一、行情速览

股市动态：

6月26日，A股三大指数集体调整，截至收盘，上证指数跌2.26%，深证成指跌3.44%，创业板指跌4.07%。全市场成交额35754亿元，板块题材上，光刻机、教育、电子化学品、猪肉、光学光电子板块涨幅居前；能源金属、电池、保险、通信设备、化学制药、铜缆高速连接、电机、多元金融板块跌幅居前。截至6月25日，沪深两市融资融券合计30237.37亿元，较前一交易日增加178.05亿元。

债市动态：

6月26日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.08%报114.04元，10年期主力合约涨0.08%报109.185元，5年期主力合约涨0.06%报106.415元，2年期主力合约涨0.02%报102.638元。

ETF指数资金流向：

6月25日，宽基：科创50ETF资金净流入6.36亿元；沪深300ETF资金净流出342.59亿元。行业和主题：半导体ETF资金净流入93.96亿元；有色金属ETF资金净流出12.16亿元。6月26日，科创芯片ETF嘉实（代码：588200）成交额为70.22亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为47.32亿元，标普油气ETF嘉实（代码：159518）成交额为2.83亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为4.68亿元，软件ETF嘉实（代码：159852）成交额为5.79亿元，稀有金属ETF嘉实（代码：562800）成交额为6.06亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.73亿元。

二、今日聚焦

1、证监会：五方面推动资本市场法治协同建设 推动修改证券投资基金法

中国证监会近日对推进资本市场法治协同建设作出规划，包括：配合做好金融法制定，推动修改证券投资基金法；严厉打击系统性财务造假、第三方配合造假和中介机构失职失守违法犯罪行为；探索研究将行政执法查封、冻结的证券期货违法涉案财产用于投资者民事诉讼赔偿；严格执行证券法等有关中介机构未勤勉尽责的连带赔偿责任规定；完善域外适用规定和反长臂管辖、反制裁规定。　　

2、《新型能源体系建设“十五五”规划》重磅发布

国家发展改革委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，推动新能源集成融合发展。《规划》提到，坚持集中式与分布式、发电与非电并举，加强新能源多品种互补开发、空间集约复合利用、一体化聚合运营，推进陆上风电、光伏发电大规模平稳发展，海上风电向深远海发展，光热发电、海洋能规模化发展。《规划》要求推进“风光+生物质”一体化项目建设；提升新能源涉网性能，建设一批系统友好型新能源电站；积极推进地热能、氢能和绿色燃料发展，新能源非电利用规模实现倍增。

3、全球首个自动驾驶系统全球技术法规获批发布

据工业和信息化部，全球首个自动驾驶系统全球技术法规获批发布。我国在这一法规制定过程中发挥了重要的牵头与推动作用。6月22日至26日，联合国世界车辆法规协调组织第199次全体会议在瑞士日内瓦召开。会上，由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规(ADS GTR)经全体缔约方投票表决，正式获批发布。这一法规明确了自动驾驶系统产品核心技术指标等，构建起覆盖产品全生命周期的法规框架。作为全球首个自动驾驶全球技术法规，将为自动驾驶技术有序安全落地提供统一遵循。

4、中半协：一季度集成电路产业偏离传统周期特征

6月26日，中国半导体行业协会执行秘书长王俊杰在2026中国(深圳)集成电路峰会上表示，今年一季度中国集成电路产业偏离传统周期特征，2026年起步就是高潮，出货量几乎与去年第四季度持平。据统计，一季度国内集成电路制造业增长罕见领跑行业增速；机构最新预计全球半导体产业年内有望突破1.5万亿美元。另一方面，产业存在供需结构性失衡，存储厂业绩暴增，晶圆代工、封测量价齐升，手机等终端厂商盈利承压。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

银河证券：板块轮换节奏或加快

银河证券研报指出，政策主线向硬科技、长期资金、制度开放倾斜，利好硬科技主线，也通过产品与资金端改革完善市场流动性与估值体系，夯实市场长期健康运行基础。本轮以科技成长主线为代表的交易集中度抬升并非单纯由情绪驱动，而是在景气分化的环境下，资金正持续向景气度更高、业绩兑现能力更强的标的聚集。国内经济基本面结构性分化持续存在，AI、高端制造、数字经济等新兴产业景气度持续，传统消费、地产链内需修复力度偏弱。新旧经济的景气分化，使得资金持续向高增长赛道迁移。短期来看，市场聚焦有望向中报业绩验证倾斜，行情定价逻辑回归基本面驱动，板块轮换节奏或加快，重点挖掘基本面具备支撑的细分领域。

中信证券：预计2026年二季度电子行业整体业绩全面向好

中信证券研报称，预计2026年二季度电子行业整体业绩全面向好，其中涨价方向的存储、CCL受益涨价表现最佳，AI方向的存储、PCB、电源相关公司业绩持续高景气，自主可控方向的Fab、封测稼动率持续提升且涨价节奏明确，半导体设备、国产算力的放量预期与财报改善也正持续演绎；综合来看，预计业绩表现相对亮眼的细分板块有：存储、CCL、自主可控算力、先进制造、功率、设备龙头、合封存储的IC设计公司等。展望2026年下半年，国内半导体设备、国产算力上行拐点明确，同时全球AI趋势下的电源相关、PCB、存储表现也持续强劲，5个方向均持续看好；同时AI产业链行情开始发散，如消费电子光学、玻璃基板等供应链订单和趋势逐步明确，坚定看好板块后续表现。

债券市场

国盛证券：资金有望再度季节性宽松 拓宽利率下行空间

国盛证券研报称，央行新增隔夜逆回购操作，是陆家嘴论坛完善短端利率调控机制相关安排的快速落地。新增隔夜逆回购操作，将进一步扩充短端利率调控工具，完善利率传导机制。预计新增隔夜逆回购利率大概率会较7天逆回购利率小幅下调，估计可能在1.35%或1.30%。央行新增隔夜逆回购操作品种有利于降低资金利率波动，利率中枢和下限也可能下移。总的来看债市依然在走强过程中，季末前后宜观察资金情况，积极增配。基本面、资金宽松以及广谱利率下降决定了利率下行趋势不变。随着季末资金冲击过后，资金有望再度季节性宽松。而央行新的流动性框架之下，利率下行存在较此前小幅下移可能，这有望进一步拓宽整体利率下行空间。

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