一、行情速览

股市动态：

10月13日，市场全天震荡回升，三大指数低开高走，截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.93%，创业板指跌1.11%。沪深两市成交额2.35万亿，较上一个交易日缩量1609亿。板块方面，稀土永磁、有色金属、半导体等板块涨幅居前，汽车零部件、游戏等板块跌幅居前。截至10月10日，两市两融余额合计24181.86亿元，较前一交易日减少34.95亿元。

债市动态：

10月13日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.37%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。

ETF指数资金流向：

10月10日，宽基板块：科创50净流入57.60亿元、创业板指净流入13.41亿元；中证A500净流出25.21亿元。行业和主题：半导体净流入68.47亿元、有色金属净流入26.59亿元；自由现金流净流出3.48亿元。10月13日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为72.40亿元，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为61.43亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为18.20亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为13.32亿元，嘉实中证软件服务ETF（代码：159852）成交额为10.03亿元，稀有金属ETF（代码：562800）成交额为6.76亿元，电池ETF基金(代码：562880)成交额为1.31亿元。

二、今日聚焦

1、海关总署：今年前三季度我国货物贸易进出口33.61万亿元 同比增长4%

据海关统计，今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%; 进口13.66万亿元，同比下降0.2%。9月当月，进出口4.04万亿元，同比增长8%。今年上半年，我国跨境电商进出口1.37万亿元，同比增长了10.3%，占同期我国进出口总值的6.3%，比去年同期提升了0.4个百分点。其中，出口1.09万亿元，增长11.6%；进口是2811.8亿元，增长5.5%。前三季度，我国跨境电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%。其中，出口约1.63万亿元，增长6.6%；进口约4255.4亿元，增长5.9%。

2、9月新能源乘用车市场零售129.6万辆 同比增长15.5%

据乘联分会数据，9月新能源乘用车市场零售129.6万辆，同比增长15.5%，环比增长16.2%；1-9月累计零售886.6万辆，增长24.4%。9月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率57.8%，较去年同期提升5个百分点。在9月国内零售，自主品牌中的新能源车渗透率78.1%；豪华车中的新能源车渗透率34.5%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有7.4%。

3、生态环境部：加强聚变等新技术跟踪研究

生态环境部（国家核安全局）在京组织开展季度核安全形势分析活动。生态环境部副部长、国家核安全局局长董保同出席并讲话。下一步，面对全球核能复兴加速和我国核事业蓬勃发展的形势任务，要进一步巩固深化核安全形势分析制度，突出问题导向，强化闭环管理。持续构建严密的核安全责任体系，强化企业各层级责任落实和制度保障，落实好“组组协同”监督事项，提高主动发现问题能力，坚持对违法违规“零容忍”。加强北方低温、南方海生物爆发等季节性风险防范应对。构建现代化核安全监管体系，加强与行业良性互动，提升监管效能。加强重点关注事项安全管理，发挥专班作用，分堆型明确监管要求。加强聚变等新技术跟踪研究。

4、国家发展改革委、国家能源局印发《跨省跨区电力应急调度管理办法》

国家发展改革委、国家能源局印发《跨省跨区电力应急调度管理办法》。其中提出，应急调度在送出省的上网电价，按送出省省内同时段市场交易价格加上对应电量的上月系统运行费确定。其中，电力现货市场连续运行的，市场交易价格按省内现货市场实时价格确定；电力现货市场未连续运行的，市场交易价格按上月省内中长期市场交易均价确定。应急调度在受入省的落地侧电价，按省间现货市场结算价格上限或南方区域现货市场出清价格上限的最高值确定。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

中金公司：短期冲击不改中期趋势 中国资产重估仍在延续

短期冲击不改中期趋势，中国资产重估仍在延续。整体看，基于目前信息初步判断，本轮事件对A股的冲击预计将弱于4月初时期：一方面，当时4月初市场计入了剧烈、快速调整预期；另一方面，中国在当时展现出的快速、有效应对，有望降低投资者对后续类似冲击的担忧。短期看，此次突发事件或对风险偏好带来影响，加大或延长8月底以来的市场调整幅度和持续时间。但从中期角度，全球货币秩序加速重构，美元资产的安全性下降，人民币资产将继续获得重估，这意味着市场上行根基并未动摇，叠加“十五五”等政策规划出台在即、科技等行业基本面向好趋势未改、A股整体估值区间相对合理等因素，本轮行情可能更具备“长期”、“稳进”条件，中国资产重估仍在延续。若后续短期A股因非理性情绪出现超调，反而提供较好再度配置A股时点。

中信证券：重视国产化与出海合力下的AI时代应用机遇

10月以来，OpenAI、Xai、Google等陆续更新大模型能力，产业创新持续推进，持续利好AI应用落地，国产AI应用有望迎来拐点机遇。与此同时，外部环境变化叠加国内政策支持，未来应用的国产化、AI化支持力度或将更加显著。相较国内市场，海外市场在技术进展、付费环境、商业模式和市场空间等维度均领先于国内，看好国内公司凭借产品与工程化能力、创新与迭代速度等优势在AI应用出海的投资机遇。

债券市场：

华泰固收：判断四季度债市表现略好于三季度

判断四季度债市表现略好于三季度，理由是债市赔率改善，进入10月后，基本面与债市供给转为有利，资金面大概率得以呵护，降息降准、央行购债等有博弈空间，贸易问题反复有尾部风险，股市分流效应减弱。

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