一、行情速览

股市动态：

11月4日，市场全天缩量调整，截至收盘，沪指跌0.41%，深成指跌1.71%，创业板指跌1.96%。沪深两市成交额不足2万亿，较上一个交易日缩量1914亿。板块题材上，银行、冰雪产业等板块涨幅居前，贵金属、医药、机器人等板块跌幅居前。截至11月3日，沪深两市融资余额合计24690.23亿元，较前一交易日增加80.35亿元。

债市动态：

11月4日，国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约收平，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。

ETF指数资金流向：

11月3日，宽基板块：中证A500净流入9.92亿元、科创50净流入5.65亿元；上证50净流出11.6亿元。行业和主题：证券净流入18.24亿元、医药净流入10.26亿元；电池净流出7.16亿元。11月4日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为106.8亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为29.47亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为15.15亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为4.7亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为1.56亿元，港股通创新药ETF嘉实（代码：520970）成交额为1.27亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为1.21亿元，新能源ETF（代码：159875）成交额为1.09亿元。

二、今日聚焦

1、央行副行长陆磊：把握好政策支持力度和节奏 抓好各项货币政策工具的实施和执行

中国人民银行副行长陆磊11月4日在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，下一步，中国人民银行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策支持力度和节奏，抓好各项货币政策工具的实施和执行，充分释放政策效应。他表示，今年以来，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，推出了一揽子政策措施，为支持经济稳健发展创造适宜的货币金融环境。一是保持了货币信贷合理增长，二是推动社会综合融资成本下降，三是引导信贷结构调整优化。

2、国资委：因地制宜培育壮大新兴产业和未来产业 努力开辟增长“第二曲线”

第八届中国企业论坛11月3日至4日在北京举办。国务院国资委党委书记、主任张玉卓表示，要聚焦党的二十届四中全会作出的战略部署，推动企业从大势上找方位、在大局中担使命，携手推动产业提质升级，优化提升传统产业，因地制宜培育壮大新兴产业和未来产业，努力开辟增长“第二曲线”，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，拓展高质量发展的新蓝海；携手推动科技自立自强，更加主动融入国家创新体系，加强原始创新和关键核心技术攻关，加快重大科技成果高效转化应用，促进科技创新和产业创新深度融合，加快激发新质生产力发展的新动能；携手推动深层次改革，深化思维更新、理念创新、机制革新，不断提高全要素生产率，加快构建中国特色现代企业治理的新机制；携手推动互惠互利合作，找准自身优势，杜绝内卷、专注主业、错位发展，在技术、产业、人才等方面深化务实合作，加快形成有序竞合、共赢发展的新格局。

3、国家卫健委等部门联合发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》

国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，其中提到，到2027年，建立一批卫生健康行业高质量数据集和可信数据空间，形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用，基层诊疗智能辅助、临床专科专病诊疗智能辅助决策和患者就诊智能服务在医疗卫生机构广泛应用，基本建成一批医疗卫生领域国家人工智能应用中试基地，打造更多高价值应用场景，带动健康产业高质量发展。到2030年，基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖，推动实现二级以上医院普遍开展医学影像智能辅助诊断、临床诊疗智能辅助决策等人工智能技术应用，“人工智能+医疗卫生”应用标准规范体系基本完善，建成一批全球领先的科技创新和人才培养基地。

4、10月中国物流业景气指数50.7% 保持扩张态势

中国物流与采购联合会今天（4日）发布10月中国物流业景气指数，在前期需求充分释放基础上，10月份物流业景气指数仍保持在扩张态势，其中业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数等都处在景气区间。10月份中国物流业景气指数为50.7%，环比回落0.5个百分点。物流业务总量指数虽有小幅回调，但总体需求保持扩张。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

中信证券：电子行业延续高景气度 坚定看好四大方向

中信证券研报总结电子行业2025年三季报业绩称，电子行业三季度整体收入同比增长15%，净利润同比增长46%。需求角度，三季度AI数据中心相关需求保持高速增长，手机出货量恢复同比增长，汽车需求保持强劲，其他工业等toB下游需求持续复苏；国产替代角度，本土算力突围趋势明确、份额持续提升，下游先进存储和先进逻辑扩产预期增强，设备公司收入稳定增长、利润短期分化，存储、后道相关企业表现优异。综合来看表现相对亮眼的细分板块有：算力相关PCB、国产算力芯片龙头、存力/运力芯片龙头、果链龙头、设备龙头等。

华泰证券：看好券商业绩成长性和高性价比机会

华泰证券研报表示，资本市场正经历深刻的底层逻辑变革，低利率环境下权益资产的配置吸引力显著提升、增量资金的可持续性强，预示着市场正迈入一个良性向上的发展周期。券商各项业务与资本市场高度相关，看好其在新周期下的业绩成长潜力和高性价比的价值回归空间。当前板块A、H估值仍处于中低位，标的选择关注：1）港股估值更优、且流通盘更小；2）具备估值性价比的A股龙头；3）特色中型券商。

债券市场

华创证券：11月债市利多因素占优

华创证券研报表示，11月债市利多因素占优，若年末行情配置启动可能带动收益率下行，当前位置可以积极布局信用债，配置方面久期不宜过短，4-5年期品种性价比相对较高。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。