一、行情速览

股市动态：

11月10日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.53%，深证成指涨0.18%，创业板指跌0.92%。沪深京三市全天成交额21944亿元，较上日放量1742亿元。全市场超3300只个股上涨。板块题材上，白酒、旅游及酒店、美容护理、零售等大消费、培育钻石、有色金属、硅能源、磷化工板块涨幅居前；铜缆高速连接、风电设备、CPO、人形机器人概念股跌幅居前。截至11月7日，沪深两市融资余额合计24675.74亿元，较前一交易日减少50.18亿元。

债市动态：

11月10日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.22%报116.280元，10年期主力合约涨0.01%报108.485元，5年期主力合约涨0.02%报105.940元，2年期主力合约持平于102.468元。

ETF指数资金流向：

11月7日，宽基板块：创业板50净流入1.01亿元；沪深300净流出14.63亿元。行业和主题：机器人净流入5.81亿元、证券净流入5.27亿元；稀土净流出2.55亿元。11月10日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为100亿元，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为30.24亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为14.11亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为3.00亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为2.52亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为2.12亿元，新能源ETF（代码：159875）成交额为2.07亿元，港股通创新药ETF嘉实（代码：520970）成交额为1.04亿元。

二、今日聚焦

1、国家发展改革委：场景已经成为一种关键创新资源

11月10日，国家发展改革委副主任李春临在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示，我国拥有超大规模市场，完备的产业体系，巨大的人口规模带来丰富应用场景的优势，场景已经成为一种关键的创新资源。制定出台《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》的主要目的，就是通过场景培育和开放这种新方式，发挥出我国超大规模市场和丰富应用场景的优势，拓宽拓深市场准入，畅通要素自由流动，优化新业态、新领域的发展制度环境和市场环境，打造新技术、新产品的试验场，新兴产业发展的加速器，体制改革和制度创新的试金石，加快推动新技术、新产品大规模产业化应用和发展，进一步激发创新活力和发展动力，加快形成推动经济高质量发展的新引擎。

2、全球AI治理报告发布，强调着力应对四大关键问题

11月8日，《为人类共同福祉构建全球人工智能安全与治理体系》报告在2025年世界互联网大会乌镇峰会人工智能技术创新与治理论坛上正式发布。《报告》指出，人工智能技术发展迅猛，其安全与治理体系呈现出碎片化态势，国际社会亟需构建具有广泛共识的治理框架与标准。

3、交通运输部：暂停对美船舶收取船舶特别港务费等，为期1年

自2025年11月10日13时01分起，与美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查最终措施同步暂停实施《交通运输部关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告》(交通运输部公告2025年第54号)、《交通运输部办公厅关于印发〈对美船舶收取船舶特别港务费实施办法〉的通知》(交办水〔2025〕59号)、《交通运输部关于启动航运业、造船业及相关产业链供应链安全和发展利益受影响情况调查的公告》(交通运输部公告2025年第55号)1年。

4、近30年来全球央行黄金持有量首次超过美债

观察黄金市场变化时，注意到一个现象：美元在各国央行储备中的占比出现下滑趋势，而黄金则被越来越多国家重新配置。最新统计显示，自1996年以来，黄金首次在各国央行储备中的占比超过了美债。黄金价格从年初到现在整体上涨近50%，相较十年前上涨约300%。各国央行增持黄金，是出于对全球储备安全共识的打破，黄金成为降低美元储备风险的必然选择。同时，新兴经济体的央行已成为购金的主要力量，黄金成为更可依赖的储备选项。2025年第二季度，全球央行黄金储备总值首次超过其持有的美债规模。黄金正在替代美债，成为各国眼中的优势避险资产。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场

中信建投：2026年A股牛市有望持续，建议布局未来产业、紧抓关键资源与军工方向

中信建投研报称，2026年A股牛市有望持续，预计指数依然震荡上行但涨幅放缓，投资者更加关注基本面改善和景气验证。中信建投认为应警惕科技板块结构性、阶段性回调风险，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响，建议布局未来产业、紧抓关键资源与军工方向。行业重点关注：新能源、有色金属、基础化工、石油石化、非银、军工、机械设备、计算机等。主题重点关注：新材料、固态电池、商业航天、核电、两岸融合等。

财通证券：食饮板块预期基本处于底部，关注顺周期和强增量两条主线

财通证券发布研报称，从三季报的总结来看，认为食品饮料板块的预期基本处于底部，基本面也在三季度加速释压。随着十五五对消费定位的进一步提升，结合当前的筹码结构，该行认为消费板块赔率显现，胜率有望随后续政策和基本面改善逐步提升。大单品仍是重要的增量。关注两条投资主线：1)顺周期方向首选餐饮链，关注白酒。2)强增量方向重点看大健康和开店逻辑。

债券市场

华源固收：11月信用债行情或仍可保持乐观

华源固收团队表示，10月信用债流畅上涨，但市场担忧信用债行情的过快演绎是否已包含超涨的部分，对此我们认为11月的信用策略仍可保持相对乐观，原因有三点： 其一，中长端信用债的历史分位数目前仍处于年初以来的较高水平，尤其是5Y二永债还有下行空间(5Y AA+城投债、5Y AAA-银行二级资本债、5Y AAA-产业债、5Y AAA-银行永续债的收益率分别为年初以来的61.2%、81.8%、64.2%、75.0%分位)； 其二，国债买卖重启、资金利率整体保持宽松，叠加权益市场近期调整带来的市场风险偏好回落，信用债阶段性的上涨行情预计仍有延续的惯性，但行情延伸的深度有待观察。此外赎回费用新规落地目前暂未明确时间，目前债市利多因素多于利空因素； 其三，银行负债成本较快下行(A股上市银行整体25Q3单季度计息负债成本率已降至1.63%)，支撑银行大幅增加债券投资。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。