、保险、CPO、PET铜箔、游戏、光纤概念股涨幅居前；贵金属、ST板块、教育、盐湖提锂、油气开采及服务、软件开发板块跌幅居前。截至6月24日，沪深两市融资融券合计30059.32亿元，较前一交易日增加141.45亿元。

债市动态：

6月25日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.33%报113.94元，10年期主力合约涨0.06%报109.08元，5年期主力合约涨0.02%报106.335元，2年期主力合约收平报102.61元。

ETF指数资金流向：

6月24日，宽基：创业板50ETF资金净流入3.30亿元；沪深300ETF资金净流出-256.60亿元。行业和主题：半导体ETF资金净流入30.54亿元；有色金属ETF资金净流出8.44亿元。6月25日，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为78.43亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为88.43亿元，标普油气ETF嘉实（代码：159518）成交额为4.60亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为4.58亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为3.67亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为4.79亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.90亿元。

二、今日聚焦

1、我国发电装机突破40亿千瓦位居全球首位

国家能源局6月25日宣布，截至2026年5月底，我国发电装机达40.1亿千瓦，规模位居全球首位。中国南方电力调度控制中心主管邓韦斯介绍，这一规模超过美国、欧盟、印度、日本、俄罗斯的装机总和，充分彰显我国电力产业的领先优势。从装机结构看，我国能源绿色转型成效显著，非化石能源装机成为电力装机增量的绝对主体，能源结构持续优化。煤电装机占比从2010年的61%下降至2026年5月的32%；非化石能源装机占比由2010年的25%提升至2026年5月的62%；可再生能源装机占比由2010年的24%提升至2026年5月的61%。从增长速度看，我国发电装机每新增10亿千瓦所需的时间不断缩短。

2、中国算力平台(贵州)正式建成上线

近日，中国算力平台(贵州)正式建成上线，并同步接入中国算力平台，贵州省成为2026年全国首批接入中国算力平台的省份之一。依托作为“东数西算”重要算力枢纽的产业优势，贵州省算力规模持续扩大，已成为全国智算资源最集中、能力最强的地区之一。贵州分平台的建成投用，将有效支撑“全国算力资源一本账”在贵州落地见效，助力摸清省内算力底数、优化资源布局、释放算力潜能下一步，贵州省通信管理局将推动更多数据中心及算力企业接入贵州分平台，逐步完善平台算力态势感知、供需匹配、动态调度等功能，助力贵州加快打造面向全国的算力保障基地，为全省数字经济提质增效、算力产业集群发展注入强劲动能。

3、IDC：一季度全球手持智能相机市场出货量同比增长33%

6月25日，国际数据公司(IDC)最新报告显示，2026年第一季度全球手持智能相机市场出货量达到414万台，同比增长33%。销售额超过105亿元人民币，同比增长20%。IDC预计，至2030年，全球手持智能相机市场规模将会超过4000万台，五年复合增长率接近18%。

4、2030年我国全域电动化全产业链规模有望超8万亿元

中国电子信息产业发展研究院24日发布《全域电动化产业发展研究报告》，报告首次提出全域电动化概念。报告预测到2030年，涵盖新能源发电、储能、电动设备制造、充换电基础设施及电池回收利用的全产业链经济规模，有望突破8万亿元。全域电动化，简单来说就是把发电、储能、用电当成一个整体来考虑，不单是让汽车充电上路，而是要让工厂、矿山、船舶、农机都尽可能用上绿电。它一头连着清洁能源的生产，一头连着各行各业用能方式的绿色升级，是推动能源转型和工业降碳的综合性系统解决方案。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

华西证券：关注受益海外映射与产业链高景气的科技成长

华西证券研报指出，展望后市，海外方面，美伊阶段性缓和叠加美日欧央行议息落地，外部压制风险偏好的因素边际转暖，后续加息交易有望随油价回落降温；内部则在全球AI科技行情共振下，双创指数放量创历史新高，正式确立新一轮上行趋势。第一，成交与融资同步放大，增量资金入市正反馈效应显现；第二，经济新旧动能加速分化，驱动资金持续向AI、半导体等高景气方向缩圈；第三，陆家嘴论坛突出“扶优、扶科”导向，强化金融资源向“硬科技”领域倾斜，进一步夯实主线逻辑。配置上，一是关注受益海外映射与产业链高景气的科技成长：国产半导体、光通信、存储、MLCC等；二是中报业绩预告窗口即将开启，关注业绩确定性较强的锂电产业链。

国信证券：创新药及产业链基本面向好

国信证券发布研报称，中国创新药不仅连续在国际重要学术会议上读出优秀的临床数据，在海外的临床开发同样取得进展，即将进入在全球的商业化阶段。中国CXO企业在人才红利、化学能力、合规产能、知识产权保护方面具有综合优势。该行认为，中国企业在化学CDMO领域的核心行业地位5年内具备较强的不可替代性。此外，该行关注估值合理、逻辑改善的药房板块。

债券市场

平安证券：信用利差或维持震荡

平安证券研报指出，2026年上半年信用债供需双扩，收益率明显牛平，信用利差小降。往后看，信用债收益率有一定上行风险，信用利差或维持震荡，建议投资者以中高等级中短久期策略为主。今年下半年资金或边际收紧但仍属宽松，政府债供给同比上升，目前收益率历史分位数偏低，因此下半年信用债收益率可能以震荡为主；从季节性来看，三季度收益率有上行风险。目前信用利差大致处于近1年中位数附近，三季度信用债相对供给和相对需求可能都下降，因此信用利差可能震荡。1-3Y信用利差历史分位数明显超过5Y，期限利差历史分位数偏低，因此建议主要关注1-3Y。中高等级信用利差历史分位数明显超过低等级，下半年评级调降风险可能继续上升，因此建议主要关注中高等级。

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