一、行情速览

股市动态：

3月5日，三大指数集体反弹。截至收盘，沪指涨0.64%，深成指涨1.23%，创业板指涨1.66%。沪深两市成交额2.39万亿，较上一个交易日放量243亿。板块方面，MLED、LED、面板，光学光电子、电网设备等行业涨幅居前；农业种植、石油、石油石化、贵金属、小金属等行业跌幅居前。截至3月4日，沪深两市融资融券合计26171.07亿元，较前一交易日减少82.48亿元。

债市动态：

3月5日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。

ETF指数资金流向：

3月4日，宽基：沪深300资金净流入25.91亿元，中证2000资金净流出2.72亿元。行业和主题：能源资金净流入49.74亿元，半导体资金净流出13.19亿元。3月5日，科创芯片ETF（代码：588200）成交额为28.97亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为13.33亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为8.49亿元，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为8.07亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为5.37亿元，软件ETF（代码：159852）成交额为4.02亿元。

二、今日聚焦

1、政府工作报告：“十五五”规划纲要草案提出20项主要指标

政府工作报告说，贯彻落实《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确的主要目标，《纲要（草案）》细化提出20项主要指标。经济发展方面，围绕增长、结构、效率提出3项指标。其中，提出国内生产总值增长保持在合理区间、各年度视情提出。创新驱动方面，围绕创新投入及其成效提出3项指标。其中，提出全社会研发经费投入年均增长7%以上。民生福祉方面，针对性提出就业、收入、教育、医疗、健康、“一老一小”等7项指标。绿色低碳方面，围绕降碳减污、生态环保等提出5项指标。其中，提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，继续推动重点领域绿色低碳转型。安全保障方面，围绕粮食、能源生产能力提出2项指标，着力夯实国家安全重要基础保障。政府工作报告说，2026年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。

2、“十五五”规划纲要草案提出确保零就业家庭至少一人实现就业

“十五五”规划纲要草案在部署强化就业优先政策时提出：稳定和扩大高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业。加强困难群体就业帮扶，促进失业人员再就业，确保零就业家庭至少一人实现就业。加大创业支持力度，增强创业带动就业效应。综合应对外部环境变化和人工智能等新技术发展对就业的影响。

3、国务院研究室主任沈丹阳：今年将强化全链条支持政策协同 进一步解决创新药“入院难”等问题

《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳3月5日在国新办吹风会上表示，在医疗方面，《报告》提出了很多支持举措。比如，加强基层用药衔接，就是要完善基本药物目录，优化上下级医疗卫生机构药品供应和用药衔接渠道，让群众在家门口用药更方便。再比如，《报告》连续第3年对支持创新药发展作出了部署，今年将强化全链条支持政策协同，进一步解决创新药“入院难”等问题，更好满足人民群众多元化就医用药的需求。

4、工信部部长李乐成：“人工智能+制造”是必答题、不是选择题，今年将大力推动

十四届全国人大四次会议首场“部长通道”集中采访活动3月5日举行。工业和信息化部部长李乐成表示，“人工智能+制造”是一个必答题，不是一个选择题。“今年，我们将大力推动“人工智能+制造”，制造业的各行各业都要拥抱人工智能，深度挖掘高价值的应用场景，培育一批高水平的典型应用，打造一批特色智能体。通过‘找场景’来进一步深度挖掘传统产业的发展潜力，通过‘造场景’激发新兴产业和未来产业的创新活力。人工智能要统筹发展与安全。坚持人工智能为人所用、为人服务、为人所控。要坚持人工智能国际合作，开放共享，取得具有更广泛共识的人工智能治理框架和规则，让人工智能产品更好地造福人类，成为全球共同的公共产品（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场　　

浙商证券：十五五开局走向更高质量

2026年政府工作的主旋律可总结为“固本培元，提高质量”。经济增长目标适度下修至4.5%-5%区间，既有“正确政绩观”的导向，也符合《学习辅导百问》对未来十年4.17%年均增速的预期。整体淡化经济增速，强调发展质量，将培育发展新动能、加快高水平科技自立自强作为重中之重。政策导向有放有收，但充分保证科技政策供给。例如财政政策整体力度有所回撤且强调各级政府要更好“ 当家理财”，建立健全增收节支机制并严肃财经纪律。但新型政策性金融工具相较去年迎来加力，未来预计常态化发行。一方面将大量投向科技领域，带动产业升级；另一方面如配合psl发行预计也将成为基础货币的常态化投放渠道。

东方证券：关注涨价和科技创新两条主线

总的来看，无论是淡化总量目标、强调物价由负转正，还是树立正确的政绩观，今年政府工作报告都传递出更加理性、务实的政策信号。宏微观温差收窄的背后，是经济加速实现再平衡的过程。中国经济风险评价有望继续下行，关注涨价和科技创新两条主线。

债券市场

中信证券：债市短期内或将延续窄幅震荡行情

对于债市而言，需重点关注两会及政府工作报告在财政、反内卷等政策力度上是否有超预期表述以及央行货币宽松的态度。判断短期内股票和商品市场较难走出一致性上涨行情，结合当前的基本面环境，整体而言债市压力有限，但利率进一步下行突破的动力也较为有限，短期内或将延续窄幅震荡行情。

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