一、行情速览

股市动态：

11月5日，市场全天震荡反弹，三大指数低开高走，全线收红。截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.37%，创业板指涨1.03%。沪深两市成交额1.87万亿，较上一个交易日缩量453亿。板块题材上，电网设备、海南、电池等板块涨幅居前，量子科技、游戏等板块跌幅居前。截至11月4日，沪深两市融资余额合计24657.13亿元，较前一交易日减少33.1亿元。

债市动态：

11月5日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.08%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.01%。

ETF指数资金流向：

11月4日，宽基板块：创业板指净流入4.17亿元；中证A500净流出8.71亿元。行业和主题：证券净流入17.61亿元、医药净流入12.60亿元；银行净流出2.41亿元。11月5日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为37.14亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为28.80亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为13.66亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为3.69亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.13亿元，新能源ETF（代码：159875）成交额为1.64亿元，港股通创新药ETF嘉实（代码：520970）成交额为1.53亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.46亿元。

二、今日聚焦

1、中国与多个太平洋岛国签署《提升经济伙伴关系框架协定》

据商务部网站，11月4日，商务部部长王文涛与密克罗尼西亚联邦资源和发展部部长秋永，基里巴斯旅游、商务、工业和合作部部长里特，瑙鲁磷酸盐矿部部长托马，瓦努阿图外交、国际合作与对外贸易部部长阿蒂，斐济贸易、合作社、中小微企业和通信部常秘阿里举行集体会见。会见后，王文涛部长与五国代表分别签署《提升经济伙伴关系框架协定》（简称《框架协定》）。《框架协定》包括序言及目标、原则、谈判范围、联络点、机制安排、未来发展、生效、修改和终止等内容。中国和有关太平洋岛国同意，围绕货物贸易、服务贸易、投资、规则、务实合作等具体议题开展灵活务实的谈判，通过缔结制度性安排，扩大双边贸易，支持太平洋岛国吸引投资，加快实现工业化和农业现代化，深度参与全球产业链供应链合作，实现中国和太平洋岛国共同发展，共筑更加紧密的中国—太平洋岛国命运共同体。

2、工信部：开展2025年人工智能产业及赋能新型工业化创新任务揭榜挂帅工作

工业和信息化部办公厅发布关于开展2025年人工智能产业及赋能新型工业化创新任务揭榜挂帅工作的通知，任务内容：面向人工智能产业发展底座、“人工智能+制造”、智能产品装备、共性基础支撑等重点方向，发掘培育一批技术创新强、应用落地快、典型示范好的关键技术和产品，加快人工智能与工业深度融合应用，高水平赋能新型工业化。

3、乘联分会：初步统计10月全国乘用车市场零售238.7万辆 同比增长6%

据乘联分会数据，初步统计：10月1-31日，全国乘用车市场零售238.7万辆，同比去年同期增长6%，较上月增长7%，今年以来累计零售1.939.5万辆，同比增长9%。10月1-31日，全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比去年同期增长17%，较上月增长8%，今年以来累计零售1,027万辆，同比增长23%。10月1-31日,全国乘用车市场新能源零售渗透率58.7%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率55.2%。

4、香港财政司司长陈茂波：将以双引擎战略发展AI

香港特区政府财政司司长陈茂波在香港金融领袖投资峰会上表示，香港将通过“双引擎战略”发展人工智能（AI）：一方面发展以AI为核心的产业，另一方面推动AI协助传统行业与企业转型升级。此项战略将重点涵盖算力、算法、应用场景、数据、资本和人才六大支柱。陈茂波指出，AI已切实成为我们这个时代的核心关键词，正重塑着人们的生活、工作与沟通方式。他认为，AI已不再局限于单一行业，而是成为推动金融、物流、医疗、智能制造等核心领域发展的强大赋能者。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

中国银河证券：“十五五”时期 文旅、养老、托育等消费领域有望迎来政策加码

中国银河证券指出，“十五五”时期，有效需求不足仍是制约国内经济发展的突出矛盾。随着经济结构性调整，传统投资增速趋缓，外部环境不确定性加大，出口依赖型企业面临压力，消费在“三驾马车”中的作用和地位更加凸显。与发达国家相比，中国居民消费率仍然偏低。提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。“十五五”规划或将围绕推动收入分配制度改革、提供高品质消费供给、完善促消费长效机制等方面释放消费潜力。供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起。服务消费是提振消费的重要着力点，文旅、养老、托育等消费领域有望迎来政策加码。

兴业证券：商业航天发展有望迎来重大加速拐点

兴业证券指出，政策表述上，“航天强国”与制造强国等并列，标志着航天产业已上升至国家战略核心层面。而要实现“航天强国”目标，发展商业航天将是必经之路，有助于促进航天活动从“任务驱动”向“需求牵引”转变，推动产业规模升级发展。目前，我国商业航天正处于发展突破阶段，万星规模的“星网”和“千帆”星座均已启动组网建设，产业发展有望迎来重大加速拐点。根据两大星座组网规划“十五五”期间运载火箭发射次数和卫星需求将有显著提升，建议关注运载火箭和卫星制造环节业务机遇。

债券市场

长江固收：预计四季度的修复行情将继续

负债端的稳定性在很大程度上决定各类机构投资者配债的规模和节奏。四季度整体债市负债端扰动有限，无论是权益市场还是存款“搬家”都不足以形成对债市的趋势性扰动，预计四季度的修复行情将继续，预计10年期国债（免税）活跃券收益率有望下行至1.65%-1.7%，含税券收益率有望下行至1.7%-1.75%。

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