一、行情速览

股市动态：

11月7日，市场震荡调整，三大指数均冲高回落。截至收盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.51%。沪深两市成交额2万亿，较上一个交易日缩量562亿。板块题材上，有机硅、氟化工、磷化工、电池等板块涨幅居前，AI模型、软件开发等板块跌幅居前。截至11月6日，沪深两市融资余额合计24725.92亿元，较前一交易日增加70.22亿元。

债市动态：

11月7日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.15%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。

ETF指数资金流向：

11月6日，宽基板块：中证500净流入1.41亿元；科创50净流出26.34亿元。行业和主题：电力净流入5.1亿元、医药净流入2.93亿元；半导体净流出35.65亿元。11月7日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为67.90亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为24.95亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为14.07亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为3.47亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.65亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.63亿元，新能源ETF（代码：159875）成交额为1.44亿元，港股通创新药ETF嘉实（代码：520970）成交额为0.91亿元。

二、今日聚焦

1、工信部：扎实推进人工智能产业高质量发展 推动人工智能更好服务全球发展、增进人类福祉

第八届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛在上海开幕。工业和信息化部与商务部共同举办虹桥国际经济论坛“人工智能产业高质量发展”“智能制造助力中国式现代化”“合规与全球制造业共赢发展”等分论坛。工业和信息化部副部长熊继军出席开幕式及相关活动。在“人工智能产业高质量发展”分论坛上，熊继军表示，在各界共同努力下，我国人工智能产业基础日益坚实，产业生态持续完善，赋能应用更加深入，发展环境逐步完善，国际合作不断深化。工业和信息化部将继续与各方一道，共促创新合作，共拓应用场景，共推标准合作，共商治理规则，扎实推进人工智能产业高质量发展，高水平赋能新型工业化，推动人工智能更好服务全球发展、增进人类福祉。

2、国家能源局：持续深化能源体制改革 深化全国统一电力市场建设和油气改革

国家能源局在甘肃兰州召开学习贯彻党的二十届四中全会精神座谈会，国家能源局党组书记、局长王宏志强调，要准确把握“十五五”时期能源发展新形势新任务。一是抓好国内自主保障能力和海外资源多元供给，全力提升能源供应链的韧性、稳定性和安全性；二是加快建设新型能源体系，着力构建新型电力系统，推动能源消费绿色化、低碳化；三是持续深化能源体制改革，加快能源市场体系建设，深化全国统一电力市场建设和油气改革，激发改革活力，加强能源监管，优化营商环境，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用。

3、同比增长3.6%，前10个月我国货物贸易进出口平稳增长

海关总署今天对外公布，今年前10个月，我国货物贸易进出口平稳增长，进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%。其中，对共建“一带一路”国家进出口19.28万亿元，同比增长5.9%，占我国外贸总值的51.7%。民营企业进出口21.28万亿元，同比增长7.2%。10月份，我国外贸进出口3.7万亿元，其中出口、进口分别为2.17万亿、1.53万亿元。

4、中汽协：前三季度汽车零部件产品进口金额159.9亿美元 同比下降22.4%

据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2025年9月，汽车零部件产品进口金额达18.1亿美元，环比下降11.9%，同比下降21.1%。2025年1-9月，汽车零部件产品进口金额159.9亿美元，同比下降22.4%。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

中信证券：黄金税收新政进一步精细化、规范化将推动行业健康良性发展

中信证券研报认为，11月1日，财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，引发行业震动，新规关键变化在于区分投资性与非投资性用途，进行分类管理。新政实施，部分问题待明确、市场参与者部分停售观望；首饰金税收成本增加或导致终端售价普遍提升，短期或抑制消费需求；长期看或将逐步影响企业经营决策。投资建议：1、税收政策进一步精细化、规范化将推动行业健康良性发展，从长期看行业总量增长受益；2、投资金业务渠道集中度或将大幅提升；3、非投资金受税收成本增长影响，短期需求或承压，但行业规范化发展将加速头部集中；长期看具备产品或品牌优势的企业有望加速获取市场份额；4、新政实施或将通过影响产业链价值分配及加速合规化进程重塑行业格局，建议关注通过积极进行经营策略调整收获市场份额的企业。

中信建投：铝供给增量转向海外，不改供需紧平衡格局

中信建投表示，未来三年全球电解铝供需基本处于平衡状态，但是这种平衡建立在中国电解铝满产超产，海外电解铝新增产能如期释放的基础之上，供应稍出问题便会供不应求。当高价格-高利润-新供应的传导链条受制于供应时，价格就具备了易涨难跌的基础。同时，欧美AI投资竞赛遭遇缺电瓶颈，对欧美超过400万吨的存量供应构成挤出威胁，一旦触发，铝价或会出现加速向上。

债券市场

中信证券：防守策略更多占优

复盘2025年以来的利率行情，央行影响力度加大、反内卷推升风险偏好，而股市赚钱效应显现，资产荒逻辑需重审。总体而言，今年以来债市赔率胜率均不足，但基本面、政策面主线并无触发利率上行周期的风险，防守策略更多占优；区间震荡行情存在波段机会，但顺势而为更重要。

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